Oroszország (Orosz Föderáció)

Az orosz gazdasági gépezet kezd kifogyni a lendületből

Az orosz gazdaság 2026-ot tartósan gyenge állapotban kezdi, amely még a 2025-ös helyzetnél is jelentősen rosszabb. A növekedést továbbra is gátolja az olajbevételek folyamatos csökkenése, amelyek 2025 egészében 24%-kal estek vissza a szigorúbb nemzetközi szankciók (a konfliktus kezdete óta 636, főként kereskedelmi és pénzügyi szankció) és az ukrán támadások miatt, amelyek csökkentették a finomítói és kikötői rakodási kapacitást. Az ország két fő olajtermelője, a Rosneft és a Lukoil 2025 októberében az Egyesült Államok által szankcionált szervezetek listájára való felvétele szintén megnövelte a logisztikai költségeket, mivel korlátozta a tengeri szolgáltatásokhoz való hozzáférést, és fokozta az árnyékflotta igénybevételét, amelynek egyre nagyobb hányada kényelmi vagy ismeretlen lobogó alatt közlekedik. A stratégia lehetővé teszi az áruforgalom fenntartását, de ez magasabb működési kockázatokkal és szűkebb árrésekkel jár. Az export ezért továbbra is csökkenő tendenciát fog mutatni, annak ellenére, hogy továbbra is hatalmas mértékű átállás történik Ázsia (és főként Kína) felé, amely várhatóan 2026-ban is az orosz nyersolaj fő piaca marad.

2022 óta a gazdaság háborús üzemmódban működik, a fegyvergyártás elsőbbséget élvez más ágazatokkal szemben, különösen a nyersanyag-kitermelő szektorral szemben, amelyet a nyugati technológia hiánya sújt. Noha ez az erőfeszítés továbbra is támogatni fogja az ipari tevékenységet, különösen a nehézipart, nem elegendő ahhoz, hogy ellensúlyozza a többi termelőágazat gyengülését. Az építőipar, amely már 2025-ben is lassulni kezdett, 2024-ben a jelzáloghitel-támogatások megszüntetése miatt további visszaesést fog elszenvedni. A mezőgazdaság (amely 2025-ben az exportbevételek 10%-át tette ki) továbbra is jelentős mértékben hozzájárul a gazdasághoz, de potenciálját továbbra is korlátozza az időjárási viszonyoktól való függőség és a közép-ázsiai munkaerő-beáramlás csökkenése.

A magánfogyasztás továbbra is a gazdasági tevékenység egyik gyenge láncszeme marad, amit a csökkenés ellenére is makacsul magas infláció (5,6% 2025 decemberében) és a rendkívül szigorú szinten rögzített irányadó kamatlábak (a cikk írásakor 16%) gátolnak. Az állami beruházások továbbra is a katonai prioritásokra és a stratégiai infrastruktúra újjáépítésére összpontosulnak, ami csak korlátozott hatással lesz a polgári szektorokra. A magánszektorban a vállalatok továbbra is csökkentik vagy elhalasztják terjeszkedési terveiket az importált berendezésekhez való nehezebb hozzáférés, az ellátási késések és az instabil szabályozási környezet miatt. Ezeket a korlátokat tovább súlyosbítja a tartósan szűk munkaerőpiac. A katonai toborzás, a csökkenő bevándorlás és a demográfiai elöregedés miatt a rendelkezésre álló munkaerő csökkenése tartós hiányt okoz, ami felhajtja a munkaerőköltségeket és visszafogja a termelékenységet. Végül, annak ellenére, hogy a rubel 2025-ben jelentősen felértékelődött (január és december között 115-ről 91 RUB/EUR-ra), a devizaárfolyamok ingadozása továbbra is magas szinten marad, amit a csökkenő devizabeáramlás és az export során az alternatív fizetési rendszerek egyre növekvő használata is tovább fog erősíteni.

Az államháztartás helyzete tovább romlik

A költségvetés 2026-ban is hiányos marad majd, mivel a katonai és biztonsági prioritások a kiadások egyre nagyobb részét emésztik fel (2025-ben 40%-ot), és megakadályozzák a kiigazítás bármilyen lehetőségét. A 2025 óta folyó fiskális szigorítás – az áfa 20%-ról 22%-ra történő emelése (az alapvető szükségleti cikkek kivételével), a társasági adó 25%-ra történő emelése, valamint a progresszívebb jövedelemadó bevezetése – a bevételek lassan növekednek, és nem fogják ellensúlyozni a kiadások növekedését, amelyet a szénhidrogénekre vonatkozó egyre növekvő árkedvezmények és a stagnáláshoz közeli gazdasági helyzet is hátráltat. A finanszírozás továbbra is szinte kizárólag belföldi forrásokból fog származni, a nemzetközi piacokhoz való hozzáférés lezárult, a helyi bankoktól való függőség pedig nőtt, és az államadósság-szolgálati költségek is emelkedtek. Az államadósság viszonylag alacsony szinten marad, de a rövidebb lejáratok és a tartósan magas kamatkörnyezet miatt kockázatosabbá válik. A Nemzeti Vagyonalap (NWF), amelyet rendszeresen hívnak segítségül a hiányok fedezésére, megtartja stabilizáló szerepét, de likvid részlege – amely körülbelül 4,1 billió rubelre csökkent – 2022 óta több mint felére apadt. A devizatartalékok hivatalosan magasak, körülbelül 14–15 hónapnyi importot fedeznek, de jelentős részük (közel a fele) – főként az Európai Unióba, az Egyesült Államokba és az Egyesült Királyságba befektetett eszközök – továbbra is befagyasztva van, ami súlyosan korlátozza azok operatív felhasználását. A helyzet továbbra is szűkíti a kormány és az Orosz Nemzeti Bank mozgásterét, és egyre érzékenyebbé teszi a költségvetést bármilyen további külső sokkhatásra.

Külső szempontból Oroszország 2026-ban is megőrzi kereskedelmi többletét (a GDP körülbelül 4%-a), de kedvezőtlenebb környezetben. Az exportot továbbra is a szénhidrogének, a kohászati termékek, a műtrágyák, a gabonafélék és bizonyos félig feldolgozott áruk fogják dominálni, míg az import továbbra is a gépekre, az ipari berendezésekre, az elektronikai termékekre, a gyógyszerekre és a közbenső fogyasztási cikkekre fog koncentrálódni. A nem nyugati piacok, különösen India, Kína, Törökország és az Egyesült Arab Emírségek felé történő elmozdulás segít fenntartani a forgalmat, de logisztikai kihívások továbbra is fennállnak, különösen a gázszektorban, ahol az Ázsiára irányuló infrastruktúra hiánya korlátozza az alkalmazkodási képességet. A folyó fizetési mérleg pozitív marad, amit inkább a mérsékelt import, mint az erős exportdinamika támaszt alá, míg a külső bevételeket továbbra is zavarják a nemzetközi pénzügyi korlátozások. A feszültségek fokozódni fognak az orosz szénhidrogének vásárlóit célzó másodlagos szankciók – elsősorban az USA vezetésével – bevezetésével, valamint a Nyugattól való folyamatos pénzügyi elszakadással. Bár a külső pozíció rövid távon továbbra is stabil marad az alacsony külső adósságnak köszönhetően, a védőpárnák – a mozgósítható állami vagyonalapok, a ténylegesen hozzáférhető tartalékok, a csökkenő folyó fizetési mérleg-többlet – egyidejű eróziója növeli a rendszer sebezhetőségét bármilyen további sokkhatással szemben, legyen az szigorúbb szankciók, az energiaárak tartós csökkenése vagy a háború elhúzódása.

A hatalom továbbra is egy olyan háborúban van bezárva, amely mindent meghatároz

A politikai színtéren továbbra is Vlagyimir Putyin fog dominálni, akinek 2030-ig tartó hatalma biztosnak tűnik, tekintettel a szervezett verseny hiányára és a politikai rendszer teljes lezártságára. A rezsim továbbra is a biztonsági struktúrákból származó hűséges kis magra fog támaszkodni, megerősítve a szélsőséges centralizáción és az intézményi ellenhatalmak gyengítésén alapuló kormányzási modellt. A polgári tér továbbra is szigorú ellenőrzés alatt áll: a média egy irányba halad, az ellenvéleményt bűncselekménynek minősítik, a digitális megfigyelést megerősítik, és szigorúbb korlátozások vonatkoznak a közösségi média használatára. Ez a rendszerszintű nyomás semmilyen szervezett ellenzék kialakulásának lehetőségét nem hagyja fenn, de középtávon nem zárja ki a széles körű elégedetlenséget, ha gazdasági stagnálás áll be.

Az ukrajnai háború továbbra is meghatározó szerepet fog játszani a politikai döntésekben. Az orosz erők tartják pozícióikat a frontvonal mentén, és a donbassi egyes területeken (Pokrovszk és Kosztjantivka között) elért legutóbbi előrelépések csökkentették a katonai apparátuson belüli nyílt szakadások kockázatát. A személyi és anyagi veszteségek azonban jelentősek, és egy helyi visszavonulás alááshatja a biztonsági erők különböző ágai közötti belső egyensúlyt. Ebben az összefüggésben Moszkva továbbra is hajthatatlan diplomáciai vonalat fog követni: nem nyit a nyugati biztonsági garanciákra Ukrajna számára, elutasítja a NATO-csapatok jelenlétét a területén, és csak a már megszerzett területi nyereségek alapján hajlandó tárgyalni.

Fizetés

Oroszországban a banki átutalások a legnépszerűbb nem készpénzes fizetési eszközök közé tartoznak, mind a nemzetközi, mind a belföldi tranzakciók esetében. Ennek oka, hogy gyorsak, biztonságosak és fejlett bankhálózat támogatja őket. Ennek ellenére a készpénz továbbra is az egyik legelterjedtebb fizetési eszköz a magánszemélyek körében.

Adósságbehajtás

Békés fázis

A békés fázis azzal kezdődik, hogy a hitelező írásban vagy telefonon felveszi a kapcsolatot az adóssal. Ha megegyezés születik, az adósnak fizetési tervet lehet felajánlani. Kamat felszámítása jogilag megengedett, de nehéz végrehajtani, kivéve, ha az adós és a hitelező között már létezik az említett kamat megfizetésére vonatkozó megállapodás. Bármely ilyen megállapodásnak kiegészítő jellegűnek kell lennie a felek között fennálló bármely megállapodáshoz képest.

Jogi eljárások

Az orosz igazságszolgáltatási rendszer három ágból áll: a rendes bírósági rendszerből, a választottbírósági rendszerből (amelyet a Legfelsőbb Bíróság vezet) és az Alkotmánybíróságból (egyszerű testület, amelynek nincsenek alárendelt bíróságai; az orosz alkotmányjogban ezt a funkciót „alkotmányos ellenőrzésnek” vagy „alkotmányos felügyeletnek” nevezik, és a testület első fokon jár el bizonyos számú jogvitában).

A rendes bíróságok négy szintből álló hierarchiát alkotnak, és polgári, valamint büntetőügyekben járnak el: az Oroszország Legfelsőbb Bírósága, a regionális bíróságok, a kerületi bíróságok és a bírósági bíróságok.

A választottbíróságok a szerződéses ügyek széles körével foglalkoznak, például a tulajdonjoggal, a szerződésmódosításokkal, a kötelezettségek teljesítésével, a kölcsönökkel, a bankszámlákkal és a csőddel kapcsolatos ügyeket vizsgálják.

A legfőbb fellebbviteli bíróság az Orosz Föderáció Legfelsőbb Bírósága.

Gyorsított eljárás

Az orosz jog bizonyos típusú ügyek esetében egyszerűsített eljárást ír elő, amennyiben a hitelező legfeljebb 500 000 rubelt követel jogi személytől, illetve legfeljebb 250 000 rubelt egyéni vállalkozótól. Az orosz jog szerint a bíráknak legkésőbb két hónapon belül el kell bírálniuk az egyszerűsített eljárás keretében benyújtott ügyeket attól a naptól számítva, amikor az Arbitrazs (választottbírósági) bíróság megkapja a keresetet vagy a kérelmet. A bizonyítékok benyújtására vonatkozó határidő lejárta után a bírák érdemben bírálják el az ügyeket anélkül, hogy a feleket meghallgatnák.

Rendes eljárás

Az eljárás akkor indul, amikor a hitelező keresetet nyújt be az illetékes Arbitrazs bírósághoz. A bíróságnak öt munkanapon belül döntést kell hoznia a kereset elfogadásáról, majd előzetes tárgyalást kell kitűznie. Az adósokat általában akkor értesítik a követelésről, amikor kézbesítik számukra a kereset másolatát, amely tartalmazza az első tárgyalás időpontját is. Nincs konkrét határidő, amelyen belül az alpereseknek be kell nyújtaniuk a védekezésüket, de ezt általában az érdemi tárgyalás előtt kell megtenniük. A bíróság határidőt szabhat a védekezés benyújtására – amennyiben azt nem nyújtják be, a bíróság a rendelkezésre álló anyagok alapján bírálja el az ügyet. Az előkészítő időszak biztosítja, hogy az ügyet egy bírósági tárgyaláson érdemben lehessen elbírálni. Az ügyeket általában a bírósághoz beérkezett kereseti nyilatkozat kézhezvételétől számított három hónapon belül érdemben kell elbírálni. A bonyolultabb kereskedelmi jogviták elbírálása lényegesen hosszabb időt vehet igénybe. A bíróságok általában kártérítés vagy tiltó intézkedés formájában ítélnek meg jogorvoslatot, de büntető jellegű kártérítés nem alkalmazható.

0

Jogi határozat végrehajtása

A bírósági ítélet három évig végrehajtható, feltéve, hogy jogerőre emelkedett. Ha az adós nem teljesíti az ítéletet, a hitelező kérheti az ítélet kényszervégrehajtását a bíróság végrehajtói szolgálatától. A külföldi ítéleteket az Arbitrazs Bíróságnak az orosz exequatur-eljárás keretében belföldi határozatként kell elismernie. Noha Oroszország néhány kölcsönös elismerési és végrehajtási megállapodást kötött külföldi országokkal, a belföldi bíróságok vonakodnak elismerni a külföldi joghatósági záradékokat.

Fizetésképtelenségi eljárások

FELÜGYELET

A kereskedelmi bíróságok felügyeleti eljárást indítanak az adós pénzügyi helyzetének felmérése és az adós vagyonának biztosítása céljából. A benyújtott fizetésképtelenségi kérelem vizsgálatát követően a bíróság megindítja a felügyeleti eljárást. Az adós önállóan is kérheti a bíróságtól a felügyeleti eljárás megindítását, ha egyes hitelezők követeléseinek kielégítése lehetetlenné tenné számára más kötelezettségeinek teljesítését, ha az adós vagyonára vonatkozó végrehajtás az adós vállalkozásának megszűnését jelentené, vagy ha az adós vállalkozása fizetésképtelen. Kineveznek egy vagyonkezelőt, az úgynevezett ideiglenes ügyvezetőt, akinek a felügyelet ideje alatt jóvá kell hagynia bizonyos ügyleteket, például az adós vagyonának könyv szerinti értékének több mint öt százalékát kitevő vételt vagy eladást.

PÉNZÜGYI REHABILITÁCIÓ

A cél az, hogy minden szükséges intézkedést megtegyenek az adósok fizetőképességének helyreállítása és adósságaik rendezése érdekében. A folyamatot a bíróság és a hitelezők felügyelik. A kérelemnek tartalmaznia kell egy olyan szerkezetátalakítási tervet, amely biztosítja az adós kötelezettségeinek teljesítését. A bíróság kinevez egy vagyonkezelőt, aki adminisztratív vezetőként a pénzügyi szerkezetátalakítás időtartama alatt felügyeli és ellenőrzi az adós ügyleteit. Az adminisztratív vezető megvizsgálja az adósságtörlesztési ütemtervet, és nyomon követi az esetleges pénzügyi szerkezetátalakítási terveket.

A pénzügyi rehabilitációs időszak lejártát legalább egy hónappal megelőzően az adósnak jelentést kell benyújtania az adminisztratív vezetőnek a pénzügyi rehabilitáció eredményeiről. A jelentés vizsgálatát követően az adminisztratív vezetőnek véleményt kell készítenie arról, hogy az adósságok milyen mértékben kerültek kiegyenlítésre, illetve a pénzügyi szerkezetátalakítási terv milyen mértékben valósult meg. A véleményt a bírósághoz nyújtják be, amely megvizsgálja az eredményeket, majd vagy lezárja az eljárást, vagy külső vagyonkezelőt rendel a társaság irányítására, vagy az adóst csődbe jelenti.

KÜLSŐ GAZDÁLKODÁSI KEZELÉS

A cél az, hogy a külső vagyonkezelési terv keretében különleges intézkedések alkalmazásával helyreállítsák az adós fizetőképességét, és az adós vezérigazgatóját független külső vagyonkezelővel váltsák fel. Az eljárás megindítását követően a bíróság kinevez egy külső vagyonkezelőt, akinek külső vagyonkezelési tervet kell kidolgoznia, amelyben meghatározza azokat az intézkedéseket, amelyek szükségesek az adós fizetőképességének a külső vagyonkezelési eljárás időtartama alatt történő helyreállításához. Az időszak végén az igazgató jelentést készít és benyújt a hitelezői gyűlésnek, a következő négy lehetőség egyikére vonatkozó javaslattal együtt: a bírósági eljárás lezárása, ha minden hitelezőt kifizettek; az időszak meghosszabbítása; a külső igazgatás megszüntetése, mivel az adós immár fizetőképes; csődgondnokság alá helyezés és csődbejelentés.

BÉKÉS MEGÁLLAPODÁS

Az adósok és a hitelezők bármely mentési eljárás során békés megállapodást köthetnek az adós kötelezettségeinek a tárgyalásos feltételek szerinti rendezéséről. Általában a békés megállapodás véget vet a bíróság által kijelölt vagyonkezelők hatáskörének. Ha az adós nem tartja be a békés megállapodás feltételeit, a hitelezők jogosultak végrehajtót kérni a megállapodás végrehajtására.

FIZETÉSKÉPTELENSÉG

A fizetésképtelenség célja az adós vagyonának eladása és a bevételek felhasználása a hitelezők követeléseinek arányos kiegyenlítésére. A bíróság a felügyelet, a pénzügyi helyreállítás vagy a külső vagyonkezelés során indíthatja el az eljárást. Kinevez egy vagyonkezelőt (fizetésképtelenségi menedzsert), aki az adós vezérigazgatóját váltja fel. A bíróság és a hitelezők ellenőrzik a fizetésképtelenségi menedzser tevékenységét, aki köteles helyzetjelentéseket benyújtani. Az eljárás végén a bíróság felülvizsgálja a kielégített és a kielégítetlen követelések listáját. Amennyiben a követelések teljes mértékben kielégítésre kerültek, a bíróság az eljárást lezártnak nyilvánítja, és az adós felszámolásra kerül. Amennyiben a követelések nem kerültek kielégítésre, az eljárást megszüntetik, az adós társaságot felszámolják, és a kielégítetlen hitelezői követeléseket le kell írni.

Utolsó frissítés: 2026. február