Hongkong, Különleges Közigazgatási Terület

A tartósan gyenge fogyasztás és a bizonytalan exportkilátások

Hongkong gazdasága 2024-ben kissé veszített lendületéből, mivel a Covid-járvány utáni kezdeti fellendülés után a belföldi fogyasztás visszaesett. A tartósan stabil munkaerőpiac ellenére a háztartások fogyasztási szokásai strukturális változásokon mennek keresztül, amelyek 2025-ben is tovább csökkenthetik mind a helyiek, mind a turisták kiadási hajlandóságát. Egyrészt a fejlett közlekedési hálózatok és a Nagy-öböl-térségben (Kuangtung, Hongkong és Makaó) kialakult „egyórás életkör” egyre több lakost ösztönöz arra, hogy hétvégéit Kínában töltse, ami a fogyasztói tevékenység kiáramlásához vezet. Ezen felül a délkelet-ázsiai országok többségében bevezetett vízummentesség a kínai turisták számára tovább terelte a turisztikai forgalmat. Ennek eredményeként az idegenforgalomtól függő termékek – például ruházat, lábbeli és ékszerek – kiskereskedelmi forgalma csupán a világjárvány előtti szint 60–70%-ára állt helyre. Pozitívumként említhető, hogy a szolgáltatásokra fordított kiadások 2025-ben szerény mértékben fellendülhetnek, amit a kormány nagy rendezvények megrendezésére irányuló erőfeszítései és egy új stadion megnyitása is támogatnak.

Az áruk nettó kereskedelme 2024-ben a növekedés egyik fő hajtóerejévé vált, de 2025-ben valószínűleg kevesebb támogatást nyújt majd. Az árukereskedelem 2024-es erős teljesítményét a javuló külső kereslet hajtotta, miközben a Kínából és az ASEAN-országokból érkező elektronikai termékekre vonatkozó megrendelések a globális technológiai ciklus folyamatos fellendülése közepette jelentősen nőttek. Az ázsiai kereskedelem azonban 2024 közepe óta lelassult, és fokozódtak az eszkalálódó kereskedelmi feszültségekkel kapcsolatos aggodalmak. Hongkong erős függése a reexporttól – különösen a kínai szárazfölddel szemben – szintén sebezhetővé teszi a várost egy esetleges „vámháború 2.0” kockázataival szemben. 2025. február 1-jén a Trump-kormány bejelentette, hogy további 10%-os vámot vet ki a Hongkongból érkező importárukra, ezzel Hongkong kereskedelmi súlyozott átlagos vámtételét az amerikai piacon körülbelül 1%-ról 11%-ra emelve. Ezzel párhuzamosan fennáll annak a veszélye, hogy mind Kínából, mind Hongkongból érkező „de minimis” vámmentességet – amely lehetővé teszi, hogy a 800 USD értékű vagy annál kisebb kis csomagok vámmentesen lépjenek be az Egyesült Államokba – véglegesen visszavonják. Mindez akkor történik, amikor az Egyesült Államok Postai Szolgálata azon dolgozik, hogy mechanizmusokat hozzon létre a kis csomagokra kivetett vámok beszedésére. Ezek az intézkedések Hongkong nettó exportjának csökkenéséhez, valamint a tranzitkereskedelem volumenének visszaeséséhez vezethetnek, különösen Kína szárazföldjével szemben. Ugyanakkor a szolgáltatások nettó exportját továbbra is terheli, hogy a kifelé irányuló turizmus gyorsabban talpra áll, mint a bejövő turizmus. Az utóbbi időben azonban enyhe javulás tapasztalható, amit a bejövő turizmus és a pénzügyi szolgáltatások fellendülése támogat. A látogatók száma emelkedett, miután a pekingi központi kormányzat javított az egyéni utazási programján, és emelte a kontinentális kínai turisták vámmentes hozhatósági határértékét. Ugyanakkor az elmúlt időszakban az első nyilvános részvénykibocsátások (IPO) is felélénkültek, köszönhetően a kínai szárazföldi szabályozó hatóságok politikai támogatásának, a kamatkörnyezet enyhülésének és a helyi tőzsdei bevezetési reformoknak. Ezek a fejlemények valószínűleg azt eredményezik, hogy a következő negyedévekben a szolgáltatásexport kevésbé fogja vissza a növekedést.

A bruttó tőkefelhalmozás 2024-ben javult a monetáris feltételek enyhülése nyomán. A hongkongi bankközi kamatok 2023 vége óta jelentősen csökkentek, amit az amerikai Federal Reserve kamatcsökkentéseire vonatkozó várakozások ösztönöztek, mivel a város alapkamatát a hongkongi dollár és az amerikai dollár közötti rögzített árfolyam miatt az amerikai szövetségi alapkamathoz igazítják. A beruházások fellendülését azonban 2025-ben hátráltathatják a Fed kamatcsökkentéseinek késedelmei, valamint a folyamatos amerikai–kínai feszültségek közepette növekvő geopolitikai bizonytalanságok. Eközben a gyenge ingatlanpiac – ahol a telekeladási felárak két egymást követő pénzügyi évben is jóval a kormányzati célok alá estek – arra utal, hogy az építési kiadások közelmúltbeli fellendülése csak átmeneti lehet. Az állami beruházásokat valószínűleg a gyenge telekeladások miatti bevételkiesés is korlátozni fogja.

A tartalékok segítik a közpénzügyi hiány enyhítését

Hongkong költségvetési egyenlege a 2024-es pénzügyi évben (2024. április – 2025. március) várhatóan ismét hiányt fog mutatni, amit az ingatlanágazat tartós gyengesége és a belföldi kereslet lassulása okoz. A telekeladási prémiumokból és az illetékekből származó bevételek csökkenése felülmúlta a kiadások csökkentésére irányuló erőfeszítéseket. A növekvő költségvetési nyomásra reagálva a 2024-es pénzügyi év költségvetése kizárta a korábbi költségvetésekben szereplő, a pandémiához kapcsolódó intézkedések többségét, mint például a fogyasztói utalványokat, a szociális bérlakásokra vonatkozó kedvezményeket és az áramtámogatásokat. A 2019-es pénzügyi év óta Hongkong az elmúlt öt pénzügyi évből négyben hiányt könyvelt el, ami a költségvetési tartalékok jelentős csökkenéséhez vezetett. A tartalékok körülbelül 37,4%-kal csökkentek, a 2019. március végi 1,2 billió hongkongi dolláros csúcsról 2024. március végére 733,2 milliárd hongkongi dollárra. Ennek ellenére a költségvetési tartalékok továbbra is szilárdak, a GDP körülbelül 30%-át teszik ki, ami elegendő puffert biztosít a hiányok kezeléséhez és az alacsony államadósság-szint fenntartásához. Ez lehetővé teheti a 2025-ös pénzügyi évben a hiányfinanszírozás folytatását a gazdasági fellendülés támogatása érdekében, de késleltetheti a költségvetési konszolidációt. A monetáris politika függetlenségének hiányában Hongkong fiskális politikája valószínűleg továbbra is proaktív marad, és a gyenge magánfogyasztás és a külső sokkhatások miatt nehézségekkel küzdő kkv-k és a kereskedelmi szektor célzott támogatására összpontosít. A bevételi oldalon a 2024-es politikai beszámoló arra utal, hogy a kormány rövid távú prioritása továbbra is a befektetési alapok és a családi vagyonkezelő cégek számára nyújtott adókedvezmények kiterjesztése marad a tőkeáramlás vonzása érdekében, annak ellenére, hogy egyre nagyobb szükség van az adóalap szélesítésére és a bevételek fenntarthatóságának javítására.

Hongkong folyó fizetési mérlege továbbra is jelentős többletet mutat, amely a GDP százalékában kifejezve közel kétszámjegyű szinten marad. Ezt elsősorban a jelentős elsődleges jövedelemtöbblet hajtja, amelyet a magas globális kamatlábak közepette a portfólióbefektetésekből származó magasabb kamatjövedelem is erősített. 2024-ben az áruforgalmi hiány az alacsonyabb importárucikk-árak és a visszafogott belföldi kereslet miatt csökkent. 2025-ben azonban ismét növekedhet, mivel az áruexport üteme lassul. Eközben a szolgáltatási többlet a korlátozások feloldása után csökkent, mivel a kifelé irányuló turizmus gyorsabban állt helyre, mint a bejövő turizmus. Az utóbbi időben azonban enyhe javulás tapasztalható, amit a beutazó turizmus és a pénzügyi szolgáltatások fellendülése támogat. Összességében Hongkong tartós folyó fizetési mérleg-többlete erős védelmet nyújt a külső sokkhatásokkal szemben, és lehetővé teszi a pénzügyi központ számára, hogy továbbra is külső pénzügyi eszközöket halmozzon fel.

Szigorú politikai ellenőrzés

Hongkong politikai helyzete mélyrehatóan megváltozott a nemzetbiztonsági törvény elfogadása és az ellenzéki törvényhozók 2020-as tömeges lemondása óta. A választási rendszer radikális átalakítása, különösen a Törvényhozó Tanácsban (LegCo) a közvetlenül választott képviselők arányának csökkentése, felszámolta a politikai pluralizmust, és megfosztotta hatalmától azokat az ellenzéki pártokat, amelyek egykor Hongkong nagyobb autonómiájáért szálltak síkra. A LegCo-ban ellenzék hiányában a jelenlegi kormány – amelyet 2022 májusa óta John Lee vezet – politikai stabilitása várhatóan ellenőrizetlen marad a következő, 2025-ös választásokig és azon túl is. A politikai rendszer szigorúbb ellenőrzése – amelyet a közelgő helyi biztonsági jogszabályok is megerősítenek, amelyek célja a központi kormány helyi politikára gyakorolt befolyásával szembeni tiltakozások visszaszorítása és a politikailag érzékeny kérdésekről szóló nyilvános vita megakadályozása – miatt a 2019-ben és 2020-ban tapasztaltakhoz hasonló széles körű tüntetések már nem valószínűek.

A hongkongi politikai helyzetben bekövetkezett változásokra a külföldi reakciók többnyire negatívak voltak: a G7 külügyminiszterei „komoly aggodalmukat” fejezték ki a Különleges Közigazgatási Terület választási rendszerében bekövetkezett változások miatt. A nemzetbiztonsági törvény hatálybalépése óta az Egyesült Államok Hongkongot és Kínát egy és ugyanazon vámterületnek tekinti, és szankciókat vezetett be egyes helyi tisztviselők ellen.

Fizetés

A banki átutalások Hongkongban a nemzetközi és belföldi fizetések egyik legnépszerűbb eszközei, köszönhetően a terület fejlett bankhálózatának.

A készenléti akkreditívek szintén megbízható fizetési módszerek, mivel a kibocsátó bank garantálja az adós hitelképességét és visszafizetési képességét. A visszavonhatatlan és megerősített dokumentumalapú akkreditíveket is széles körben használják, mivel az adós garantálja, hogy a felek által megállapodott konkrét feltételek teljesülése esetén egy bizonyos összeget banki úton a kedvezményezett rendelkezésére bocsát.

A csekkeket és a váltókat is gyakran használják Hongkongban.

Adósságbehajtás

Békés szakasz

A békés fázis során a hitelező egy vagy több felszólító levelet (idézést) küld az adósnak, hogy meggyőzze őt az esedékes tartozások megfizetéséről. A 2010-ben bevezetett, a mediációra vonatkozó gyakorlati iránymutatások olyan önkéntes eljárásokat határoznak meg, amelyekben képzett és pártatlan harmadik félként eljáró mediátorok vesznek részt. Ez segít a vitában érintett mindkét félnek abban, hogy békés megállapodásra jussanak a visszafizetésről. Az adósokat és a hitelezőket általában arra ösztönzik, hogy jogi lépések megtétele előtt igénybe vegyék ezt az eljárást.

Jogi eljárás

Rendes eljárás

A hongkongi igazságszolgáltatási rendszer három különálló bíróságból áll:

A Kis értékű követelések bírósága viszonylag kis értékű ügyeket (legfeljebb 75 000 HKD értékig) gyors és hatékony módon bírál el. Az eljárási szabályok kevésbé szigorúak, mint más típusú bíróságok esetében, és jogi képviselet nem megengedett;

A Kerületi Bíróság joghatósága kiterjed a jelentősebb pénzügyi követelésekre, 75 100 HKD és 3 000 000 HKD közötti összegekre;

A Felsőbíróság sokkal nagyobb jogvitákkal foglalkozik, és emellett a 3 000 000 HKD feletti követelések elbírálásával is megbízott. 

Hongkong Kerületi Bírósága és Felsőbírósága engedélyezi a jogi képviseletet. Az ezeken a bíróságokon folyó eljárásokat az adósnak címzett idézés kibocsátásával indítják, amelynek kézhezvételétől számított 14 napon belül az adósnak védekezést kell benyújtania. A hitelezőnek közjegyző által hitelesített kereseti nyilatkozatot is be kell nyújtania. Ha az adós válaszol az idézésre és fizetési tervet kér, a hitelezőnek két hete van a válaszadásra. Ha a felek nem tudnak megállapodásra jutni, a bíró tárgyalást hív össze, amelynek során általában ítéletet hoznak. Ha az adós nem válaszol, mulasztási ítélet hozható.

0

0

Jogi döntés végrehajtása

A belföldi ítélet végrehajthatóvá válik, amint jogerőre emelkedik (ha 28 napon belül nem nyújtanak be fellebbezést). Ha az adós nem teljesíti az ítéletet, a hitelező végrehajtási végzést kérhet a bíróságtól. Ez általában vagy fizetési végzést (amely lehetővé teszi a hitelező számára, hogy a tartozást az adósnak tartozó harmadik féltől behajtsa), vagy Fieri Facias végzést (amely felhatalmazza a végrehajtót az adós forgalomképes vagyonának lefoglalására és eladására), vagy zálogjog-megállapító végzés (az adós vagyonának lefoglalására és eladására az adósság kiegyenlítése érdekében).

A külföldi ítéletek végrehajtása a Külföldi Ítéletekről (Kölcsönös Végrehajtás) szóló rendelet alapján történik. Azok a határozatok, amelyeket olyan országban hoztak, amellyel Hongkong kölcsönös egyezményt kötött (például Franciaország vagy Malajzia), csupán nyilvántartásba vételre szorulnak, majd automatikusan végrehajthatóvá válnak. Amennyiben egy országgal nincs ilyen egyezmény, a végrehajtást a bíróság előtt lehet kérelmezni, exequatur-eljárás keretében.

2006-ban a Kínai Népköztársasággal megkötötték a polgári és kereskedelmi ügyekben hozott ítéletek kölcsönös elismeréséről és végrehajtásáról szóló megállapodást (REJA). Ezáltal a Kínai Népköztársaságban vagy Hongkongban hozott ítéletek automatikusan végrehajthatóvá válnak a másik szerződő fél bíróságai előtt.

Fizetésképtelenségi eljárások

PEREN KÍVÜLI ELJÁRÁSOK

A jogszabályok nem írnak elő formális eljárásokat a vállalati adósságok átstrukturálására. Az átstrukturálási eljárásokat ezért informális „megállapodások” vagy egy rendezési terv keretében kell lebonyolítani.

HATÁLYOS ELJÁRÁSOK

Hongkongban a pénzügyi nehézségekkel küzdő vállalatok számára a főbb formális eljárások a következők:

Megállapodási terv.

Vagyonkezelő kinevezése.

A tagok által kezdeményezett önkéntes felszámolás (amely csak olyan vállalat esetében lehetséges, amely még fizetőképes), de alkalmazható például olyan esetben is, amikor egy gazdálkodó egység önmagában fizetőképes, de egy pénzügyi nehézségekkel küzdő, tágabb értelemben vett csoport tagja.

A hitelezők által kezdeményezett önkéntes felszámolás.

Kényszerszámviteli eljárás.

A hongkongi jogszabályok olyan eljárást is tartalmaznak, amely lehetővé teszi a társaság igazgatói számára, hogy részvényesi közgyűlés összehívása nélkül kezdeményezzenek önkéntes felszámolást.

Megállapodási terv

A megállapodási terv egy törvényes, kötelező erejű kompromisszum, amelyet az adós és hitelezői kötnek meg egymással. Ezt a hitelezők minden csoportjának el kell fogadnia. A bíróság megvizsgálja a tervet, mielőtt engedélyezné a hitelezőkkel való külön-külön tartandó gyűlések összehívását. A megállapodást a bíróságnak, valamint a hitelezők legalább 50%-ának (szám szerint) és 75%-ának (az adósságok értéke szerint) jóvá kell hagynia. A megállapodás végrehajtására egy vagyonkezelőt neveznek ki.

Vagyonkezelő kinevezése

A bírósághoz benyújtott, a végrehajtó kinevezésére irányuló kérelmet a Hongkongi Felsőbíróság szabályzatában meghatározott eljárásnak megfelelően a Hongkongi Felsőbíróság egyik bírájához intézett idézéssel kell benyújtani. Megjegyzendő, hogy a Hongkongi Felsőbíróság egyik bírája is jogosult végrehajtót kinevezni, amennyiben a végrehajtó kinevezése a bírósági ítélet alapján adós elleni méltányos végrehajtás keretében történik.

A bíróságon kívüli vagyonkezelők kinevezését illetően a kinevezési eljárást általában a vonatkozó biztosítéki okirat határozza meg. A földterületek jelzálogjogába beleértett törvényes hatáskör alapján kinevezett vagyonkezelőt írásban kell kinevezni. Ahhoz, hogy a bíróságon kívüli vagyonkezelő kinevezése érvényes legyen, a vagyonkezelőnek el kell fogadnia kinevezését.

Felszámolás

A felszámolás lehet önkéntes vagy kényszerű. Ennek során az adós vagyonát értékesítik, hogy a bevételt a hitelezők között osszák szét, és a társaságot felszámolják. Az önkéntes felszámolás lehet tagok által kezdeményezett önkéntes felszámolás (MVL) vagy hitelezők által kezdeményezett önkéntes felszámolás (CVL). Mindkét esetben a társaság igazgatói elveszítik az irányítást, és bírósági felügyelet alatt álló felszámolót neveznek ki.

A hitelezők fizetésképtelenségre hivatkozva felszámolási kérelmet nyújthatnak be a bírósághoz, és így kezdeményezhetnek kényszerfelszámolást. Az MVL egy fizetőképes felszámolási eljárás, amelynek során minden hitelezőt teljes mértékben kifizetnek, és az esetleges többletet a társaság részvényesei között osztják szét. A CVL-ek fizetésképtelenség miatti felszámolások.

Utolsó frissítés: 2025. február