Olaszország

A beruházások és a magánfogyasztás által vezérelt növekedés

Az olasz gazdaság várhatóan 2026-ban is folytatja szerény fellendülését. A növekedést ismét elsősorban a belföldi kereslet fogja hajtani. A beruházások a pénzügyi feltételek fokozatos javulásának köszönhetően továbbra is erőteljesek maradnak, de továbbra is ki lesznek téve a globális kereskedelmi és geopolitikai környezetet terhelő bizonytalanságoknak. A növekedést várhatóan különösen a Nemzeti Helyreállítási és Reziliencia-terv keretében 2026-ban kifizetett európai források fogják ösztönözni, feltéve, hogy a kormánynak sikerül azokat hatékonyan felhasználnia. Ezek az alapok támogatni fogják az építőipart, és különösen az infrastruktúrát, részben ellensúlyozva a lakásépítési szektorban a Superbonus (az épületek energiahatékonyságának javítását célzó, 2020-ban bevezetett támogatások) lejárta miatt bekövetkező visszaesést. Ezek az alapok 194 milliárd eurót tesznek ki, amelyből 72 milliárd euró támogatás, 123 milliárd euró pedig hitel formájában kerül kifizetésre. A nyolcadik részlet 2025. decemberi jóváhagyását követően Olaszország a teljes összeg 79%-át kapta meg, ami jóval meghaladta az európai átlagot (60%), de 2025. november végéig csak 52%-át költötték el. Másodszor, a háztartások fogyasztása pozitívan fog hozzájárulni a növekedéshez a robusztus munkaerőpiac és a mérsékelt infláció által ösztönzött vásárlóerő-növekedésnek köszönhetően. 2025 végére a munkanélküliségi ráta 5,6%-ra, azaz a valaha mért legalacsonyabb szintre csökkent. A kollektív szerződésekben kialkudott béremelések 2025-ben átlagosan 3,1%-ot tettek ki, ismét meghaladva az inflációt, és ezáltal hozzájárulva a reál rendelkezésre álló jövedelem emelkedéséhez, amely 2025 óta gyorsul. Ezeknek az emeléseknek ellenére a reálbérek 2025 szeptemberében továbbra is 8,8%-kal maradtak el a 2021. januári szinttől. A 2026-os költségvetés jelentősen csökkentette a jövedelemadó-skála második sávjának (28 000 és 50 000 euró között) határkulcsát 35%-ról 33%-ra, miután 2025-ben már véglegessé tette az első két sáv összevonását. Ennek ellenére a háztartások megtakarítási rátája tovább emelkedett, és 2025 harmadik negyedévében a rendelkezésre álló jövedelem 14,1%-át érte el (szemben a 2015 és 2019 közötti 11%-os átlaggal), ami a fogyasztás folyamatos visszafogottságát tükrözi. A kiskereskedelmi forgalom 2023 vége óta a világjárvány előtti szintnél körülbelül 4%-kal alacsonyabb szinten stabilizálódott.

A külső kereslet enyhén fellendül, de ezt továbbra is ellensúlyozni fogja az import tartósabb növekedése. A szolgáltatások exportja várhatóan továbbra is élénk marad, elsősorban a turisztikai keresletnek köszönhetően, amely továbbra is emelkedő tendenciát mutat, bár lassabb ütemben, mint az előző években. 2025-ben a turisztikai szálláshelyeken regisztrált külföldi turisták száma körülbelül 1%-os éves növekedést mutatott, miután 2024-ben 9%-os, 2023-ban pedig 23%-os növekedés volt tapasztalható. Az olasz gazdaság továbbra is ki lesz téve az európai szomszédai gyenge keresletének és lassú fellendülésének, tekintve, hogy áruexportjának több mint 55%-a az EU többi részébe irányul. Ezen felül az Egyesült Államok jelenti Olaszország legnagyobb kereskedelmi többletét, valamint Németország után a második legnagyobb exportpiacát (exportjának 11%-a). Ennek következtében az olasz feldolgozóipar (amely a GDP közel 15%-át teszi ki) továbbra is erősen ki van téve az amerikai vámok hatásának a 2025-ös év nyomán, amelyet az előrehozott intézkedések hatásai jellemeztek. Ez a helyzet különösen igaz a gépekre és egyéb beruházási javakra, főként az elektromos árukra, a gyógyszerekre, a hajóépítésre és az autóiparra, amelyek együttesen az Egyesült Államokba irányuló export több mint felét teszik ki. Az áruexportot emellett a Kínából érkező fokozott verseny, valamint az euró dollárhoz viszonyított felértékelődése miatti versenyképesség-vesztés is veszélyezteti.

Fokozatos költségvetési konszolidáció

Az államháztartás konszolidációja fokozatosan fog zajlani, és lehetővé teheti Olaszország számára, hogy már 2026-ban kilépjen a 2024-ben megindított európai túlzott hiány eljárásból. A személyi jövedelemadó-kulcsok egymást követő csökkentései ellenére a bevételekre kedvezően hat majd a munkaerőpiac erőssége, valamint a 2026-os költségvetésben előirányzott, pénzügyi és biztosítási társaságokra kivetett adók emelése. A költségvetési konszolidációhoz hozzájárul majd a „Superbonus” felújítási ösztönzők lejárata is (a földrengés által érintett területek kivételével). Ugyanakkor e támogatás fokozatos kivezetése ellenére az elkövetkező években továbbra is terhet jelent majd az államháztartásra, mivel a 2024 óta megadott adókedvezményeket tíz éven át egyenlő részletekben kell igénybe venni. A költségvetési konszolidációs tendencia ellenére Olaszországnak Görögország után a második legmagasabb az államadósság/GDP aránya Európában. Görögországgal ellentétben, ahol az adósság nagy részét állami hitelezők tartják, Olaszország adósságának többségét (70%-át) belföldi hitelezők tartják, ennek egynegyedét pedig az Olasz Nemzeti Bank.

Bár helyzetük javult, az olasz bankok továbbra is jelentősen kitettek a belföldi államadósságnak, amely 2025 áprilisában eszközeik közel 10%-át tette ki (ez a pandémiás csúcshoz képest – 11% – csökkenést jelent, de jelentősen magasabb az euróövezeti átlagnál, amely 4%). Ezen felül a bankrendszer tőkeellátottsága megfelelő (a CET1-arány 16%), likviditása magas (a nettó stabil finanszírozási arány 133%), és eszközportfóliója is szilárd (a nem teljesítő hitelek aránya 2025 harmadik negyedévében 2,2% volt). A kormány azonban függő kötelezettségeken keresztül ki van téve a magánszektor kockázatainak, amelyek a GDP 15%-át teszik ki, és amelyek túlnyomó többsége a Covid-járványhoz kapcsolódik.

A külső egyenlegeket illetően az energiaárak mérséklődése hozzájárult Olaszország folyó fizetési mérleg-többletének helyreállításához, amelyet 2022-ben az energiaválság szakított meg. A folyó fizetési mérleg többlete 2026-ban is folytatni fogja ezt a pozitív tendenciát, de a pandémiát megelőző szintek alatt marad (a 2015–2019 közötti átlag a GDP közel 2,5%-a volt) a belföldi kereslet fokozatos fellendülése által ösztönzött importnövekedés, a strukturálisan magasabb energiaárak és a tartósan gyenge külső kereslet miatt. Bár Olaszországnak erős idegenforgalmi és közlekedési szektora van (amely főként az idegenforgalommal kapcsolódik), és ez viszonylag stabil többletet generál, szolgáltatási mérlege továbbra is enyhe hiányt fog mutatni.

Visszatérés a politikai stabilitáshoz

A Draghi-féle ideiglenes kormány 2022. júliusi összeomlását követően a jobbközép koalíció magabiztos győzelmet aratott (a szavazatok 43%-ával, az alsóház 400 mandátumából 237-et szerezve) a 2022. szeptemberi előrehozott választásokon. A kormányt Giorgia Meloni vezeti, akinek a Fratelli d’Italia pártja 26%-os szavazati aránnyal jelentős előnnyel végzett az élen. Melonihoz csatlakozott a Forza Italia (8% szavazati arány) és a Lega (9%), amelyek együttesen a 400 képviselői helyből 237-et szereztek meg. A bizonytalan koalíciók által jellemzett hosszú politikai bizonytalanság után Giorgia Meloninak sikerült megszilárdítania az olasz konzervatív politikai erők erős támogatását. A miniszterelnök népszerűségét az olasz politikai színtéren a 2024. júniusi európai parlamenti választások is megerősítették, ahol pártja közel 29%-os szavazati aránnyal végzett az élen, mögötte a Partito Democratico (PD) 24%-kal. A centrista és progresszív pártok (PD és Movimento Cinque Stelle) gyenge ellenállásának köszönhetően a Meloni vezette konzervatív koalíció várhatóan 2027-ig, mandátumának lejártáig hatalmon marad. Ezenkívül várhatóan a miniszterelnök továbbra is törekedni fog egy olyan alkotmányreformra, amely lehetővé tenné a kormányfő közvetlen megválasztását, annak ellenére, hogy a törvényjavaslatot a szenátus már 2024 júniusában elfogadta. Egy ilyen jellegű reform megvalósítása nehéz feladat, mivel az alkotmány módosításához kétharmados többségre van szükség a parlamentben, vagy egyszerű többségre, amelyet népszavazás követ.

A beruházások finanszírozásában az európai forrásokra való erős támaszkodás erős ösztönzőt jelent a kormány számára az EU feltételeinek teljesítésére. Ezért folytatódniuk kell az üzleti környezet javítására irányuló erőfeszítéseknek a strukturális reformok, a költségvetési konszolidáció és az állami beruházások révén. Olaszországnak fel kell gyorsítania a reformok bevezetését, ha a 2026-os kifizetési határidő előtt teljes mértékben ki akarja használni a számára elkülönített forrásokat.

Fizetés

A kereskedelmi váltók (cambiali) váltó vagy kötelezvény formájában állnak rendelkezésre. A cambiali-kat a fizetőnek megfelelően el kell fogadnia, és azokat az országban kell kibocsátani és fizetni, valamint helyben 12/1000 értékük arányában kell megbélyegezni. Ha az országban állítják ki őket, de külföldön fizetendők, akkor 9/1000 arányban bélyegzik meg őket, és végül 6/1000 arányban bélyegzik meg az országban, ha előzetesen külföldön már megbélyegezték őket, legalább 0,50 euró értékben. Nemteljesítés esetén de facto végrehajtási okiratnak minősülnek, mivel a bíróságok automatikusan elfogadják őket az adós elleni végrehajtási okiratként (ezecuzione forzata).

Az aláírt váltók meglehetősen biztonságos fizetési eszközök, de a magas bélyegilleték, a viszonylag hosszú beváltási idő, valamint a váltófizető attól való félelme miatt, hogy a vitatott, be nem fizetett váltók kereskedelmi kamaráknál történő nyilvántartásba vétele és közzététele károsíthatja hírnevét, ritkán használják őket.

A kibocsátás dátuma és helye mellett az 1 000 eurót meghaladó összegű, külföldön történő forgalomba hozatalra szánt csekkeken fel kell tüntetni a „non trasferibile” (nem átruházható) megjegyzést, mivel azokat kizárólag a kedvezményezett válthatja be. A csekkek használatának biztonságosabbá és hatékonyabbá tétele érdekében minden engedély nélkül vagy fedezethiány mellett kibocsátott banki vagy postai csekk esetén a csekkkiállítót közigazgatási szankciók terhelik, és felkerül a CAI (Centrale d’Allarme Interbancaria) listájára, ami automatikusan legalább hat hónapos kizárást von maga után a fizetési rendszerből.

A banki nyugták (ricevuta bancaria) nem fizetési eszközök, hanem csupán a hitelezők által kiállított, saját bankjukhoz benyújtott, az adós bankjához fizetési célból továbbítandó banki értesítések (a nyugták elektronikus formában is elérhetők, ebben az esetben RI.BA elettronica néven szerepelnek).

A banki átutalások széles körben elterjedtek (az Olaszországból érkező fizetések 90%-a), különösen a SWIFT-átutalások, mivel ezek jelentősen lerövidítik a feldolgozási időt. A banki átutalások olcsó és biztonságos fizetési eszközök, miután a szerződő felek kölcsönös bizalmat építettek ki egymás iránt.

Adósságbehajtás

Békés fázis

A peres eljárás helyett mindig előnyösebb a békés behajtás. A postai felszólítások és a telefonos fizetési felszólítások meglehetősen hatékonyak. A helyszíni látogatások, amelyek lehetőséget nyújtanak a szállító és az ügyfél közötti párbeszéd helyreállítására a megegyezés elérése érdekében, csak egy speciális engedély megszerzése után végezhetők el.

A megegyezésre irányuló tárgyalások középpontjában a tőke megfizetése áll, kiegészítve az esetleges, írásban rögzített és a vevő által elfogadott szerződéses késedelmi kamattal.

Ha nem sikerül megállapodásra jutni, a kereskedelmi szerződésekre alkalmazandó kamatláb a Gazdasági és Pénzügyi Minisztérium által az Európai Központi Bank refinanszírozási kamatlábához viszonyítva megállapított, hat havonta felülvizsgált kamatláb, amelyhez nyolc százalékpontot kell hozzáadni.

Jogi eljárások

Amennyiben a hitelezők nem jutnak megállapodásra adósukkal, a megindítandó jogi eljárás típusa a követelést alátámasztó dokumentumok típusától függ.

Gyorsított eljárás

Váltók (cambiali) vagy csekkek alapján a hitelezők közvetlenül végrehajtási eljárást indíthatnak, amely a végrehajtó által kézbesített fizetési felszólítással (atto di precetto) kezdődik, és amelyet az adós ingó és ingatlanvagyonának lefoglalása előz meg (amennyiben a megadott határidőn belül nem érkezik tényleges fizetés). Az ebből származó árverési bevételt a fennálló követelések kielégítésére fordítják.

A hitelezők fizetési végzést (decreto ingiuntivo) szerezhetnek, ha a számlák másolatai mellett bármilyen formában írásbeli bizonyítékot tudnak felmutatni a követelés fennállásáról, vagy közjegyző által hitelesített számlakivonatot. Az alperesnek negyven napos határidőt biztosítanak a kifogás benyújtására.

A 2009-ben bevezetett rendes gyorsított eljárás (procedimento sommario di cognizione) olyan egyszerű vitás ügyekben alkalmazandó, amelyek egyszerű bizonyítékok bemutatásával rendezhetők. Egy bíróból álló bíróság tárgyalást tűz ki a felek megjelenésére, és ideiglenesen végrehajtható ítéletet hoz, ha a követelés megalapozottságát elismeri; az adósnak azonban 30 nap áll rendelkezésére fellebbezés benyújtására.

Rendes eljárás

A hitelezőnek keresetet (citazione) kell benyújtania a bírósághoz, és idézést kell kézbesítenie az adósnak, aki kilencven napon belül, előzetes tárgyalás keretében védekezést (comparsa di costituzione e risposta) nyújt be. Ezt követően a felek beadványokat és bizonyítékokat nyújtanak be a bírósághoz. Amennyiben az adós nem nyújt be védekezést, a hitelező jogosult mulasztási ítéletet kérni. A bíróság általában megállapító ítéletek, alkotó ítéletek, teljesítésre kötelezés és kártérítés formájában nyújt jogorvoslatot, de nem ítélhet meg olyan kártérítést, amelyet a felek nem kértek.

A vitathatatlan követeléseket általában négy hónapon belül rendezik, de a végrehajtható bírósági határozat megszerzéséhez szükséges időtartam a bíróságtól függ. Összességében a vitatott jogi eljárások átlagosan legfeljebb három évig tartanak.

A jelenlegi polgári perrendtartás célja az eljárások felgyorsítása az eljárási határidők rövidítésével, a felek számára a bizonyítékok benyújtására és az ügyük előterjesztésére vonatkozó szigorú határidők előírásával, valamint a szóbeli vallomások mellett írásbeli vallomások bevezetésével.

0

Jogi határozat végrehajtása

Az ítélet akkor válik végrehajthatóvá, amikor minden fellebbezési lehetőséget kimerítettek. Ha az adós nem teljesíti az ítéletet, a bíróság kényszerintézkedéseket rendelhet el, például az adós vagyonának lefoglalását, vagy engedélyezheti, hogy az adósság kifizetését harmadik féltől szerezze be (harmadik félre vonatkozó végzés) – bár az adósság behajtása az utóbbi lehetőség révén általában költséghatékonyabb.

Külföldi ítéletek esetében az EU-tagállamban hozott döntésekre különleges eljárások vonatkoznak, például az uniós fizetési meghagyás vagy az európai végrehajtási meghagyás. A nem EU-tagállamban hozott ítéleteket viszonossági alapon kell elismerni és végrehajtani, ami azt jelenti, hogy a kiállító országnak két- vagy többoldalú megállapodást kell kötnie Olaszországgal.

Fizetésképtelenségi eljárások

PEREN KÍVÜLI ELJÁRÁSOK

A 2012-es jogreform lehetővé teszi az adós számára, hogy előzetes csődmegállapodásra irányuló kérelmet nyújtson be. A megállapodásról szóló tárgyalások a bírósági adósságátalakítási eljárás megindítását megelőző 60–120 nappal kezdődnek. Az adós megtartja az irányítást a vállalat vagyonai és tevékenységei felett. Új, előre egyeztetett csődmegállapodási terv akkor fogadható el, ha azt az adós vállalat adósságának 60%-át képviselő hitelezők jóváhagyják.

ÁTALAKÍTÁSI ELJÁRÁS

Ez a bírósági eljárás lehetővé teszi egy pénzügyi nehézségekkel küzdő vállalat számára, hogy adósságátalakítási tervet terjesszen elő. Az adós javaslatot nyújt be a bírósághoz a biztosított hitelezőknek járó teljes tartozás visszafizetésére. Ha a bíróság elfogadja a javaslatot, kineveznek egy megbízott vagyonkezelőt, és amennyiben a kifizetetlen hitelezők többsége elfogadja a javaslatot, a bíróság hivatalosan jóváhagyja az eljárást.

Alternatív megoldásként az adósságátalakítási megállapodás (accordi di ristrutturazione del debito) célja az adósság átalakítása annak érdekében, hogy az adós vállalatot megmentsék a csődeljárástól. Az adósnak jelentést kell benyújtania arról, hogy képes-e teljes mértékben kifizetni a fennmaradó hitelezőket; ellenkező esetben a hitelezők a csődbíróság előtt megtámadhatják a megállapodást, és követelhetik annak ellenőrzését, hogy követeléseiket a szokásos módon kifizetik-e.

FELSZÁMOLÁS

Ez az eljárás célja a hitelezők kifizetése az adós vagyonának értékesítésével és a bevételek közöttük történő felosztásával. A fizetésképtelenség állapota indokolja a bíróság által hozott csődítéletet, még akkor is, ha a fizetésképtelenség nem az adós vétkéből ered. A bíróság meghallgatja a hitelezők követeléseire vonatkozó bizonyítékokat, és kinevez egy felszámolót a társaság és vagyonának irányítására. A felszámolónak a társaság összes vagyonát felszámolnia kell, és a bevételt a hitelezők között fel kell osztania az eljárás hivatalos lezárása érdekében.

Utolsó frissítés: 2026. február