Izrael

A fellendülés erősödik, de a kockázatok továbbra is fennállnak

A növekedés várhatóan 2026-ban ismét jelentősen felgyorsul, elsősorban az erőteljesebb magánfogyasztás (a GDP körülbelül 50%-a) és a beruházási tevékenység javulása (a GDP körülbelül 25%-a) hatására. Az infláció csökkenése az Izraeli Központi Bank 1–3%-os hivatalos célsávja felé várhatóan támogatni fogja a fogyasztói bizalmat, és lehetővé teszi a tartós irányadó kamatcsökkentéseket, amelyek csökkentik a háztartások és a vállalatok hitelfelvételi költségeit. A katonai mozgósítás visszaszorulása és a gazdasági feltételek fokozatos normalizálódása – ideértve a mezőgazdaságban és az építőiparban dolgozó külföldi munkavállalók visszatérését is, ami növeli a munkaerő-kínálatot – várhatóan tovább fogja támogatni a fogyasztói kiadásokat. A 2023-as és 2024-es visszaesés után a beruházások is várhatóan fellendülnek, amit az energiaiparban (különösen a földgázszektorban), az IKT-szektorban és az infrastruktúra-ágazatban megnövekedett tőkekiadások támogatnak. A biztonsági helyzet tartós javulása és egy tartós tűzszünet a turisztikai bevételek fellendüléséhez is vezethet (amelyek a válság előtti években a GDP körülbelül 2,5–3%-át tették ki), megerősítve a belföldi kereslet fellendülését és az általános növekedési lendületet.

A kilátásokat befolyásoló kockázatok továbbra is inkább lefelé irányulnak. A biztonsági helyzet romlása valószínűleg megzavarná a folyamatban lévő fellendülést, mivel gyengítené a bizalmat, lassítaná a munkaerőpiac normalizálódását és visszatartaná a vállalati beruházásokat. A hosszan tartó bizonytalanság szintén késleltetné a munkaerő-felvételi döntéseket, és visszafogná a termelékenység növekedését. A kereskedelemmel kapcsolatos kockázatok tovább fokozzák a sebezhetőséget. Bár a gyógyszeripari termékek és a félvezetők – amelyek együttesen Izrael exportjának közel 40%-át teszik ki – jelenleg kivételt élveznek az amerikai vámintézkedések alól, ez a mentesség nem biztos, hogy tartós marad. Amennyiben az Egyesült Államok 25%-os vámot vetne ki ezekre az ágazatokra, Izrael tényleges vámtétele az Egyesült Államokba irányuló exportra körülbelül 11%-ról 22%-ra emelkedhetne, ami gyengítené az export versenyképességét és nyomást gyakorolna a növekedési kilátásokra.

A megnövekedett importkereslet csökkenti a külső többletet, de a költségvetési hiány továbbra is jelentős marad

A folyó fizetési mérleg többlete várhatóan csökkenni fog a háború utáni időszakban a fogyasztási cikkek és a berendezések iránti erősebb importkereslet miatt. Ennek eredményeként az árukereskedelmi mérleg valószínűleg továbbra is hiányos marad, amely a GDP körülbelül 4%-ára becsülhető. A szolgáltatási mérleg várhatóan többletben marad, elsősorban a számítástechnikai szolgáltatások, valamint a kutatás és fejlesztés támogatásával. Az idegenforgalmi szektorban javuló feltételek várhatóan tovább erősítik a szolgáltatásexportot, hozzájárulva a GDP közel 6%-át kitevő szolgáltatási többlet fenntartásához. Az elsődleges jövedelmi mérleg várhatóan továbbra is enyhe hiányt mutat (a GDP körülbelül 0,5%-a), ami nagyrészt a külföldi tulajdonú vállalatok nyereség-hazaszállítását és a kamatfizetéseket tükrözi. Ezzel szemben a másodlagos jövedelmi egyenleg várhatóan továbbra is többletet fog mutatni (a GDP körülbelül 2%-a), ami nagyrészt a diaszpórából érkező átutalásoknak és az Egyesült Államok folyamatos hivatalos támogatásának köszönhető. A folyó fizetési mérleg többletének szűkülése ellenére Izrael nettó nemzetközi befektetési pozíciója (NIIP) továbbra is erős marad. Ebben a tekintetben Izrael külső eszközeinek a kötelezettségeihez viszonyított többlete 2025 harmadik negyedévében az előző negyedévhez képest közel 7%-kal, mintegy 260 milliárd USD-re nőtt. Ugyanezen időszak alatt a külföldi közvetlen befektetések állománya Izraelben 3,7%-kal, 287 milliárd USD-re nőtt, míg a portfólióbefektetési kötelezettségek 2,5%-kal, 262 milliárd USD-re emelkedtek. Izrael tehát továbbra is nettó hitelezője marad a világ többi részének. Ezen felül nemzetközi tartalékai, amelyek 2025 novemberében körülbelül 230 milliárd USD-t (a GDP mintegy 40%-át) tettek ki, továbbra is erős puffert jelentenek, és alátámasztják az ország szilárd külső pozícióját.

Az előrejelzések szerint a költségvetési hiány 2026-ban csökkenni fog, mivel a javuló növekedés növeli a bevételi oldalt, és a konfliktushoz kapcsolódó ideiglenes kiadásokat visszafogják. A védelmi kiadások várhatóan 2026-ban a GDP körülbelül 6–6,5%-ára csökkennek, szemben a 2024-es 9%-os csúcsértékkel. Ugyanakkor az enyhülő infláció és az alacsonyabb kamatlábak várhatóan csökkentik a finanszírozási költségeket, és ezáltal támogatják a költségvetési egyenleget. Következésképpen a várható javulás nem szigorú költségvetési megszorításokból, hanem a fellendülő gazdaságból és a rendkívüli intézkedések visszavonásából fog származni. Ráadásul, mivel a védelmi kiadások a háború előtti időszakhoz képest továbbra is magasak maradnak, és a költségvetési konszolidáció elhalasztásra kerül, az államadósság GDP-hez viszonyított aránya várhatóan magas szinten marad. A költségvetési helyzethez kapcsolódó kockázatok azonban alacsonyak lesznek, mivel Izrael továbbra is támaszkodni fog a hazai és nemzetközi tőkepiacokhoz való könnyű hozzáférésre a költségvetési hiány finanszírozása érdekében.

Újabb háború kockázata

Izrael külpolitikája továbbra is elsősorban a regionális biztonságra összpontosul. Izrael hivatalos békeszerződéseket tart fenn Egyiptommal és Jordániával, amelyek keretet biztosítanak a diplomáciai kapcsolatokhoz és a folyamatos együttműködéshez. Az Egyiptommal fennálló kapcsolatok magukban foglalják az energetikai szektorban való gyakorlati együttműködést, nevezetesen a Földközi-tenger keleti részén zajló földgáztermeléssel, -tranzittal és -exporttal kapcsolatos megállapodások keretében. A Jordániával kötött békeszerződés olyan területeken biztosít alapot az együttműködéshez, mint a határigazgatás, a kereskedelem és a vízkészletek. Ezek a kétoldalú keretek egy olyan tágabb regionális környezetben léteznek, amelyet a folyamatos biztonsági feszültségek, különösen a Gázával kapcsolatosak, alakítanak. Bár az amerikai békeszerződés keretében közvetített gázai tűzszünet enyhítette a közvetlen feszültségeket, tartóssága bizonytalan a homályos rendelkezések és a megoldatlan politikai kérdések miatt, ami teret hagy az újbóli eszkalációnak. Az Izrael, Bahrein, az Egyesült Arab Emírségek és Marokkó közötti kapcsolatok – amelyek a 2020-as Ábrahám-megállapodások keretében normalizálták a országok diplomáciai, gazdasági és biztonsági kapcsolatait – várhatóan formálisan változatlanok maradnak. Az együttműködés azonban valószínűleg pragmatikus jellegű marad, mivel a gázai konfliktus és a tágabb értelemben vett regionális instabilitás fokozták az érzékenységeket, és a belföldi közvéleményben újra felizzították a megoldatlan palesztin kérdést. A többi arab országgal, különösen Szaúd-Arábiával való normalizáció irányába mutató lendület várhatóan továbbra is szünetel. Ezen felül az Izrael északi határán, Libanonnal fennálló feszültség, valamint a Hezbollah elleni támadások – amelynek leszerelése továbbra is megoldatlan – szintén lefelé irányuló kockázatokat jelentenek. Az Izrael és Irán közötti kapcsolatok várhatóan továbbra is rendkívül feszültek maradnak a 2025-ös események eszkalációját követően. Bár Izrael közvetlenül nem érintett, az Irán nukleáris programjáról folyó amerikai–iráni tárgyalásokon elért csekély előrelépés továbbra is meghatározza Izrael stratégiai környezetét, és arra utal, hogy a regionális biztonsági feszültségek 2026-ig is fennmaradnak. A Törökországgal fennálló kapcsolatok valószínűleg továbbra is érzékenyen reagálnak majd a Gázában és a tágabb régióban (Szíria stb.) bekövetkező fejleményekre. Az Egyesült Államokkal való kapcsolat várhatóan továbbra is szoros marad, de valószínűleg összetettebbé válik. A gázai konfliktus kapcsán fennálló nézeteltérések diplomáciai feszültségeket okozhatnak, míg az Egyesült Államok által a regionális kormányzásra gyakorolt nyomás korlátozhatja a politikai mozgásteret.

Belföldön a politikai feszültségek továbbra is magasak maradnak a legkésőbb 2026. október 27-én megrendezendő parlamenti választások előtt. Ez bonyolíthatja a döntéshozatalt, és hozzájárulhat a társadalmi polarizációhoz a megoldatlan intézményi, biztonsági és fiskális politikai viták hátterében. Különösen a koalíciós partnerek közötti nézeteltérések a háború utáni kiadási prioritások és fiskális intézkedések tekintetében késleltették a 2026-os költségvetésről szóló tárgyalásokat. A hatályos szabályok szerint, ha a költségvetést 2026. március végéig nem fogadják el, az előrehozott választásokat vonhat maga után, ami további bizonytalanságot váltana ki a fiskális politikai keretrendszerrel kapcsolatban. Ezen felül a gázai helyzet bármilyen további romlása vagy a régió biztonsági helyzetének általánosabb romlása alááshatja a bizalmat, ami kedvezőtlen hatással lehet az idegenforgalmi tevékenységre és a magánbefektetésekre. Ez a befektetési döntések késleltetése és a kereslet gyengülése révén negatívan befolyásolhatja a gazdasági lendületet.

Utolsó frissítés: 2025. december