Russia (Russian Federation)
China
Europe
Kazakhstan
Turkey
South KoreaTartós gazdasági növekedés, de állami ellenőrzés alatt
A gazdasági növekedés várhatóan 2025-ben és 2026-ban is erőteljes marad, egy enyhe lassulás ellenére. Ez a rugalmasság a 2017 óta végrehajtott strukturális reformok mértékéből fakad, amelyek mélyrehatóan átalakították az ország gazdasági modelljét. A 2017–2024 közötti időszakban a reál-GDP átlagosan évi 5,3%-kal nőtt. A kormány jelentős beruházásnövelést irányzott elő a repülőterek modernizálására, a különleges gazdasági övezetek fejlesztésére, valamint egy 3 milliárd USD értékű, fenntartható adatközpont építésére. Ugyanakkor az állam erős jelenléte a gazdaságban – az állami vállalatok és az állami tulajdonú kereskedelmi bankok révén, amelyek továbbra is a banki eszközök 65%-át birtokolják – gátolja a versenyt és korlátozza egy teljes mértékben versenyképes magánszektor kialakulását. Egyrészt néhány privatizációt végrehajtottak (Ipoteka, Agroexportbank, Poytakht), de a kedvezményes hitelezési mechanizmusokat továbbra is széles körben alkalmazzák, és 2024-ben a hitelek 24,1%-át tették ki, ami akadályozza a tőke optimális allokációját. A magánszektorban a külföldi befektetések növekednek, amit a gazdasági reformok és a javuló üzleti környezet támogatnak. 2025-ben jelentős projektek valósultak meg, köztük egy 2,4 milliárd USD értékű szélerőműpark az ACWA Powerrel együttműködésben, valamint egy elektromos járműgyár, amely a BYD és az UzAuto Motors együttműködéséből jött létre. Ugyanakkor a háztartások fogyasztása továbbra is erős marad, amit a reálbérek folyamatos növekedése és a diaszpórából – különösen Oroszországból – érkező jelentős pénzátutalások (2024-ben a GDP 10%-a) támogatnak. A háztartások jövedelmének erőteljes növekedése hozzájárult a szegénységi ráta jelentős csökkenéséhez, amely a 2024-es 20,7%-ról 2025-re 16,6%-ra esett vissza. Ezen felül a munkahelyteremtés is lendületet vett: az éves foglalkoztatásnövekedést 1,7%-ra becsülik, ami meghaladja a munkaképes korú népesség évi 1%-osra becsült növekedési ütemét.
A kínálati oldalon a szolgáltatások jelentik a növekedés fő hajtóerőit, amelyek a GDP mintegy 45%-át teszik ki. A szolgáltatások növekedése 2024-ben összesen 13%-ot tett ki, amit a szálloda-, vendéglátó-, közlekedési és logisztikai szolgáltatások hajtottak. Az ipar (a GDP 32%-a), amelyet az olaj- és gázipar, a vegyipar, a textilipar és az autóipar tevékenységei dominálnak, az építőanyagok és a gyártott áruk iránti keresletnek köszönhetően tartós növekedést mutat. A mezőgazdaság (pamut, gyümölcs, zöldség, rizs, állattenyésztés) a GDP mintegy 18%-át adja, és a munkaképes lakosság 14%-át foglalkoztatja, bár 2024-ben lassult a növekedés, amely 3,6%-ot ért el az előző évi 4,1%-hoz képest. Az aranyra, rézre és szénre összpontosító bányászati szektor stratégiai jelentőségű, míg az olaj- és gázipari alágazat növekedését a készletek kimerülése korlátozza.
Az infláció várhatóan továbbra is csökkenő pályán marad, de főként a közüzemi és közlekedési árak emelkedése miatt továbbra is magas szinten marad. Ez az üzemanyag-támogatások fokozatos csökkentésének és a villamosenergia-árak reformjának eredménye, amely 2024-ben kezdődött meg a tényleges termelési költségek tükrözése és a közkiadások racionalizálása érdekében. Ezeket az intézkedéseket bizonyos adómentességek – különösen a hozzáadottérték-adó (HÉA) terén – fokozatos megszüntetése kísérte. Az energiaárak emelkedésének a kiszolgáltatott háztartásokra gyakorolt hatásának enyhítése érdekében a kormány azt tervezi, hogy 2025 novemberében háztartásonként 1 millió szom (körülbelül 80 USD) közvetlen támogatást nyújt számukra. Ezen tarifamódosítások ellenére az infláció várhatóan továbbra is csökkenő tendenciát fog mutatni a szigorú monetáris politika, a fiskális szigorítás és a közlekedési költségek várható csökkenése miatt. A központi bank 2027 végére 5%-os inflációs rátát tűzött ki célul, de ez a konvergencia bizonytalan. A szom tartós gyengülése – amely drágítja az importot –, a jövedelmek emelkedése és a népességnövekedés által hajtott belföldi kereslet gyors növekedése, valamint bizonyos ágazatokban – például az energia- és a közlekedési szektorban – tapasztalható merevségek tartós nyomást gyakorolnak az alapinflációra.
Konzervatív gazdaságpolitika
A monetáris politika továbbra is szigorú marad az inflációs nyomások visszaszorítása érdekében. 2025 márciusában a központi bank (CBU) 0,5 százalékponttal, 14%-ra emelte irányadó kamatlábát. Hatékonyságát azonban a gyenge pénzügyi közvetítés korlátozza. A CBU továbbra is lebegő árfolyamrendszert alkalmaz a párhuzamos dollárpiac újbóli kialakulásának megakadályozása érdekében. Ugyanakkor nehezen tudja kordában tartani a rubelhez viszonyított árfolyam-ingadozásokat, amelyeket jelentősen befolyásolnak a nemzetközi szankciók és az ukrajnai háború.
A költségvetés tekintetében a szerény hiányok ellenére az államadósság továbbra is mérsékelt, viszonylag kedvező szerkezettel: jelentős része külső (közel 60%) és devizában denominált, de többnyire kedvezményes feltételű, és hivatalos hitelezők körében koncentrálódik. A hiány csökkentése érdekében a hatóságok első lépésként az elmúlt évek bőséges bér- és szociális juttatásainak visszafogására törekednek, majd fokozzák az informális szektor elleni küzdelmet az adóbeszedés javítása érdekében.
A folyó fizetési mérleg hiánya várhatóan továbbra is jelentős marad, ami a beruházási javak, a félkész termékek és a késztermékek importjától való erős függőséget tükrözi. Az arany továbbra is a fő exporttermék, amely 2024-ben az értékesítés 44%-át tette ki, ezt követi a pamut (7%), az üzemanyagok (6%) és a mezőgazdasági termékek. Az export várhatóan 2026-ban is tovább növekszik, amit a pamutárak enyhe emelkedése és az arany iránti erős kereslet támogat. Az Egyesült Államok által 2025 áprilisában bejelentett 10%-os vámtarifa várhatóan csak korlátozott hatással jár majd, tekintettel az ország alacsony mértékű kitettségére az amerikai piacon, de közvetetten érintheti a kereskedelmi partnerektől érkező kereslet lassulása. Ezenkívül erős a gyanú, hogy Üzbegisztán nyugati termékek reexportálásával részt vesz az Oroszország ellen bevezetett szankciók kijátszásában. Végül a migráns munkavállalók által hazaküldött pénzátutalások – bár jelentősek – nem elegendőek a folyó fizetési mérleg egyensúlyának biztosításához.
Reformista látszat mögött rejtőző autoriter rezsim
A belpolitikát továbbra is az a hatalom erős koncentrációja jellemzi, amely Shavkat Mirziyoyev elnök kezében összpontosul, akit 2023 júliusában újraválasztottak egy alkotmányos reformot követően, amely hivatali idejét hét évre meghosszabbította, és lehetővé teszi számára, hogy 2030-ban ismét jelöltesse magát. A 2024-es parlamenti választások megerősítették az elnök pártjának, a Liberális Demokrata Pártnak a többségét. A nyitottságról és a reformokról szóló retorika ellenére a rezsim autoriter jellegű, nincs valódi ellenzék vagy független sajtó, a civil társadalmat pedig továbbra is erőteljesen elnyomják. Az elnök legidősebb lányának, Saida Mirziyoyevának az elnöki hivatal élére történő kinevezése tovább táplálja a dinasztikus utódlásról szóló spekulációkat.
Üzbegisztán fokozza erőfeszítéseit nemzetközi partnerségeinek diverzifikálására. Az ország előrehalad a Kereskedelmi Világszervezethez (WTO) való csatlakozási folyamatában: már 23 kétoldalú megállapodást írtak alá, 10 pedig még tárgyalás alatt áll, és 2026-ra teljes jogú tagságra törekszik. Ezt a lépést az EU-val való közeledés kísérte, amit jól bizonyít a 2025 áprilisában Szamarkandban megrendezett EU–Közép-Ázsia csúcstalálkozó, amelynek keretében a „Global Gateway” stratégia részeként bejelentettek egy 12 milliárd eurós európai beruházási tervet. Üzbegisztánra különös figyelem irányul az Európai Beruházási Bank taszkenti regionális irodájának megnyitása óta. Ezen felül a 2025 márciusában Kirgizisztánnal és Tádzsikisztánnal aláírt közös nyilatkozat véget vetett a határvitáknak. Ugyanakkor az Oroszországgal fenntartott kapcsolatok is alapvető fontosságúak, különösen az energetikai szektorban (gázimport). Egy 2024 végén aláírt megállapodás hat orosz atomerőmű-reaktor építését írja elő 2029-ig. A közös katonai gyakorlatok (Hamkorlik-2025) szintén jól illusztrálják a két ország közötti biztonsági együttműködést. Kína fontos gazdasági partner. Végül Üzbegisztán kiegyensúlyozott diplomáciai politikát folytat, amelynek célja szuverenitásának megőrzése, miközben maximálisan kihasználja nyugati partnerei által kínált gazdasági lehetőségeket, anélkül, hogy megszakítaná stratégiai kapcsolatait Oroszországgal és Kínával.