United States of America
Japan
Hong Kong
China
Europe
Indonesia
South KoreaStabil és erőteljes növekedés a bizonytalan exportkilátások közepette
A gazdasági növekedés 2025-ben gyakorlatilag változatlan szinten marad, és így továbbra is alacsonyabb lesz, mint a Covid-járvány előtti években (2015 és 2019 között átlagosan 6,5%), a világgazdaság gyengeségének hátterében. A magánfogyasztás (a GDP 75%-a) várhatóan profitálni fog a jelentősen alacsonyabb inflációból és kamatlábakból, ami ellensúlyozni fogja a költségvetési konszolidációt. A Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) monetáris lazítása szintén ösztönözheti a magánbefektetéseket, míg az állami beruházások az infrastrukturális projektekből profitálhatnak. Ezen felül számos, a külföldi befektetések előtt álló akadályok csökkentését célzó intézkedés, valamint a Fülöp-szigetek 2025. februári eltávolítása a FATF szürke listájáról vonzhatja a külföldi tőkét. Külső szempontból a kilátások a növekvő kereskedelmi és geopolitikai feszültségek miatt borúsak. A hatást azonban enyhítheti az export viszonylag kis aránya a gazdaságban (a GDP körülbelül 12%-a).
Mivel a Fülöp-szigetek viszonylag kis mértékben járul hozzá az Egyesült Államok kereskedelmi hiányához, az ASEAN-országok közül Szingapúr után itt a legkisebb a kölcsönös vámok emelkedése (17%). A vámkülönbségeknek köszönhetően az exportőrök profitálhatnak a megnövekedett versenyképességből az amerikai piacon (a teljes export 16%-a). Másrészt viszont a vámok miatt az amerikai piacon megemelkedő importárak a Fülöp-szigetek exportvolumeneinek csökkenéséhez vezethetnek. Ráadásul az export szerkezete eltér a többi ASEAN-országtól, mivel a Fülöp-szigetek sokkal inkább a szolgáltatásexportra, különösen az üzleti folyamatok kiszervezésére (BPO) összpontosít. Ennek következtében jelentős beruházások nélkül nem lesz könnyű felváltani a régióbeli versenytársakat az amerikai piacon. Az exportra gyakorolt negatív hatások mellett a kereskedelmi háború által tovább súlyosbított kínai és amerikai gazdaság gyengesége is lassíthatja a hazautalások áramlását.
Az infláció (teljes és maginfláció) az Ukrajna és Oroszország közötti feszültségek kirobbanását követően 2022-ben elért 8%-os csúcs után folyamatosan csökkent, és 2025 májusában 1,2%-on állt. Az inflációs nyomás nagyrészt megszűnt, bár a fokozódó geopolitikai feszültségek – különösen Irán és Izrael között – felhajtathatják az importált energia árát. Ennek eredményeként a BSP monetáris politikája lazult, 2024 augusztusa óta több kamatcsökkentésre is sor került. Az alacsony inflációs nyomás és a belföldi kereslet támogatásának szükségessége miatt a BSP valószínűleg folytatni fogja monetáris lazítását.
Nincsenek jelentős kockázatok a kettős hiány kapcsán
A Fülöp-szigetek fokozatos költségvetési konszolidációs stratégiát hajt végre. A GDP-hez viszonyított hiány aránya a 2021-es csúcs óta csökken. A továbbra is erőteljes gazdasági növekedés, valamint az adó- és nem adó jellegű bevételek növelésére irányuló erőfeszítések 2025-ben fellendítenék az állami bevételeket. A kormány az adórendszer digitalizálásának és az adópolitika változásainak köszönhetően bevétel-növekedésre számít, bár a költségvetési bontásban nem szerepelnek konkrét reformok. A kiadásokat elsősorban az oktatásra, az infrastruktúrára, a védelemre és a szociális szolgáltatásokra fordítják. Ennek következtében az államadósság GDP-hez viszonyított aránya 2025-ben várhatóan kissé csökkenni fog. Az adósság kockázati profilját korlátozza a devizában denominált finanszírozás viszonylag alacsony aránya (körülbelül 32%).
A külső egyenlegek tekintetében a folyó fizetési mérleg hiánya várhatóan kissé csökkenni fog. Az áruforgalmi mérleg hiánya azonban továbbra is jelentős marad, mivel az export valószínűleg nem fog jelentősen fellendülni, mivel az ország importált fogyasztási és beruházási javakra támaszkodik. Eközben a szolgáltatási többlet várhatóan növekedni fog a dinamikus üzleti folyamatok kiszervezése (BPO) és az idegenforgalom fokozatos fellendülése révén. A jelentős hazautalások szintén hozzájárulhatnak a folyó fizetési mérleg hiányának enyhítéséhez. A külföldi befektetések – amelyek főként Japánból, az Egyesült Államokból és Szingapúrból érkező közvetlen külföldi befektetések formájában jelennek meg – valószínűleg nem fedezik teljes mértékben a folyó fizetési mérleg hiányát, és ezáltal nyomást gyakorolhatnak a nemzetközi tartalékokra. Ezek mindazonáltal továbbra is kényelmes szinten maradnak, 2025 áprilisában a nyolc havi importértéknek megfelelő összeget képviselve.
Megosztott koalíció
A Fülöp-szigeteki politikai helyzet zűrzavaros a Ferdinand „Bongbong” Marcos Junior elnök (az ország névadó diktátorának fia, aki 1965-től 20 éven át kormányozta az országot) és Sara Duterte alelnök táborának (az egykori elnök, Rodrigo Duterte lánya) táborának közötti feszültségek miatt. A Képviselőház 2025 februárjában megszavazta Sara Duterte vádemelését, mert állítólag merényletet tervezett Marcos Jr. ellen, valamint korrupcióval és pénzeszközökkel való visszaéléssel vádolták. 2025 júniusában még nem került sor tárgyalásra a Szenátusban (a Kongresszus felsőházában), és egyelőre Sara Duterte továbbra is alelnök. Rodrigo Duterte letartóztatása az ICC által – a véres „kábítószer-ellenes háborúja” során elkövetett emberiség elleni bűncselekmények gyanúja miatt – újra fellobbantotta a feszültségeket a két tábor között. Marcos korábban elutasította az ICC joghatóságát, de nyilvánosan nem akadályozta meg a letartóztatást, ami arra késztette néhány Duterte-támogatót, hogy azt feltételezzék: Marcos hallgatólagosan engedélyezte az ICC beavatkozását. Ezen a háttéren a 2025. májusi félidős választások (a Kongresszus alsó- és felsőházában egyaránt) a Marcos- és a Duterte-tábor közötti helyettesítő háborúvá váltak.
Bár Marcos szövetségesei többséget alkotnak a Képviselőházban, jelenleg egyik tábor sem rendelkezik egyértelmű többséggel a Szenátusban, ami Sara Duterte javára szól az esetleges vádemelés tekintetében. Ráadásul annak ellenére, hogy Rodrigo Duterte-t az ICC őrizetbe vette, a helyi választásokon Davao City polgármesterévé választották, fia, Sebastian pedig az alpolgármester. Összességében Marcos és szövetségesei továbbra is erősebb intézményi és végrehajtói hatalommal rendelkeznek, de a Duterte-tábor szenátusi és helyi választásokon elért győzelmei miatt továbbra is versenyképesek maradnak. A feszültség másik oka Marcos külpolitikai irányváltása lehet, amely Kínától olyan országok felé fordul, mint Japán és az Egyesült Államok. Míg Rodrigo Duterte-nek sikerült javítania az ország diplomáciai kapcsolatait Pekinggel, a két ország közötti feszültségek Marcos megválasztása óta – az Egyesült Államok és Kína közötti fokozódó rivalizálás közepette – tovább súlyosbodtak.