Laosz (Laoszi Népi Demokratikus Köztársaság)

A közvetlen külföldi befektetéseken (FDI) és az azokból származó exporton alapuló növekedés

A növekedés 2026-ban várhatóan kissé lelassul, de továbbra is mérsékelt marad, és továbbra is a COVID előtti szint (7–8%) alatt marad. A gazdasági lendületet nagyrészt a közvetlen külföldi befektetések (2024-ben a GDP 5%-a) hajtják, amelyek főként Kínából, Thaiföldről és Vietnamból érkeznek. Ezek az országok elsősorban a vízenergiára, a megújuló energiaforrásokra, az elektromos hálózatra, a bányászatra és az infrastruktúrára koncentrálnak. Például Kína által épített és finanszírozott, 2021-ben átadott Laosz–Kína vasútvonal forradalmasította a közlekedést. Ugyanakkor az ország adósságterhének kezelésére való képességével kapcsolatos kétségek, a képzett munkaerő hiánya, valamint az exportbevételek nagyobb részének hazautalására vonatkozó kötelezettség ronthatja a külföldi befektetők bizalmát. Ugyanakkor az állami beruházások (utak, hidak, gátak és az elektromos hálózat területén) kulcsfontosságú szerepet játszanak a közvetlen külföldi befektetések vonzásában. A költségvetési konszolidáció azonban korlátozza az állami kiadásokat. Végül a helyi vállalkozások korlátozott hitelhez jutása gátolja a belföldi beruházásokat, annak ellenére, hogy a kip stabilizálódása csökkenti a félkészáruk és berendezések importjának költségeit.

A szolgáltatások a GDP több mint 40%-át teszik ki, és ezeken belül a külföldi turizmus (évi több mint 3% a GDP-ből), a közlekedés és a logisztika dominál. A turizmus – főként a szomszédos országokból érkező látogatók révén – profitált a „Visit Laos Year 2024” kampányból és a külvilággal való jobb összeköttetésből. A turisták száma várhatóan 2026-ra visszatér a Covid-járvány előtti szintre. A külkereskedelem hozzájárulása továbbra is pozitív marad. A természeti erőforrások exportja hozzájárul a gazdaság fellendüléséhez. A kínai beruházások a villamosenergia-export meredek növekedéséhez vezettek (2024-ben a teljes export 15%-át tette ki).

Az egyik legnagyobb kihívás továbbra is az infláció elleni küzdelem. Miután kivételesen magas szintet ért el (31% 2023-ban), 2025-ben 10% alá esett, és várhatóan 2026-ban is tovább csökken. Az importált infláció a globális élelmiszer- és energiaárak csökkenése miatt alábbhagyott, amit a kip árfolyamcsökkenésének hirtelen mérséklődése is felerősített. Ezen felül Kína, alternatív piacokat keresve, növelte értékesítését Délkelet-Ázsiában, miközben árait csökkentette. A központi bank 2025 augusztusában 9%-ra csökkentette a kamatlábat, szemben az egy évvel korábbi 10,5%-kal. A gazdaság dollárosodása miatt azonban inkább a kötelező tartalékolási követelmények és a nyíltpiaci műveletek alkalmazását részesíti előnyben a rendelkezésre álló pénzmennyiség szabályozására. A dezinfláció a háztartások fogyasztásának enyhe fellendüléséhez vezetett, amely azonban a korlátozó gazdaságpolitika miatt továbbra is gyenge marad.

A nyomasztó adósságterhek gátolják a közkiadásokat

A szigorító politika révén 2022 óta keletkező elsődleges költségvetési többlet (azaz a kamatokat nem számítva) csökkentette az adósságterhet. Ez azonban továbbra is jelentős. Az adósság főként külső (több mint 50%-a Kínának tartozik), és túlnyomórészt amerikai dollárban denominált. Laosz túlzott adóssága 35, 2010 óta azonosított kínai projekthez kapcsolódik. Kína rendszeresen halasztást biztosít a törlesztésre a fizetésképtelenség elkerülése érdekében. Az adósságkötelezettségek be nem tartása esetén a kínai hitelező megkaphatja a koncessziót az érintett infrastruktúra üzemeltetésére. Ennek következtében az állami tulajdonú Electricité du Laos (EDL) vállalat – amely az államadósság közel 45%-át teszi ki – kénytelen volt 25 éves koncessziós megállapodást kötni a China Southern Power Griddel, létrehozva ezzel az Electricité du Laos Transmission Company Limited nevű közös vállalatot. Ez a megállapodás az EDL irányítását és ellenőrzését a kínai vállalatra ruházza át. Erre a belföldi piacon tapasztalható alulárazott villamosenergia-árak miatt volt szükség. Az adósságszolgálat korlátozza az egyéb állami kiadásokat, különösen az oktatás és az egészségügy területén. Ezen ágazatokra fordított kiadások 2024-ben a GDP mindössze 11,3%-át tették ki. Ezen felül a közúti infrastruktúra karbantartására elkülönített költségvetés csupán a szükséges összeg egyharmada, miközben a határon átnyúló közúti forgalom növekszik. A Kína által biztosított adósságkönnyítésen túl a kormány finanszírozását elsősorban devizában vagy kipben kibocsátott értékpapírokkal biztosítja a helyi bankok számára.

Laosz Kínától való függése magyarázhatja, miért tartozik az Egyesült Államok vámtarifái által leginkább érintett országok közé (40%). Az Egyesült Államokba irányuló export azonban a teljes export mindössze 1,6%-át teszi ki. A hatás tehát közvetett lenne, kereskedelmi partnereken keresztül. A kereskedelmi mérleg továbbra is jelentős többletet fog mutatni. 2024-ben a villamos energia képviselte az export legnagyobb részét (a teljes export 21,3%-a). Laosz célja, hogy „Délkelet-Ázsia akkumulátorává” váljon. 2030-ra Vietnam azt tervezi, hogy mintegy 5 000 MW villamos energiát importál Laoszból, ami Laosz tervezett exportjának egynegyedét tenné ki. Ezt követik az ásványi anyagok, az elektronika (egy virágzó iparág) és a ruházati cikkek. A kereskedelmi többlet hozzáadódik az idegenforgalom által nyújtott szolgáltatásokból származó többlethez. A Thaiföldről érkező külföldön élő laosziak átutalásai – még ha stagnálnak is – és a közvetlen külföldi befektetések (FDI) révén ezek a többletek több mint ellensúlyozni fogják a külföldi befektetőknek fizetett kamatokat és osztalékokat, valamint a Kína által biztosított halasztások révén enyhített adósság-visszafizetési határidőket. Ez hozzájárul a devizatartalékok növekedéséhez, amelyek továbbra is korlátozottak, és 2025. június végén az import 3,2 hónapra fedezték.

A belső politikai stabilitás és a külső függőség között

Laoszt 1975-ben, a monarchia bukása óta egyetlen párt, a Laoszi Népi Forradalmi Párt (LPRP) irányítja. A párt főtitkára és a köztársasági elnök, Thongloun Sisoulith birtokolja a hatalom oroszlánrészét, míg a Nemzetgyűlés főként az LPRP döntéseinek jóváhagyására szolgál. A 2026. februári parlamenti választásoknak nem lesz semmilyen hatása. A véleménynyilvánítási és sajtószabadság hiánya megakadályozza egy szervezett ellenzék kialakulását. A kormányt a nemzetközi közösség bírálja a politikai ellenzékiek, különösen a hmong kisebbség tagjainak elnyomása miatt. 2022 óta azonban, az infláció emelkedésével párhuzamosan, a parlamenti képviselők egyre hangosabbak lettek, de a kritika továbbra is ritka. A rezsim a politikai stabilitást a külföldi befektetések vonzásának egyik előnyeként hirdeti. Mindazonáltal az alacsony bérek, a korrupció, a regionális egyenlőtlenségek, a nagy infrastrukturális projektekhez kapcsolódó kényszerű kitelepítések, valamint a külföldi befektetők agresszív bányászati és mezőgazdasági gyakorlata továbbra is elégedetlenség forrásai.

Külpolitikai téren, valamint szárazföldi országként Laosz szoros kapcsolatokat ápol Vietnámmal, Thaifölddel és Kínával, azaz legbefolyásosabb szomszédjaival, amelyekre támaszkodik. Tagja regionális (1997 óta az ASEAN-nak) és nemzetközi (2013 óta a WTO-nak) szervezeteknek, ami lehetővé teszi számára, hogy érvényesítse semlegességét és együttműködési hajlandóságát. Termőföldje, munkaereje és a gátakból származó villamos energia a szomszédos országok, különösen Kína számára könnyen elérhető, amely hatalmas beruházásai, legnagyobb hitelezői pozíciója és a Mekong-folyó felső szakaszának ellenőrzése révén meghatározó szerepet játszik. Ez a Kína és Laosz közötti egyenlőtlen viszony csökkenti Laosz pénzügyi és politikai mozgásterét, és kérdéseket vet fel a szuverenitás tekintetében. Ezen felül Laosz a nemzetközi segélyektől is függ, amelyek azonban az elnyomó belpolitikai intézkedések miatt egyre csökkenő tendenciát mutatnak.

Utolsó frissítés: 2025. szeptember 10.