Kirgiz Köztársaság (Kirgizisztán)

A belföldi kereslet és az Oroszországba irányuló reexport által támogatott erős növekedés

A gazdasági növekedés, miután 2022 és 2024 között elérte csúcspontját, várhatóan 2025-ben és 2026-ban lassulni fog az Oroszországba irányuló reexport fokozatos stabilizálódása miatt. A belföldi kereslet folyamatos bővülése miatt azonban a növekedés továbbra is erőteljes marad. Ezt támogatja a magánfogyasztás, amelyet a migráns munkavállalóktól (akik 95%-a Oroszországból érkezik) érkező, egyre növekvő pénzátutalások, a reálbérek emelkedése és a fogyasztási hitelek növekedése finanszíroznak. A keresletet a vízerőművekbe és a közlekedési infrastruktúrába irányuló állami beruházások is ösztönzik. E beruházások kedvezményes finanszírozását regionális partnerek biztosítják: a jelenleg építés alatt álló legnagyobb vízerőmű-gátat (Kambarata-1) Üzbegisztán, Kazahsztán és multilaterális intézmények (az Ázsiai Fejlesztési Bank és a Világbank) társfinanszírozzák. A Kína–Kirgizisztán–Üzbegisztán vasútvonalat egy olyan vállalat építi, amelynek 51%-a kínai tulajdonban van, míg Kirgizisztán és Üzbegisztán egyaránt 24,5%-os részesedéssel rendelkezik. Ezen felül a (állami támogatással megvalósuló) lakó- és kereskedelmi építkezések, valamint a kapcsolódó anyagok gyártása, továbbá a bányászat – különösen az aranybányászat, amely a GDP 6%-át teszi ki, és amelynek értéke az emelkedő áraknak köszönhetően várhatóan jelentősen növekedni fog –, valamint a kohászati ipar is a növekedés hajtóerői lesznek.

Az ukrajnai háború kezdete (2022) óta a növekedést az Oroszországba irányuló (főként Kínából származó) reexport gyors növekedése is ösztönzi, amelyet Kirgizisztán az Eurázsiai Vámunió tagsága miatt nem vezet hivatalosan nyilvántartásba. Kirgizisztán így az egyik olyan ország, amely kijátsza a nyugati szankciókat. Ennek eredményeként a teljes import (az üzemanyagot kivéve) 38%-át állítólag Oroszországba reexportálják. Ez közvetlenül – címkézési vagy összeszerelési tevékenységek révén –, valamint közvetve – a megnövekedett vámbevételek és a közlekedési hálózatok fejlesztése révén – ösztönzi a gazdasági tevékenységet.

Számos kockázat jelent veszélyt a gazdaságra 2025-ben és 2026-ban. Először is, a 2025 első felében megfigyelt, az erős fogyasztásnak és a szom leértékelődésének tulajdonítható inflációs ugrás várhatóan folytatódni fog. A központi bank emelheti irányadó kamatlábát (9,25%), hogy az inflációt a 5–7%-os célsávon belül tartsa, ami visszafogná az ingatlanbefektetéseket. Másodszor, az orosz–ukrán háború vegyes hatással járt: ösztönzi ugyan a reexportot, de az orosz gazdaság várható lassulása vagy a rubel leértékelődése negatívan hathat a diaszpórából érkező pénzátutalásokra.

A megnövekedett aranybevételek nem képesek ellensúlyozni a magasabb állami beruházásokat és a gyengébb adóbevételeket

A 2024-es jelentős többlet után a költségvetési egyenleg várhatóan 2025-ben ismét hiányba fordul. Az állami bevételek várhatóan lassabban növekednek majd a vám- és áfa-bevételek csökkenése miatt. Ugyanakkor a beruházási kiadások várhatóan erőteljesen növekednek majd a vasút- és vízerőmű-építéseknek köszönhetően – ezeket a projekteket részben eurókötvények kibocsátásával finanszírozzák. Ezt az ország számára új finanszírozási módszert a szuverén hitelminősítés (B+, S&P) 2025. március 31-i javulása tette lehetővé. Ezt nem fogja ellensúlyozni a Kumtor aranybányát üzemeltető állami vállalat által az aranyárak emelkedése miatt kifizetett osztalékok növekedése. A működési kiadások stabilizálódását – beleértve a bérek és a létszám befagyasztását – az áruk és szolgáltatások beszerzésének növekedése fogja ellensúlyozni.

Az államadósság terhe ezért várhatóan növekedni fog 2025-ben és 2026-ban. A 2026-os helyzet hasonló képet mutat majd, amely azonban továbbra is jóval a GDP 50%-át kitevő fenntarthatatlansági küszöb alatt marad. Az adósság belföldi részét kirgiz kereskedelmi bankok és a társadalombiztosítási alap tartja. A fennmaradó rész (73%) Kína (a külső adósság 37%-a), az IMF és a Világbank (23%), valamint az Ázsiai Fejlesztési Bank (17%) között oszlik meg. A fennmaradó részt az Iszlám Fejlesztési Bank, az Eurázsiai Fejlesztési Bank és a kétoldalú hitelezők (amelyek közül a legnagyobb Japán) tartják.

A hatalmas folyó fizetési mérleg-hiány (2024-ben a GDP 31%-a) az Oroszországba irányuló reexportoknak tulajdonítható: ezeknél a tranzakcióknál csak az importot rögzítik, az exportot nem, ami mesterségesen növeli a kereskedelmi mérleg hiányát. Ez magyarázza a fizetési mérlegben szereplő, a GDP 22%-át kitevő „hibák és kihagyások” tétel jelenlétét. Ha figyelmen kívül hagyjuk ezt a számviteli manipulációt, a folyó fizetési mérleg hiánya 2024-ben csupán a GDP 8,3%-át tette volna ki. Így tehát, ha kiküszöböljük a reexportok hivatalos el nem könyveléséből adódó torzítást, és a valós gazdasági áramlások alapján érvelünk, a folyó fizetési mérleg hiánya várhatóan 2025-ben növekedni fog, tükrözve a reexportok lassulását, amelyet részben ellensúlyozni fognak a diaszpórából érkező átutalások növekedése. A gazdaság fejlődésével csökkenő nemzetközi segélyek mellett ezt a hiányt hitelek formájában érkező nettó tőkeáramlások és a növekvő külföldi közvetlen befektetések finanszírozzák, különösen a nagy vízerőmű- és vasúti projektekben.

Autoriter irányba való elmozdulás és regionális integráció

Bár a régióban hosszú ideig „demokratikus” modellként ünnepelték, a szegénység, a rossz kormányzás és a regionális megosztottság által táplált, ismétlődő forradalmi események (2005, 2010, 2020) ellenére Kirgizisztán lassan, de biztosan az autoriterizmus felé sodródik. 2020-ban nagyszabású tüntetések vezettek a parlamenti választások lemondásához és Sooronbay Jeenbekov elnök lemondásához. A nemrég szabadult Sadyr Japarov nyerte a 2021. januári elnökválasztást, miután a 17 jelölt részvételével zajló kampány szabad volt, de a pénzügyi források és a médiavisszhang tekintetében egyoldalúan alakult. Pozícióját azzal is megszilárdította, hogy 2021 novemberében a parlamenti választásokon is abszolút többséget szerzett. Ugyanakkor népszavazás útján módosította az alkotmányt, hogy a parlament rovására megerősítse az elnöki hatalmat. Azóta igyekszik növelni relatív befolyását a politikai életben, például azzal, hogy 2024 áprilisában elfogadott egy, az orosz jogszabályok mintájára készült törvényt, amely korlátozza a sajtószabadságot, valamint ellenzéki aktivistákat és újságírókat tartóztatott le, annak kockázatát vállalva, hogy ezzel tovább fokozza a népi elégedetlenséget.

Japarov 2021-es megválasztása óta a kormány viszonylagos stabilitás képét sugallja, amelyet figyelemre méltó gazdasági teljesítmények és a konzervatív és populista nacionalizmus térnyerése támaszt alá, amely 1991-es függetlenné válása óta gyökerezik a kirgiz társadalomban. Ez a stabilitás azonban könnyen illuzórikusnak bizonyulhat: a legutóbbi választásokon tapasztalt alacsony részvétel (az alkotmányos népszavazáson 30%) és a hagyományos forradalmi gyakorlat félelmet kelt egy népi felkelés kialakulásától a 2026-ra, illetve 2027-re tervezett közelgő parlamenti és elnöki választások során.

Kazahsztánhoz és Oroszországhoz hasonlóan Kirgizisztán is három jelentős regionális államközi szervezet tagja: az Eurázsiai Gazdasági Unió, amely szabadkereskedelmi övezetet is magában foglal; az Oroszország által vezetett Kollektív Biztonsági Szerződés Szervezete (CSTO); valamint a Sanghaji Együttműködési Szervezet (SCO), egy Kínát is magában foglaló gazdasági és katonai szövetség. Ez a regionális integráció hozzájárult ahhoz, hogy Kirgizisztán már amúgy is szoros kapcsolatai Kínával és Oroszországgal tovább erősödjenek. Kína esetében ezek a kapcsolatok a „Belt and Road” kezdeményezésnek köszönhetően a pénzügyek, a kereskedelem és a logisztika területén nyilvánulnak meg. Oroszország inkább politikai szerepet játszik: részt vesz az ország védelmében, és erős kulturális kötődés fűzi hozzá, sőt, Oroszországnak még egy légibázisa is van Biskek közelében. A Nyugattal való kapcsolatok visszafogottabbak. Az Egyesült Államokkal való viszony a Manas-i katonai bázis 2014-es bezárása óta lehűlt. Az Európai Unió részéről 2024-ben egy megerősített partnerségi és együttműködési megállapodás (EPCA) révén szorosabbá váltak a kapcsolatok Kirgizisztánnal. Végül Kirgizisztán szoros gazdasági kapcsolatokat ápol Kazahsztánnal és Üzbegisztánnal is. Másrészt a Tádzsikistánnal fennálló kapcsolatai történelmileg feszültebbek voltak a Fergana-völgyben – egy nagy vízerőművi potenciállal rendelkező régióban – ismétlődő határviták miatt. A két ország azonban 2025 márciusában aláírt egy megállapodást, amelynek célja a határvita végleges rendezése.

Utolsó frissítés: 2025. augusztus