Tajvan (Kínai Köztársaság)

A technológiai export által hajtott tartós növekedés

Tajvan növekedése 2025-ben is erős marad, bár a növekvő protekcionizmus miatt sebezhető lesz. Az új kormányzat által bevezetett vámok fenyegetése miatt az amerikai ügyfelek túlzott mértékben felhalmozták a fejlett chipeket, ami 2024-ben a trend feletti növekedést eredményezett. Ugyanakkor ez a jelenség hamarosan kifulladhat. Az AI-hez és a felhőalapú szolgáltatásokhoz (szerverek és egyéb IT-termékek) kapcsolódó kereslet azonban továbbra is hajtja majd az exportot. Ezek továbbra is a növekedés fő hajtóerejei maradnak, a GDP 80%-át adva. Az elektronika (a GDP 25%-a 2023-ban) ezért továbbra is tartós növekedést fog élvezni, még akkor is, ha a Kínából, az Egyesült Államokból és Dél-Koreából érkező verseny, valamint a félvezetők – különösen a „legacy” chipek – megnövekedett termelése nyomást fog gyakorolni az árakra és a vállalati árrésekre. Ráadásul a hagyományos, nem technológiai termékek exportja még nem kezdett el fellendülni a vegyi anyagok túlkínálata és az alacsony árú kínai nemesfémek beáramlása miatt, amit a lakásépítési szektor lassú fellendülése és a kontinensen fennálló kapacitásfelesleg-problémák okoznak.

A háztartási kiadások (a GDP 47%-a) a 2023-as felzárkózási fázis után lelassultak, de a továbbra is kedvező munkaerő-piaci feltételek és a reálbérek fokozatos emelkedése miatt nem valószínű, hogy jelentősen csökkenni fognak. A közelmúltban bejelentett, 2025-ig terjedő minimálbér- és közszférai béremelés szintén támogatni fogja a háztartási kiadásokat. Ez hozzájárul majd a szolgáltatási szektor (a GDP 60%-a) növekedéséhez, beleértve a kereskedelemmel és a technológiával kapcsolatos szolgáltatásokat is. A további támogatások szintén hozzájárulnak majd a legkiszolgáltatottabb munkavállalók helyzetének stabilizálásához. 2025-re az infláció továbbra is a Kínai Köztársaság Központi Bankja (CBC) 2%-os célszintje alá fog konvergálni. A lakáspiac fellendülése és az erős export együttesen azt jelenti, hogy a CBC kiemelkedhet a többi központi bank közül, és nem sietheti el a jegybanki kamatlábak – amelyek jelenleg 2%-os diszkontrátán állnak – csökkentését.

A beruházások (a GDP 25%-a), amelyek szorosan kapcsolódnak az exportciklushoz, jelentősen felgyorsultak. A beruházási javak importjának közelmúltbeli erősödése a következő negyedévekre vonatkozóan is szilárd lendületre utal. Ezen felül a Nemzeti Tudományos és Technológiai Tanács jóváhagyott egy új beruházási projektet, amely az ország több tudományos parkjára épül, és amelynek célja Tajvan technológiai és orvosi innováció terén betöltött vezető pozíciójának megerősítése. Az építőipar is virágzik az emelkedő ingatlanárak hátterében. A kormány emellett elindított egy, a 2025–2028-as időszakra tervezett beruházási tervet a köz- és ipari infrastrukturális projektekre vonatkozóan, amely a magánbefektetések bevonásával enyhíti a költségvetési terheket. Végül a beruházásokat a 2016-ban elindított „5+2” terv fogja ösztönözni, amelynek célja az „ázsiai Szilícium-völgy” (összekapcsolt tárgyak), az intelligens gépek, a megújuló energiák, a biomedicina, a védelem, az innovatív mezőgazdaság és az újrahasznosítás fellendítése.

Szilárd költségvetés

Az elmúlt évek meglehetősen óvatos költségvetési gazdálkodása után a 2025-ös költségvetés különösen ambiciózusnak tűnik, hiszen 2024-hez képest közel 20%-os növekedést mutat. A legnagyobb kiadások a szociális ellátásra irányulnak, ezt követik az oktatás, a tudomány és a kultúra területén megvalósuló kezdeményezések. Az öt kiemelt iparágra – nevezetesen a félvezetőkre, a mesterséges intelligenciára, a hadi-, biztonsági és megfigyelési ágazatra, valamint a következő generációs kommunikációra – elkülönített költségvetés az előző évhez képest 40%-kal nő. Az ellenzék azonban ellenzi a költségvetést, és elhalasztotta annak jóváhagyását, ami végső soron jelentős költségvetési csökkentésekhez vezethet. Ennek ellenére a költségvetési egyenleg 2025-ben gyakorlatilag egyensúlyban lesz. 2025 második felétől kezdve a költségvetésre nyomást gyakorolhat a geopolitikai helyzet, az exportnövekedés csökkenése, valamint a feszültségek helyi gazdaságra gyakorolt hatásának enyhítését célzó fiskális intézkedések bevezetése. Ezen felül az Egyesült Államok nyomása továbbra is a katonai kiadások emelkedését fogja ösztönözni, amelyek jelenleg a GDP 2,5%-át teszik ki. Az államadósság terhe 2025-ben tovább csökken, és nemzetközi mércével mérve alacsony szinten marad.

A kereskedelmi mérleg nagyrészt többletben marad, hozzájárulva a nagyon magas folyó fizetési mérleg-többlethez. Az export több mint 70%-át a félvezetők (amelyek 40%-a a legújabb generációs félvezetők) és a nagy teljesítményű számítástechnika adja. Az import legnagyobb részét továbbra is az elektronikai alkatrészek – különösen a chip-összeszereléshez szükséges integrált áramkörök – és az üzemanyagok teszik ki. A szolgáltatási mérleg, amely hagyományosan (a Covid-időszakot kivéve) hiányt mutat a tajvaniak külföldi kiadásai miatt, kedvezően befolyásolódhat a „New Southbound” politika keretében érkező dél- és délkelet-ázsiai látogatók számának növekedése, illetve abban az esetben, ha a kínai turisták visszatérését engedélyezik. A pandémiát megelőző szintekre való gyors visszatérés azonban nem valószínű. Annak ellenére, hogy a folyó fizetési mérleg többlete támogatja, a tajvani dollár érzékeny lesz a politikai és geopolitikai bizonytalanságokra, bár a Központi Bank (CBC) rendszeresen beavatkozhat majd a versenyképesség fenntartása érdekében. A devizatartalékok továbbra is jelentősek lesznek és növekedni fognak; 2024 októberében összesen 16,8 hónapnyi importértéknek megfelelő összeget tettek ki.

Zűrzavaros belpolitika, Kínából érkező nyomás és az Egyesült Államokból származó bizonytalanság

Miután a 2024. januári választásokon a kormányzó Minjindang Párt (DPP) a 113 képviselői helyből 51-et nyert el, kisebbségben van a Legislatív Jüanban (parlament). A Kuomintang (KMT, 52 mandátum), a Tajvani Néppárt (TPP, 8 mandátum) rendszeres támogatásával, rendelkezik a többséggel. Az ellenzék olyan törvényjavaslatokat erőltetett át, amelyek veszélyeztethetik a hatalmi ágak szétválasztását azáltal, hogy növelik a törvényhozás hatalmát és megzavarják az Alkotmánybíróság működését. Az ellenzék valószínűleg továbbra is olyan módosításokat fog benyújtani, amelyek aláássák az elnök ambiciózus politikai programjának megvalósítására irányuló erőfeszítéseit, különösen a védelem és a szociális védelem területén.

Kína által jelentett fenyegetés továbbra is Tajvan felett lebeg. Január 1-jén Lai Ching-te tajvani elnök a sziget nemzetközi ismertségének növelését szorgalmazta, míg Hszi Csin-ping megerősítette a szigetre vonatkozó igényét. A 2024 októberében a sziget körül végrehajtott kínai katonai gyakorlatok a 90-es évek közepe óta a legnagyobbak voltak. 2025-ben azonban a megszállás vagy blokád kockázata várhatóan mérséklődik. Az esetleges támadás esetén az Egyesült Államok katonai beavatkozását övező bizonytalanság visszatartó erőként fog hatni. Tajvan félvezetők egyik fő szállítójaként betöltött szerepe szintén védelmet nyújt. Kína katonai manőverei mellett továbbra is igyekszik majd elszigetelni Tajvant a nemzetközi színtéren. Tajvant jelenleg hivatalosan csupán tizenkét kis állam ismeri el a Karib-térségben, Latin-Amerikában és a Csendes-óceán térségében. Nem engedik be regionális szervezetekbe. Ez azonban nem akadályozza meg abban, hogy nem hivatalos kapcsolatokat tartson fenn az Egyesült Államokkal, Ausztráliával, Indiával, Japánnal és Európával. Tajvan kapcsolata az Egyesült Államokkal továbbra is szoros marad, annak ellenére, hogy Donald Trump azzal vádolta Tajvant, hogy „ellopta az amerikai chipipart”, és többet kellene fizetnie védelméért, azzal fenyegetve, hogy vámokat vet ki, ha a chipgyártást nem telepítik vissza az országba. Ezen felül az Új Dél felé irányuló politika keretében a sziget megerősíteni kívánja kapcsolatait Dél- és Délkelet-Ázsiával, de a kínai nyomás korlátozni fogja ennek hatókörét.

Utolsó frissítés: 2025. január