Algéria

A beruházások és az állami kiadások által vezérelt növekedés

A pandémia óta a növekedés erőteljes, amelyet a nem szénhidrogén-alapú tevékenységek, a fogyasztás és az állami beruházások hajtanak. A háztartások fogyasztását kedvezően befolyásolták a közszférában bekövetkezett béremelések, a minimálbér rendszeres emelései, valamint a munkanélküli-ellátások és élelmiszer-támogatások formájában nyújtott szociális transzferek. A közberuházások is központi szerepet játszottak, különösen az infrastruktúra, a lakásépítés és a közlekedés területén. 2025 decemberében az Afrikai Fejlesztési Bank 747 millió eurós hitelt nyújtott az Algír és Tamanrasset között épülő vasútvonal első szakaszának finanszírozására. A projekt egy ambiciózus program része, amelynek célja a nemzeti vasúti hálózat hosszának 2030-ig történő megduplázása, azaz 5 000 km-ről 10 000 km-re történő bővítése. Az ország folytatta a gazdaság diverzifikálására irányuló erőfeszítéseit, különös figyelmet fordítva a mezőgazdaságra, amely a második legnagyobb hozzájárulót jelenti a GDP-hez (a GDP 13%-a, a foglalkoztatás 10%-a), egy olyan ágazatra, amely mindazonáltal továbbra sem éri el a benne rejlő potenciált és a helyi keresletet. A szolgáltatási szektor (a GDP 45%-a, a foglalkoztatás 60%-a) a tartós belföldi keresletből profitált.

A szénhidrogénárak csökkenése és az OPEC+ által előírt termelési kvóták csökkentése azonban szűkítette a kormány költségvetési mozgásterét, ami 2024-től kezdve korlátozza az állami kiadásokat. Ennek következtében a növekedés 2026-ban is lassan csökkenhet, még akkor is, ha azt továbbra is támogatja az olajtermelés fokozatos normalizálódása (az OPEC+ korlátozásainak feloldása) és az energiaágazatba irányuló megnövekedett hazai és külföldi beruházások. 2025 októberében az energia- és bányászati miniszter bejelentette a szénhidrogén-ágazatba irányuló, 2025 és 2029 közötti időszakra szóló, 60 milliárd USD értékű beruházási tervet, amelynek közel 80%-át kutatásra és fejlesztésre szánják, a fennmaradó rész pedig a feldolgozási és értékesítési láncba tartozó projekteket finanszírozza, mint például az új Hassi Messaoud finomítót (amelynek üzembe helyezése 2027-re tervezett), a metanolgyárakat és a petrolkémiai infrastruktúrát. Ugyanakkor a külföldi beruházások hozzájárulnak a gáztermelés és a gázvezeték-kapacitás növeléséhez, ami orvosolja az évek óta fennálló beruházási hiányt és növeli az exportmennyiségeket. Ezzel kapcsolatban 2025 októberében a Sonatrach 5,4 milliárd USD értékű termelésmegosztási megállapodást írt alá a Midad Energy-vel (Szaúd-Arábia) az Illizi-medence feltárására és kitermelésére, amelynek célja 30 év alatt körülbelül 1 milliárd hordó olajegyenérték kitermelése. A külföldi beruházások folytatódnak a bányászat területén, akárcsak az állami beruházások a lakásépítés, a vízellátás, a szennyvízelvezetés és a villamosenergia-termelés területén. Ezen túlmenően a költségvetési megszorítások ellenére sem fogják feláldozni a szociális kiadásokat, hogy ne okozzanak túl nagy társadalmi nyugtalanságot.

2025-ben az infláció tovább lassult az alacsonyabb élelmiszeráraknak, az árszabályozásnak és a hivatalos árfolyam stabilitásának köszönhetően, annak ellenére, hogy a párhuzamos piacon egyre nagyobb lett az árkülönbözet. Ezekkel a deflációs nyomásokkal szembesülve a központi bank 2020 óta először lazította monetáris politikáját. 2025. augusztus végén az irányadó kamatlábat 3%-ról 2,75%-ra, a kötelező tartalékrátát pedig 3%-ról 2%-ra csökkentették. A monetáris politika azonban alig gyakorol hatást a hitelezésre és a magánszektor tevékenységére. 2026-ban az infláció várhatóan ismét kissé emelkedni fog, amit a gazdaságban betöltött súlyának köszönhetően a folyamatos állami kiadások, valamint az importra vonatkozó szigorúbb korlátozások okoznak.

Kettős hiány: visszatérés az olajbevételek csökkenése mellett

2024 óta a költségvetési helyzet jelentősen romlott a szénhidrogén-bevételek csökkenésének és a folyamatosan emelkedő állami kiadások együttes hatása miatt. A szénhidrogének az állami bevételek körülbelül kétharmadát teszik ki, ami rendkívül sebezhetővé teszi az államháztartást a globális árak ingadozásai szemben. Az állami kiadásokat továbbra is a szociális és katonai kiadások fogják dominálni. 2026-ban a kormány a társadalmi nyugtalanságok megelőzése érdekében magas szinten tartja a szociális transzfereket és a foglalkoztatási programokat. A katonai kiadások a kiadások egynegyedét teszik ki. Ennek eredményeként a már így is nagyon mély költségvetési hiány várhatóan 2026-ban éri el csúcspontját, a 2027-től tervezett költségvetési konszolidációs intézkedésekig.

A bevételi szabályozási alap (FRR) 2024-es kimerülésével – amely a kőolaj-többletekből táplált fő költségvetési tartalék volt – a hiány finanszírozása ma már szinte kizárólag a belföldi adósságra támaszkodik. Az államadósság aránya várhatóan 2026-ban is tovább emelkedik, azzal a kockázattal, hogy a Központi Bank a költségvetési igények fedezésére újra bevezeti a közvetlen monetáris finanszírozást – egy olyan gyakorlatot, amelyet 2019-ben feladtak. A költségvetési konszolidáció elkerülhetetlennek tűnik.

A 2024-ben újra megjelenő folyó fizetési mérleg-hiány várhatóan 2026-ban is tovább növekszik, bár lassabb ütemben. Az árak csökkenése miatt bekövetkező szénhidrogén-exportbevételek visszaesését az OPEC+ termelési kvótáinak emelése és a gázkivitel mennyiségének növekedése várhatóan enyhíti. Ugyanakkor az importszámla – az erős fogyasztás és beruházások hatására – továbbra is magas szinten marad. Ennek eredményeként a kereskedelmi mérleg, amely 2025-ben vált negatívvá, várhatóan 2026-ban is tovább nő. Ezen felül a külföldön dolgozók átutalásai miatt a másodlagos jövedelmi mérlegben kialakuló enyhe többlet jóval elmarad a kumulált elsődleges jövedelmi hiánytól (külföldi vállalatok nyereség-hazaszállítása) és a szolgáltatási mérlegtől, amelyeket a beruházási fellendülés tovább növelt. A folyó fizetési mérleg hiányát elsősorban a devizatartalékokból finanszírozzák, amelyek – annak ellenére, hogy 2024. szeptember és 2025. július között több mint 12 milliárd USD-vel csökkentek – továbbra is kielégítő szintűek (2025. júniusban a 10 havi importértéknek megfelelő összegűek). A külföldi befektetési áramlások növekedése szintén hozzájárul a finanszírozáshoz. A fizetési mérlegre nehezedő nyomás enyhítése érdekében a kormány 2025 júliusában bevezette a vállalatokra vonatkozó import-előrejelzési programot. A vállalatoknak meg kell tervezniük importjaikat, és azokat jóvá kell hagyatniuk.

Belső politikai stabilitás és a külső partnerségek diverzifikálása

Abdelmadjid Tebboune, akit 2024 szeptemberében a hadsereg támogatásával újraválasztottak egy második és egyben utolsó ötéves mandátumra, 2026-ban is a politikai stabilitás fenntartására fog összpontosítani. A fellépés két pilléren fog nyugodni: a magas szociális kiadások biztosításán a népi elégedetlenség csillapítása érdekében, valamint a politikai színtér szigorú ellenőrzésén. A hatalom elnöki tisztség köré történő koncentrációja, a biztonsági erők hatalma, az ellenzék gyengesége, valamint a polgári szabadságjogok propaganda, médiaellenőrzés és a kritikusok marginalizálása révén történő elnyomása várhatóan megszilárdítja a hatalmat a 2030-ra tervezett következő elnökválasztásig.

Az ENSZ Biztonsági Tanácsának 2025 októberében elfogadott 2797. számú határozata, amely Marokkó autonómia-tervét „reális politikai megoldásnak” minősítette, és már nem hivatkozik az önrendelkezésre a Nyugat-Szahara-konfliktus megoldásának eszközeként, újra fellobbantotta a vitát Algír és Rabat között. A feszültséget tovább fokozta, hogy több európai ország, köztük Franciaország is elismerte Marokkó szuverenitását a terület felett. A kétoldalú feszültségek ellenére az EU-val folytatott energetikai együttműködés továbbra is szoros, amit az ukrajnai háború kezdete óta az EU-ban tapasztalható nagy gázkereslet is ösztönöz. 2025-ben Algéria csatlakozott a SoutH2 Corridor projekthez, amelynek keretében évente 4 millió tonna zöld hidrogént szállítanak Európába Tunézián keresztül, aláírta az EU-val és Németországgal a TaqatHy+ programot az ország energetikai átállásának támogatására, és zöld utat kapott a Medlinkre, egy Olaszországba vezető víz alatti villamosenergia-összeköttetésre. Ugyanakkor Algír szorosabbá teszi kapcsolatait a BRICS-országokkal, különösen Kínával – amely jelentős beruházásokat hajt végre az infrastruktúra, a szénhidrogének és a bányászati projektek terén –, valamint Oroszországgal, amely fő fegyverszállítója és stratégiai szövetségese a Nyugat-Szahara-kérdésben (bár az ENSZ-ben tartózkodott a szavazástól). Ugyanakkor – annak érdekében, hogy elkerülje a Moszkvától való túlzott függőséget – Algír 2025 januárjában egyetértési megállapodást írt alá Washingtonnal a katonai együttműködés megerősítése érdekében. Végül a Líbiával és a Száhel-övezettel (Mali és Niger) közös déli határok felügyelete továbbra is komoly aggodalomra ad okot.

Utolsó frissítés: 2026. január 8.