Tajvan (Kínai Köztársaság)

A technológiai export által hajtott tartós növekedés

A tajvani gazdasági növekedés várhatóan lassulni fog, de 2027-ben továbbra is erős marad, miután 2025-ben és 2026-ban az export fellendülése nyomán jelentős gyorsulást mutatott. A világ vezető félvezetőgyártójaként a sziget jelentősen profitál a számítástechnikai teljesítmény és a mesterséges intelligencia iránti globális kereslet növekedéséből, ami viszont fellendíti a félvezető-exportot. A külkereskedelem továbbra is a növekedés fő hajtóereje, és 2026-ban eddig a GDP-növekedés 70%-át adta. Ennek következtében az ország különösen érzékeny a globális mesterséges intelligencia-beruházások lassulására, valamint az Egyesült Államok és Kína protekcionista politikáira egyaránt. Mindazonáltal az elektronikai szektor által mutatott erős növekedési tendencia várhatóan folytatódik, bár az ágazat egyre nagyobb versenynek lesz kitéve, mivel az Egyesült Államok, Kína és Dél-Korea igyekeznek csökkenteni a tajvani félvezetőktől való függőségüket. A termelési kapacitás bővítése lefelé irányuló nyomást gyakorolhat az árakra, különösen a gyártásuk kevésbé bonyolult, régebbi típusú chipek esetében. Ugyanakkor a hagyományos ágazatok kevésbé kedvező környezettel küzdenek. A fém- és vegyipar termelése – amelyet a versenyképes áron érkező kínai termékek beáramlása kihívások elé állított – jelentősen elmarad a 2021-es szinttől. A mezőgazdasági termelés 2025-ben stagnált, majd 2026 első negyedévében mérsékelt növekedést mutatott. Az építőipari tevékenység is visszafogott volt 2025 egészében és 2026 első negyedévében, mivel az ország továbbra is tartós, lakhatással kapcsolatos kihívásokkal küzd. A gazdasági tevékenység egyre nagyobb mértékű koncentrációja az elektronikai szektorban ennek a kétsebességes gazdasági dinamikának az eredménye.

A visszafogott 2025-ös év után a háztartási fogyasztás (a GDP 41%-a) szerény fellendülést mutatott, és 2026-ban várhatóan 3,6%-kal fog növekedni. Ezt mind a kormányzati intézkedések, mind a javuló munkaerő-piaci feltételek támogatják, bár az elektronikai export erős teljesítményéből továbbra is csak csekély mértékben részesül. Politikai szempontból a kormány kettős árcsökkentő mechanizmusa – amelynek keretében az állami tulajdonú CPC az üzemanyagárak emelkedésének egy részét, a Taipower pedig a villamosenergia-tarifák kiigazításának egy részét veszi át – segített megóvni a háztartásokat a közelmúltbeli energiaár-sokktól. Ennek eredményeként az importárak meredek emelkedése ellenére (2026. júniusban 26%-os éves növekedés) a fogyasztói árak emelkedése mérsékelt maradt, és kissé a Kínai Köztársaság Központi Bankja (CBC) 2%-os célértéke alatt marad. Ebben a kontextusban a monetáris politika szigorítása – a jegybanki alapkamat 2026 júliusában 2% volt – 2026-ban valószínűtlennek tűnik. A háztartások kiadásait tovább erősítette a 2025 novemberében elindított, 230 milliárd TWD összegű – a GDP 0,7%-át kitevő – általános készpénzátutalási program is. Jelenleg tárgyalás alatt áll a program meghosszabbításáról szóló törvényjavaslat. Eközben a munkaerő-piaci helyzet tovább javult: a munkanélküliségi ráta 2026 májusában 3,3%-ra csökkent, ami 2000 óta a legalacsonyabb érték május hónapra vonatkozóan. A tendenciát elsősorban a szálláshely-szolgáltatások és a szolgáltatóipar területén létrejött új munkahelyek hajtották. A javulás tovább erősítheti a háztartási kiadások és a foglalkoztatás közötti pozitív visszacsatolási ciklust.

A beruházások (a GDP 24%-a) várhatóan 2026-ban is rendkívül erőteljesek maradnak (+6,2%), annak ellenére, hogy enyhe lassulás tapasztalható, főként az állami tulajdonú vállalatok gyengébb beruházásai miatt. A magánberuházások azonban várhatóan továbbra is erőteljes ütemben növekednek majd, amit a nagy globális elektronikai vállalatok vállalásai hajtanak előre. A félvezetőkhöz kapcsolódó beruházási javak importja 22,4%-kal emelkedett, aláhúzva az ágazatban zajló kapacitásbővítést. Az AMD bejelentette, hogy 10 milliárd USD-t fektet be az AI-szerverrackek gyártási kapacitásának 2026 második felében történő felfuttatásának támogatására, míg a Google eddig 27 milliárd TWD-vel (840 millió USD) növelte idei helyi beruházásait adatközponti infrastruktúrájának bővítése érdekében.

Szilárd államháztartás és korlátozott eladósodottság

A költségvetési egyenleg várhatóan mind 2026-ban, mind 2027-ben közel egyensúlyban marad. A 2026-os költségvetési törvényjavaslat – amelyet júliusban még nem fogadtak el – a katonai kiadások jelentős emelését (+14%, a GDP 3,2%-ára) és a technológiai közberuházások növelését (+13%) javasolja, különösen a mesterséges intelligencia, a félvezetők, a védelmi kutatás, a biztonság és a megfigyelés, valamint a távközlés területén. A szociális kiadások továbbra is a legnagyobb kiadási kategóriát fogják jelenteni, a GDP 11%-át kitevő arányban. Mindazonáltal a 2026-ra előre jelzett hiány (a GDP 1%-a) az energiaár-támogatási intézkedések végrehajtása miatt kissé meghaladhatja a várakozásokat. A Taipower és a CPC állami tulajdonú vállalatok teljes mértékben átvállalták a nemzetközi energiaárak emelkedését, miközben a földgáz a villamosenergia-termelés 40%-át teszi ki, ami mindkét vállalat számára jelentős veszteségeket eredményezett. A Taipower teljes adóssága önmagában a GDP 9%-át teszi ki. Ezen nyomások ellenére az államadósság nemzetközi mércével mérve továbbra is alacsony szintű, és túlnyomórészt hazai bankok birtokolják.

A kereskedelmi mérleg várhatóan továbbra is határozott többletet fog mutatni, ami hozzájárul majd Tajvan kivételesen nagy folyó fizetési mérleg-többletének fenntartásához. Az exportnövekedés 2026 második felében valószínűleg továbbra is erős marad, amit a robusztus megrendelésállomány és a felhőszolgáltatók által az AI-hez kapcsolódó beruházások felgyorsulása támogat. A Google, az Amazon, a Meta és a Microsoft együttesen felfelé módosította 2026-os beruházási előrejelzéseit: a februári 670 milliárd USD-ről (+62% az előző évhez képest) májusra 725 milliárd USD-re (+75% az előző évhez képest). Ezzel szemben a nem technológiai export folyamatosan elmaradt a várakozásoktól, 2026 januárja és májusa között mindössze 7,5%-kal nőtt. A Kínai Köztársaság Központi Bankja (CBC) kiemelt több olyan nem technológiai iparágat, amelyek sikeresen átpozícionálhatják magukat, hogy profitáljanak a mesterséges intelligencia-boomjából, ideértve a petrolkémiai ipart speciális termékek révén, a fémipart hűtési megoldások és a mesterséges intelligencia-infrastruktúrához szükséges szerverállvány-alkatrészek révén, valamint az építőipart a félvezető-gyártó létesítményekhez nyújtott mérnöki szolgáltatások révén. A szolgáltatási mérleg hagyományosan hiányt mutat (a Covid-19-járvány idejét kivéve), ami a tajvaniak külföldi kiadásainak tudható be. Ugyanakkor javulhat a helyzet a 2016-ban elindított „Új Dél felé” irányuló politika keretében Dél-Ázsiából, Délkelet-Ázsiából és a Csendes-óceáni térségből érkező látogatók számának növekedése, valamint a Kínai Népköztársaságból érkező turizmus valódi újraindulásának kilátásai miatt. Ugyanakkor nem valószínű, hogy a turizmus gyorsan visszatérne a világjárvány előtti szintre. A folyó fizetési mérleg többlete továbbra is finanszírozza a növekvő külföldi közvetlen befektetéseket, miután 2025-ben meredeken emelkedtek (+40% az előző évhez képest). Ezzel összefüggésben a TSMC bejelentette, hogy 100 milliárd USD-t fektet be az Egyesült Államokban a félvezetőgyártásba. A több évre elosztott beruházás a világon jelenleg folyó legnagyobb külföldi közvetlen befektetési projekt.

A politikai és geopolitikai bizonytalanság ellenére a tajvani dollár profitál a folyó fizetési mérleg többletéből, ami azonban alááshatja a versenyképességet, különösen Dél-Koreával szemben. A CBC eseti alapon avatkozik be a felfelé irányuló nyomás korlátozása érdekében, de nyomás nehezedik rá az Egyesült Államok részéről, mivel Tajvan szerepel az amerikai Pénzügyminisztérium devizamanipulációval kapcsolatos megfigyelési listáján. A devizatartalékok 2026 júniusában a 10 hónapnyi importnak megfelelő összeget tettek ki, és elsősorban amerikai kincstári kötvényekből állnak.

Belföldi politikai zavargások, kínai nyomás és az Egyesült Államokkal kapcsolatos bizonytalanság

A 2024. januári választások óta a kormányzó Demokratikus Haladó Párt (DPP) a Legislatív Jüan (az egykamarás parlament) 113 képviselői helyéből mindössze 51-et birtokol, így elvesztette parlamenti többségét. A Kuomintang (KMT) 52 mandátummal rendelkezik, és a nyolc mandátummal bíró Tajvani Néppárt (TPP) rendszeres támogatásával többséget alkot. Az ellenzéknek sikerült olyan törvényt elfogadtatnia, amely alááshatja a hatalmi ágak szétválasztását azáltal, hogy megerősíti a törvényhozó hatalom jogkörét és megzavarja az Alkotmánybíróság működését. 2026 májusában az ellenzéki pártok sikertelenül próbáltak eljárást indítani Lai elnök ellen. 2026 júliusában a 2026-os költségvetési törvényjavaslatot még mindig nem fogadták el, bár a 2025-ös költségvetést meghosszabbították, és több költségvetési előirányzatot – különösen a védelmi szektorban – jóváhagytak. A viták főbb pontjai a katonai fizetések és a szociális kiadások javasolt emelésére vonatkoznak. A 2026 novemberére tervezett helyi választások várhatóan csak korlátozott hatással lesznek az országos politikára. A következő elnökválasztásra 2028-ban kerül sor.

Várhatóan továbbra is fennmarad a Peking által Tajpejre gyakorolt nyomás. 2025 decemberében különösen figyelemre méltó volt Kína új „Justice Mission” nevű katonai hadgyakorlata, amely a sziget teljes blokádját szimulálta. A katonai invázió fenyegetése mellett a diplomáciai nyomás is tovább rontja Tajvan nemzetközi helyzetét. 2026-ban már csak tizenkét ország (főként a Karib-térség, Latin-Amerika és a Csendes-óceán térségének kis államai) ismeri el hivatalosan a Kínai Köztársaságot (Tajvan), szemben a 2016-os huszonhárommal. Tajvan emellett a legtöbb nemzetközi szervezetből is kizárásra kerül.

Várhatóan továbbra is szorosak maradnak Tajvan és az Egyesült Államok közötti kapcsolatok. Washington valószínűleg fenntartja a fegyveres konfliktus esetén történő esetleges beavatkozással kapcsolatos stratégiai kétértelműségi politikáját, miközben a Tajvani Kapcsolatokról szóló Törvénynek megfelelően továbbra is katonai felszerelést szállít. Tajvan mint a félvezetők egyik legfontosabb globális beszállítójának pozíciója is visszatartó tényezőként szolgál, annak ellenére, hogy a Trump-kormány arra törekszik, hogy a félvezető-gyártási kapacitás egy részét az Egyesült Államokba helyezze át. Bizonytalanság övezi a 2026 februárjában aláírt, az Egyesült Államok és Tajvan közötti kölcsönös kereskedelmi megállapodás (ART) jövőjét, amelynek célja az volt, hogy ösztönözze a tajvani befektetéseket az Egyesült Államokban, cserébe bizonyos termékekre vonatkozó kedvezményes vámkezelésért, miután az Egyesült Államok Legfelsőbb Bírósága hatályon kívül helyezte az IEEPA-n alapuló vámokat. Várhatóan Tajvan továbbra is szilárdítja nem hivatalos kapcsolatait Ausztráliával, Indiával, Japánnal és Európával. Végül, bár Lai elnök továbbra is hangsúlyozza Tajvan sajátos identitását, valamint szuverenitásának és demokratikus szabadságjogainak védelmének szükségességét, a közvélemény valószínűleg továbbra is széles körben támogatni fogja a Kínával fennálló kapcsolatok status quo-jának fenntartását.

Utolsó frissítés: 2026. július