Az elektronikai ipar egyik meghatározó alapanyagaként – csak a forrasztóanyagok a globális kereslet 50%-át adják – az ón jelentős mértékben profitál az energetikai és digitális átmenetekből. A kínálat bővülése azonban továbbra is korlátozott, különösen a Kongói Demokratikus Köztársaságban (DRC) és Mianmarban. Mindez várhatóan már 2026-ban kínálati hiányhoz vezethet – amelyre 2021 óta nem volt példa.
Az év eleje óta az ón ára emelkedett a legnagyobb mértékben a színesfémek között: éves szinten 70%-kal, tonnánként 50 000 USD-re. Az ónárak jelentős volatilitását rövid távon elsősorban a spekulatív nyomás okozza, amelyet tovább fokoznak a főbb fémtőzsdéken (LME, SHFE)1 tapasztalható rendkívül alacsony készletszintek.
Kétség sem fér hozzá, hogy az adatvezérelt technológiák iránti növekvő kereslet hajtja az ón árának legutóbbi emelkedését. Várakozásaink szerint az átlagárak az év első felében tonnánként megközelítőleg 45 000 USD körül alakulnak majd (éves összevetésben +40%).
– hangsúlyozta Simon Lacoume, a Coface szektoriális közgazdásza.
Színesfémek: általános emelkedő trend
A réztől az alumíniumon át egészen a nikkelig a színesfémek ára az elmúlt hónapokban erőteljesen emelkedett, amelyet januárban látványos gyorsulás kísért. Az LME-index 34%-kal áll magasabban éves összevetésben, szemben a 2025-ben 2024-hez képest mért mindössze 6%-os növekedéssel.
Bár az energetikai átmenet érdemben támogatja ezt a trendet, önmagában nem ad teljes magyarázatot. A digitális átmenet – amely rendkívül fémigényes, különösen az adatközpontok és a félvezetők miatt – a spekulatív nyomással együtt tovább fokozza a lendületet. Az ón pedig ennek a folyamatnak az egyik legjobb példája.
Az ábra adatai .xlsx formátumban
Közelgő kínálati hiány és Kína tartós dominanciája
Összességében a finomított ón termelése várhatóan 3%-kal bővül 2026-ban, a 2025-ben regisztrált 2%-os növekedést követően. Ez azonban nem lesz elegendő a kereslet 2026-ra prognosztizált, mintegy 3,5%-os növekedésének ellensúlyozására. Ennek eredményeként a piac 2026-ban hiányba fordulhat, és ez a helyzet nagy valószínűséggel a következő években is tartós marad. Hosszabb távon a legnagyobb kihívást a bányakapacitások bővítése jelenti, mivel a jelenleg kitermelés alatt álló lelőhelyek kimerülése az egész értéklánc számára komoly sérülékenységet hordoz.
Kína adja a globális finomított óntermelés mintegy 50%-át. Az „anti-involúciós” intézkedések ellenére becsléseink szerint a kínai termelés 2026-ban is erőteljes marad (+5%). Az ón továbbra is stratégiai jelentőségű nyersanyag Kína adatkezelési infrastruktúrájának önellátási törekvéseiben. Ezzel szemben a szomszédos Indonézia2 termelése visszaeshet a szigorodó szabályozási környezet és a bányászati projektek iránti növekvő társadalmi ellenállás miatt. A hazai kitermelés 2026-ban várhatóan 2%-kal csökken, az előző évben regisztrált 1%-os csökkenés után.
A legnagyobb kockázatot az ónérc-ellátás jelenti, különösen a Kongói Demokratikus Köztársaságból (DRC) és Mianmarból, amelyek együtt a globális termelés mintegy 20%-át, valamint Kína ónérc‑importjának 60%-át adják. A Kongói Demokratikus Köztársaságban az M23 lázadócsoport és a kongói reguláris hadsereg közötti gyakori összecsapások kedvezőtlenül érintik az Észak-Kivu tartományban zajló bányászati tevékenységeket, és rendszeresen akadályozzák a kitermelést – különösen a Bisie bányában, amely önmagában a globális termelés közel 6%-át biztosítja. Mianmarban a tartós működési bizonytalanságok továbbra is visszafogják az ónkitermelést, amely így jelentősen elmarad az eredeti piaci várakozásoktól.
Az ábra adatai .xlsx formátumban
Egyre erősödő keresleti kilátások, korlátozott készletszintek mellett
Nagyon rövid távon a réz árának megugrását követően a spekulatív átterjedési hatások felerősítették más fémek – köztük az ón – árfolyam-emelkedését is. Emellett, a 2025-ben tapasztalt alacsony készletszintek tovább támogatták az árak emelkedését az elmúlt hónapok során. A készletek újbóli feltöltése az emelkedő árakkal párhuzamosan tovább fokozta a januárra jellemző, kifejezetten optimista piaci hangulatot (3. ábra). A volatilitás azonban várhatóan mérséklődik, ahogy a spekulatív mozgások fokozatosan lecsengenek.
Hosszabb távon az ipari felhasználásból eredő ónkereslet várhatóan tovább erősödik. Az elektronikai alkatrészek iránti dinamikusan növekvő igény tovább gyorsul, mivel a nagy adatigényű technológiák olyan infrastruktúrát követelnek meg, amely jelentős mennyiségű fémet használ fel. A SEMI legfrissebb jelentése szerint a globális szilícium‑ostya szállítások 2026-ban éves alapon 5,2%-kal bővülhetnek (a 2025-ben mért 5,4% után), és elérhetik a 13 500 millió négyzethüvelyket (MSI). Bár az innováció bizonyos mértékben javítja a hatékonyságot, ez önmagában nem elegendő ahhoz, hogy érdemben fékezze a digitalizáció által hajtott, gyorsan növekvő keresletet.
Erős kereslet, korlátozott készletszintek mellett
Nagyon rövid távon a réz árának meredek emelkedése más fémek – így az ón – piacára is gyorsan átterjedt. Ezt a hatást tovább erősítették a főbb fémtőzsdéken tapasztalható, tartósan alacsony készletszintek. A készletek újraépítése az erőteljes árfolyam-emelkedéssel párhuzamosan tovább fűtötte a piaci trendet, amely januárban különösen dinamikus volt. Ugyanakkor az árak volatilitása várhatóan mérséklődik, ahogy a spekulatív mozgások fokozatosan visszaszorulnak.
Az ábra adatai .xlsx formátumban
Hosszabb távon az ón iránti ipari kereslet tartós növekedési pályán marad, amit a félvezetők és az adatkezelési infrastruktúrák terjedése hajt – ezek a szegmensek rendkívül magas fémigényűek. A SEMI3 legfrissebb jelentése szerint a globális szilícium‑ostya szállítások idén várhatóan 5,2%-kal emelkednek (a 2025-ben mért 5,4% után), és elérik a 13 500 millió MSI-t4. Az innováció bizonyos mértékben csökkenti ugyan a fémfelhasználás intenzitását, de nem lesz elegendő a digitalizáció által generált, gyorsan növekvő kereslet teljes ellensúlyozására.
> Részletes elemzésünk a fémipari szektorról
1 Londoni Fémtőzsde és Sanghaji Árutőzsde
2 Indonézia a világ második legnagyobb ónérc‑termelője
3 A Semiconductor Equipment and Materials International egy globális iparági szövetség, amely az elektronikai és félvezető‑gyártási ellátási lánc szereplőit fogja össze.
4 Az MSI a millió négyzethüvelyk rövidítése, egy angolszász területmérték-egység. 1 MSI = 645,16 m².
