United Kingdom
Russia (Russian Federation)
Kazakhstan
Uzbekistan
Hong Kong
China
EuropeA migránsok által hazaküldött pénzátutalások növekedésének lassulása
A növekedés 2025-ig erős volt, amit az Oroszországban élő kirgiz emigránsoktól érkező, növekvő pénzátutalások is támogattak. Idén a növekedés jelentősen lelassult, mivel ezek az áramlások normalizálódtak. Mindazonáltal továbbra is erőteljes marad, mivel a hazautalások továbbra is támogatják a háztartások fogyasztását, miközben a beruházások és az aranyexport bővül. Az aranyágazat, amelynek termelése idén fellendült, továbbra is a GDP egyik fő, bár ingadozó összetevője. A Kumtor, az ország legnagyobb aranybányája (amely korábban a Centerra Gold tulajdonában volt, és amelyet 2022-ben államosítottak), 2025-ben az összes aranytermelés 46%-át adta, és a GDP közel 8%-át tette ki. Körülbelül 546 millió USD adó- és osztalékbevételt generált az állam számára, ami a költségvetési bevételek 27%-ának felel meg. Az aranyárak ingadozása azonban mind az exportot (a teljes export 35%-a 2025-ben és 66%-a 2026-ban), mind az állami bevételeket rendkívül ingadozóvá teszi. A növekedést az építőipari tevékenység is ösztönzi (2026. első negyedévében 60%-os növekedés az előző év azonos időszakához képest), különösen az energetikai szektorban, amint azt a Suusamyr-Kokomeren (3,3 milliárd USD) és a Kazarman (6 milliárd USD) vízerőmű-láncok, a Kambarata-1 gátprojekt (4,5 milliárd USD), valamint a 2026-ban üzembe helyezett tizenhárom kis vízerőmű példája is mutatja. A Kína–Kirgizisztán–Üzbegisztán vasútvonal építése is folytatódik.
A 2022-ben kirobbant ukrajnai háború óta a növekedést az Oroszországba irányuló reexport bővülése is támogatja, elsősorban kínai, de európai termékek esetében is. Az Eurázsiai Vámunió tagsága miatt ezeket az áramlásokat a hatóságok hivatalosan nem rögzítik. Úgy vélik, hogy Kirgizisztán ezzel kikerüli a nyugati szankciókat. A behozatal (az üzemanyagok kivételével) mintegy 40%-át, amely főként Kínából származik, becslések szerint Oroszországba reexportálják, ami közvetlen tevékenységet (címkézés, összeszerelés) és közvetett hasznot (vámbevételek és szállítási szolgáltatások) generál. Az elkerülési mechanizmus értelmében azonban az Európai Unió 2026 áprilisában szigorította a korlátozásokat bizonyos kettős felhasználású árukra, például a rádióberendezésekre és a távvezérlő eszközökre vonatkozóan. Az exportból származó bevételek ezért várhatóan csökkenni fognak, ami hozzájárul az idei lassuláshoz.
A magánfogyasztás továbbra is a növekedés egyik fő hajtóereje marad (2025-ben körülbelül +24%), amit a reálbérek emelkedése (becslések szerint körülbelül 18%), a hitelállomány gyors növekedése (+49% a magánszektor számára 2025-ben) és a tartósan magas hazautalási beáramlás támogat. A fogyasztás azonban várhatóan mérséklődni fog ebben az évben a magasabb energiaárak és a szigorúbb monetáris politika következtében. A belföldi árak emelkednek, amelyek a fogyasztói kosárban szereplő jelentős importkomponens és az erős belföldi kereslet miatt rendkívül érzékenyek a külső feltételekre. Az infláció várhatóan 2026 és 2027 egészében magas szinten marad. Erre reagálva a Kirgiz Köztársaság Nemzeti Bankja (NBKR) 100 bázisponttal, 11%-ról 12%-ra emelte irányadó kamatlábát. A jegybanki kamatok korlátozott átvitelét figyelembe véve azonban a központi bank elsősorban a szigorúbb likviditáskezelésre támaszkodik. Ugyanakkor a szom stabilizálására irányuló jelentős devizapiaci beavatkozások ellenére a nemzetközi tartalékok az aranyfelhalmozás és az értéknövekedés hatására meredeken emelkedtek, és 2026 júliusában elérték a mintegy hét havi importértéknek megfelelő szintet.
A növekvő kiadások és az alacsonyabb aranybevételek tovább növelik az egyensúlytalanságokat
A költségvetési egyenleg várhatóan idén ismét hiányossá válik az aranyból származó bevételek gyengülése, a beruházási kiadások gyorsulása (a közkiadások 35%-a) és a béremelések miatt. Bizonyos szakmákban – többek között a tanárok, az orvosok és a köztisztviselők esetében – a béremelések elérik az 50%-ot is, ami a bérköltségeket a teljes kiadások 37%-ára emelte. A viszonylag alacsony adóterhelés ellenére az országnak továbbra is szembe kell néznie a rendkívül kiterjedt informális gazdasággal, amely a becslések szerint a GDP 19%-át teszi ki, és a munkaerő 65%-át foglalkoztatja. Az adóalap kiszélesítéséhez elengedhetetlen egy formalizált rendszer kialakítása, bár az adóbevételek 2025-ben már a GDP körülbelül 22%-át tették ki.
A kereskedelmi mérleg jelentős hiányt mutat, ami terhet ró a folyó fizetési mérlegre, és tükrözi a gazdaság korlátozott diverzifikációját. Kirgizisztán főként aranyat, drágaköveket és finomított kőolajtermékeket exportál. Az aranyexport 2025-ben meredeken visszaesett, 2025 novemberétől 2026 májusáig pedig egyáltalán nem regisztráltak aranyexportot. Az export növekedését korlátozza az ország szárazföldi elhelyezkedése és hegyvidéki domborzata. Ugyanakkor Kirgizisztán továbbra is erősen függ a feldolgozott termékek importjától, amelyek a teljes import közel 70%-át teszik ki, különösen a főként Kínából származó gépek, járművek és fogyasztási cikkek, valamint az Oroszországból, Kazahsztánból és Üzbegisztánból importált kőolajtermékek. Az import várhatóan mind 2026-ban, mind 2027-ben mérsékelten növekedni fog. A szolgáltatási mérleg valószínűleg továbbra is enyhén negatív marad, mivel a turizmusból, a közlekedésből és a regionális kereskedelemből származó bevételek csak részben ellensúlyozzák a külföldi szolgáltatásokért fizetett összegeket. A külföldön élő kirándulók által hazaküldött pénzösszegek 2025-ben 16%-kal nőttek, részben a rubel felértékelődésének köszönhetően. A folyó fizetési mérleg hiányát külső hitelfelvétellel, kereskedelmi hitelekkel és intézményi finanszírozással fedezik, míg a közvetlen külföldi befektetések továbbra is szerények, a GDP körülbelül 1,5%-át teszik ki. Végül, annak ellenére, hogy a szom támogatására jelentős mennyiségű amerikai dollárt adtak el, a devizatartalékok az aranyfelhalmozás és az árátértékelődés révén jelentősen nőttek, és 2026 júliusában elérték a mintegy hét hónapra elegendő importfedezetet. A költségvetési és külső hiányok fennmaradása magasabb eladósodottságot eredményez. A kihívásokkal teli üzleti környezet korlátozza a közvetlen külföldi befektetések beáramlását, amelyek főként kínai és orosz befektetésekből, illetve az aranyágazatra összpontosító projektekből állnak.
A teljes államadósság 40%-át kitevő belföldi adósság a GDP 11%-áról 16%-ra emelkedett 2024 és 2025 között a belföldi kereskedelmi bankok által megvásárolt, helyi pénznemben denominált értékpapírok kibocsátása révén. Eközben az ország 2025-ben bocsátotta ki első szuverén eurókötvényét (700 millió USD), amelyet az állami tulajdonú Eldik Bank által kibocsátott 300 millió USD értékű eurókötvény követett. A finanszírozás túlnyomórészt külső forrásokból származik. A külső államadósság főként multilaterális kedvezményes hitelekből (amelyek 34%-át az Ázsiai Fejlesztési Bank birtokolja) és kétoldalú hitelekből áll. A teljes külső adósság 28%-át kínai hitelezők birtokolják. Az adósságszolgálati költségek emelkednek, és 2025-ben az állami bevételek körülbelül 12%-át tették ki.
Az elnöki hatalom konszolidációja és a Oroszországtól és Kínától való folyamatos függőség
A 2000-es évek elején Kirgizisztánt gyakran a régió demokratikus példaképeként ábrázolták. A 2005-ös, 2010-es és 2020-as forradalmi események sorozata azonban a visszatérő autoriter tendenciákkal szembeni tartós közvéleményi elégedetlenséget tükrözi. 2020-ban Sooronbay Jeenbekov elnök lemondott az állítólagosan csalással kísért parlamenti választási eredmények ellen tiltakozó tüntetések nyomására. Ezt követően Sadyr Japarov nyerte meg a 2021 januárjában tartott elnökválasztást. 2021 áprilisában módosította az alkotmányt az elnöki hatáskörök megerősítése érdekében a parlament rovására, valamint annak érdekében, hogy az elnök újraválasztható legyen: a korábbi egyetlen hatéves mandátumot két lehetséges ötéves mandátumra cserélte. Azóta a médiaszabadságot korlátozó jogszabályok bevezetésével, valamint az ellenzéki aktivisták és újságírók üldözésével igyekszik megszilárdítani a politikai élet feletti ellenőrzését. A 2025. november 30-i előrehozott parlamenti választásokat mindössze 36%-os választói részvétel és érdemi ellenzék hiánya jellemezte, és a elnökpárti jelöltek elsöprő győzelmét eredményezte, akik a 90 mandátumból 83-at szereztek meg. Japarov várhatóan megnyeri a 2027. januári elnökválasztást, miután hosszú ideje szövetségesének számító Kamcsybek Tasijev visszalépett, miután elítélték puccs kísérletéért.
Kirgizisztán három jelentős regionális szervezetnek is tagja: az Eurázsiai Gazdasági Unió (EAEU), az Oroszország által vezetett Kollektív Biztonsági Szerződés Szervezete (CSTO), valamint a Sanghaji Együttműködési Szervezet (SCO), egy olyan gazdasági és biztonsági szervezet, amelyben Kína és Oroszország domináns szerepet játszik. Ezekben a szervezetekben való tagság tükrözi az ország szoros kapcsolatait mind Pekinggel, mind Moszkvával. Mint egykori szovjet köztársaság, Kirgizisztán továbbra is nagymértékben függ Oroszországtól a pénzátutalások és az üzemanyag-ellátás tekintetében. Oroszország emellett a Biskek közelében található légitámaszpontján és az orosz nyelv státuszának megőrzésére irányuló ragaszkodásán keresztül is jelentős kulturális és katonai befolyást gyakorol. Ugyanakkor a Kínával való együttműködés tovább mélyül az összeköttetések és a kereskedelem erősítését célzó kezdeményezések révén, ami tovább növeli Kirgizisztán gazdasági és politikai függőségét. 2025 decemberében a Kína–Kirgizisztán–Üzbegisztán vasútvonal-projekt – amely a „Belt and Road Initiative” kiemelt folyosója – jelentős mérföldkőhöz érkezett egy 2,3 milliárd dolláros finanszírozási megállapodás aláírásával, amely a becslések szerint összesen 4,7 milliárd dollárba kerülő projekt költségének részét képezi.
Ezzel szemben a nyugati országokkal fennálló kapcsolatok viszonylag hűvösebbek. Az Európai Unió a 2024-ben aláírt megerősített partnerségi és együttműködési megállapodás (EPCA) révén igyekezett szorosabbá tenni a kapcsolatokat Biskekkel. Az Oroszország ellen bevezetett új szankciócsomag keretében azonban az EU olyan intézkedéseket vezetett be, amelyek közvetlenül érintik a kirgiz jogalanyokat: célpontként egy kirgiz bankot, kriptovaluta-platformokat és több olyan vállalatot jelöltek meg, amelyekről feltételezik, hogy elősegítik a szankciók kijátszását. Végül Kirgizisztán szoros gazdasági kapcsolatokat ápol Kazahsztánnal és Üzbegisztánnal, amelyek kirgiz vendégmunkásokat fogadnak be, és fontos üzemanyag-beszállítókká váltak. A Tádzsikisztánnal fennálló kapcsolatok történelmileg feszültebbek voltak a Fergana-völgyben ismétlődő határviták miatt. Mindazonáltal a 2025 márciusában aláírt megállapodás várhatóan végleges megoldást hoz a két ország közös határának kijelölésére.