Izrael

A növekedés várhatóan jelentősen felgyorsul 2027-ben

A növekedés várhatóan jelentősen erősödik 2027-ben, összhangban a 2026 márciusában kezdődött regionális fegyveres konfliktus várható enyhülésével. A kínálati korlátok enyhülése várhatóan támogatni fogja a növekedést, emellett a tartalékosok visszatérése a munkaerőpiacra (ez utóbbiak a teljes munkaidő körülbelül 5%-át teszik ki) is hozzájárul majd a fogyasztói és üzleti bizalom javulásához, valamint a magánfogyasztás (a GDP 48%-a) és a beruházások (a GDP 25%-a) fellendüléséhez. A növekedést érintő ismételt geopolitikai sokkhatások ellenére a munkaerőpiac viszonylag feszes marad, a munkanélküliség 2026 májusában 3% alatt maradt. A háztartások mérlegei is ellenállóaknak bizonyultak. 2026 első negyedévében a háztartások adósság-GDP aránya 42,9%-on állt. Ez stabil tendenciát tükröz, mivel az arány a 2022. júniusban rögzített 44,5%-os történelmi csúcs alatt maradt. A jelzáloghitelek továbbra is a legfőbb tőkeáttételi tényezők, a teljes adósság körülbelül kétharmadát teszik ki. Összességében a jelenlegi arány azt jelzi, hogy az izraeli háztartások pénzügyi sebezhetősége továbbra is alacsony szinten marad. A beruházások is várhatóan fellendülnek, bár a fogyasztásnál fokozatosabban. A tartós geopolitikai bizonytalanság és a fiskális politika bizonytalansága továbbra is késleltetheti egyes vállalati beruházási döntéseket. Mindazonáltal az IKT-szektor várhatóan továbbra is a gazdasági növekedés fő hajtóereje marad (a GDP mintegy 20%-át adja), kihasználva a kiberbiztonság, a szoftverek, a mesterséges intelligencia (AI) és a védelmi technológiák iránti tartós globális keresletet. Ugyanakkor a konfliktusok során megrongálódott lakások és infrastruktúra helyreállítása, a korábban elhalasztott építési projektek újraindítása, valamint az idegenforgalom fokozatos fellendülése (a GDP mintegy 3%-a) további támogatást nyújthat.

Az infláció várhatóan a központi bank 1–3%-os célsávján belül marad. Ez lehetővé teszi a magasabb energiaköltségekkel és a konfliktusok miatti hazai termelési korlátokkal kapcsolatos átmeneti inflációs nyomások kezelését. 2027-ben az inflációcsökkentés egyik legfontosabb tényezője az energia- és közlekedési költségek normalizálódása lesz. Ha a regionális feszültségek enyhülnek és a globális olajárak stabilizálódnak, az üzemanyag- és villamosenergia-árak közvetlen hozzájárulása az inflációhoz várhatóan csökkenni fog. Az alacsony infláció arra késztetheti a központi bankot, hogy 2027-ben is folytassa irányadó kamatlábának (amely 2026 augusztusában 3,5% volt) csökkentését, ami várhatóan ösztönözni fogja a gazdasági növekedést.

A költségvetési hiány várhatóan csökkenni fog, a folyó fizetési mérleg többlete pedig növekedni fog

A költségvetési hiány várhatóan fokozatosan csökken 2027-ben, mivel a konfliktusokkal kapcsolatos ideiglenes kiadások várhatóan mérséklődnek, és az erőteljesebb gazdasági tevékenység várhatóan növeli az adóbevételeket. A 2026-os költségvetés további 32 milliárd NIS (körülbelül 11 milliárd USD) védelmi kiadást tartalmaz, valamint 13 milliárd NIS-es tartalékot esetleges katonai szükségletekre. Míg a katonai működési kiadások várhatóan csökkenni fognak 2027-ben az aktív harcok alábbhagyásával, a védelmi kiadások valószínűleg a háború előtti szint felett maradnak a tartós regionális biztonsági kockázatok miatt. A bevételi oldalon a belföldi gazdasági tevékenység fellendülése – amelyhez hozzájárulnak a 2025-ös és 2026-os költségvetésekben bevezetett, bevételnövelő fiskális intézkedések egész éven át tartó hatása – támogatni fogja az adóbevételeket. Ebben a tekintetben a magánfogyasztás erősödése várhatóan növeli az áfa-bevételeket, míg a vállalati jövedelmezőség javulása és a rugalmas munkaerőpiac várhatóan támogatni fogja a társasági és a személyi jövedelemadó-beszedést. Ezen felül a fellendülés által ösztönzött importnövekedés valószínűleg növeli a vámbevételeket. Végül a magasabb társadalombiztosítási járulékok, valamint néhány korábban bevezetett bevételnövelő intézkedés (beleértve a héa-kulcs 17%-ról 18%-ra történő emelését) és egyes adómentességek visszaszorítása várhatóan 2027 egészében továbbra is támogatni fogja az állami bevételeket. Ezek az intézkedések a magasabb védelmi kiadások finanszírozását szolgálják. A költségvetési kilátások tekintetében azonban továbbra is fennállnak lefelé irányuló kockázatok. A konfliktus újabb eszkalációja vagy hosszan tartó folytatódása valószínűleg a jelenlegi költségvetési feltételezéseken túlmutató további védelmi kiadásokat tenne szükségessé, ideértve a magasabb katonai műveleti költségeket, a tartalékosok mozgósítását, a kártérítési kifizetéseket és az újjáépítési kiadásokat. A refinanszírozási kockázatokat enyhíti a kedvező államadósság-szerkezet: az adósság túlnyomórészt belföldi befektetők kezében van (80–85%), és átlagos lejárati ideje meghaladja az öt évet.

A folyó fizetési mérleg többlete várhatóan fokozatosan visszatér 2026-ban és 2027-ben, amit a mérsékelt belföldi kereslet (2026-ban), a nagy értékű szolgáltatásexport folyamatos erőssége, valamint az idegenforgalom fokozatos fellendülése (általában a GDP körülbelül 3%-a) ösztönöz. A szolgáltatások folyamatosan az izraeli export több mint felét teszik ki, a high-tech szolgáltatások – különösen a szoftverek, a kiberbiztonság, valamint a tudományos kutatás és fejlesztés – pedig a teljes szolgáltatásexport mintegy 75%-át teszik ki. Ugyanakkor a regionális konfliktus enyhülése várhatóan támogatni fogja az idegenforgalmi bevételek fokozatos helyreállását, és elősegíti a csúcstechnológiai (elektronikus alkatrészek, elektromos és adatfeldolgozó gépek, távközlési és műsorszóró berendezések, radarok, repülőgép-alkatrészek stb.), precíziós eszközök (optikai, lézeres, mérő- és ellenőrző, orvosi, védelmi, repülési stb.), vegyi anyagok (műszaki műanyagok, műtrágyák, gyógyszerek), drágakövek és az energia (az összes áruexport mintegy 7,5%-a) vezette áruexport normalizálódását. A reál effektív árfolyam folyamatos erősödése terhelheti az idegenforgalom fellendülését azáltal, hogy csökkenti Izrael árversenyképességét, míg a magasan specializált technológiai exportra gyakorolt hatás továbbra is korlátozott marad. A külkereskedelmi mérleg várhatóan továbbra is profitálni fog a Leviathan, Tamar és Karish mezőkből származó jelentős földgázexportból. Mindez valószínűleg több mint ellensúlyozni fogja a fogyasztási élelmiszerek és a beruházási javak importjának várható növekedését, amely a megerősödő belföldi keresletnek köszönhető. A szolgáltatáskereskedelem jelentős többlete több mint ellensúlyozza az árukereskedelem hiányát. Ugyanakkor az elsődleges jövedelemhiányt – amely azt tükrözi, hogy a külföldi tulajdonú globális technológiai vállalatok által hazautalt nyereség meghaladja az izraeli intézmények külföldi eszközeiből származó bevételeit – nagyrészt ellensúlyozza a másodlagos jövedelemtöbblet, amelyet a diaszpórából érkező átutalások és az amerikai segélyek támasztanak alá.

Tartós geopolitikai kockázatok

Izrael geopolitikai kilátásai továbbra is szorosan összefüggenek a határokon átnyúló kihívások kezelésével, a tengeri biztonsággal és a stratégiai szövetségekkel. A legfontosabb prioritások közé tartozik az északi határ biztosítása a Litani-folyó folyosója mentén, az ellenséges regionális utánpótlási vonalak visszaszorítása, valamint stabil kormányzati keretek létrehozása Gázában és a Ciszjordániában a védelmi kiadások csökkentése érdekében. Ezzel párhuzamosan – és a nemzeti védelem szempontjából kiemelten fontos – Izraelnek enyhítenie kell az Iránnal fennálló közvetlen feszültségeket, különösen az iráni atomprogram kiterjesztése és az ország regionális helytartói hálózatai tekintetében. A kritikus tengeri kereskedelmi útvonalak – köztük a Bab-el-Mandeb-szoros – védelme elengedhetetlen a kereskedelem folytonosságának biztosításához, míg az Egyesült Államokkal és az európai piacokkal fenntartott szoros kapcsolatok lehetővé teszik a közvetlen külföldi befektetések (2025-ben a GDP körülbelül 5%-a, és emelkedő tendenciát mutat) és a kapcsolódó alkatrészek beáramlását a csúcstechnológiai szektorba. Végül, bár a négy meglévő Ábrahám-megállapodás keretében zajló normalizációs folyamat üteme továbbra is eltérő, a más kulcsfontosságú öböl-menti és afrikai partnerekkel – például Szaúd-Arábiával – való közeledés felgyorsítása jelentős lehetőséget jelent egy együttműködésen alapuló regionális biztonsági és gazdasági keret létrehozására.

Belföldön a politikai és társadalmi feszültségek várhatóan továbbra is magasak maradnak a 2026. október 27-re tervezett általános választások előtt. A választási vita várhatóan a konfliktusok lefolyására és következményeire, valamint az igazságszolgáltatás és más intézmények szerepére fog összpontosulni. Ezek a kérdések – a megélhetési költségekből fakadó nyomással együtt – valószínűleg fenntartják a politikai polarizációt, és bonyolíthatják a választások utáni stabil kormánykoalíció kialakítását.

Utolsó frissítés: 2026. augusztus