Olaszország

A beruházások és a magánfogyasztás által vezérelt növekedés

Az olasz gazdaság várhatóan 2026-ban is folytatja mérsékelt fellendülését. A növekedést ismét főként a belföldi kereslet fogja hajtani. A beruházások a pénzügyi feltételek fokozatos javulásának köszönhetően továbbra is erőteljesek maradnak, de továbbra is ki lesznek téve a globális kereskedelmi és geopolitikai környezetet terhelő bizonytalanságoknak. A növekedést várhatóan különösen a Nemzeti Helyreállítási és Reziliencia Terv keretében 2026-ban kifizetett európai források fogják ösztönözni, feltéve, hogy a kormánynak sikerül azokat hatékonyan felhasználnia. Ezek az alapok támogatni fogják az építőipart, és különösen az infrastruktúrát, részben ellensúlyozva a lakásépítési szektorban a Superbonus (az épületek energiahatékonyságának javítását célzó, 2020-ban bevezetett támogatások) lejárta miatt bekövetkező visszaesést. Ezek az alapok 194 milliárd eurót tesznek ki, amelyből 72 milliárd euró támogatás, 123 milliárd euró pedig hitel formájában kerül kifizetésre. A nyolcadik részlet 2025. decemberi jóváhagyását követően Olaszország a teljes összeg 79%-át kapta meg, ami jóval meghaladta az európai átlagot (60%), de 2025. november végéig csak 52%-át költötték el. Másodszor, a háztartások fogyasztása pozitívan fog hozzájárulni a növekedéshez a robusztus munkaerőpiac és a mérsékelt infláció által hajtott vásárlóerő-növekedésnek köszönhetően. 2025 végére a munkanélküliségi ráta 5,6%-ra, azaz a valaha mért legalacsonyabb szintre csökkent. A kollektív szerződésekben kialkudott béremelések átlagos mértéke 2025-ben 3,1% volt, ami ismét meghaladta az inflációt, és ezáltal hozzájárult a reál rendelkezésre álló jövedelem emelkedéséhez, amely 2025 óta gyorsul. Ezeknek a növekedéseknek ellenére a reálbérek 2025 szeptemberében továbbra is 8,8%-kal maradtak el a 2021. januári szinttől. A 2026-os költségvetés jelentősen csökkentette a jövedelemadó-skála második sávjának (28 000 és 50 000 euró között) határadókulcsát 35%-ról 33%-ra, miután 2025-ben már véglegessé tette az első két sáv összevonását. Ennek ellenére a háztartások megtakarítási rátája tovább emelkedett, és 2025 harmadik negyedévében a rendelkezésre álló jövedelem 14,1%-át érte el (szemben a 2015 és 2019 közötti 11%-os átlaggal), ami a fogyasztás folyamatos visszafogottságát tükrözi. A kiskereskedelmi forgalom 2023 vége óta a világjárvány előtti szintnél körülbelül 4%-kal alacsonyabb szinten stabilizálódott.

A külső kereslet enyhén fellendül, de ezt továbbra is ellensúlyozni fogja az import tartósabb növekedése. A szolgáltatásexport várhatóan továbbra is élénk marad, elsősorban a turisztikai keresletnek köszönhetően, amely továbbra is emelkedő tendenciát mutat, bár lassabb ütemben, mint az előző években. 2025-ben a turisztikai szálláshelyeken regisztrált külföldi turisták száma éves szinten körülbelül 1%-os növekedést mutatott, miután 2024-ben 9%-os, 2023-ban pedig 23%-os növekedést regisztráltak. Az olasz gazdaság továbbra is ki lesz téve az európai szomszédai gyenge keresletének és lassú fellendülésének, mivel áruexportjának több mint 55%-a az EU többi részébe irányul. Ezen felül az Egyesült Államok jelenti Olaszország legnagyobb kereskedelmi többletét, valamint Németország után a második legnagyobb exportpiacát (az export 11%-a). Ennek következtében az olasz feldolgozóipar (amely a GDP közel 15%-át teszi ki) továbbra is erősen ki van téve az Egyesült Államok vámjainak a 2025-ös év nyomán, amelyet az előrehozott intézkedések hatásai jellemezték. Ez a helyzet különösen igaz a gépekre és egyéb beruházási javakra, nevezetesen az elektromos árukra, a gyógyszerekre, a hajóépítésre és az autóiparra, amelyek együttesen az Egyesült Államokba irányuló export több mint felét teszik ki. Az áruexportot emellett a Kínából érkező fokozott verseny, valamint az euró dollárhoz viszonyított felértékelődése miatti versenyképesség-csökkenés is veszélyezteti.

Fokozatos költségvetési konszolidáció

Az államháztartás konszolidációja fokozatosan fog zajlani, és lehetővé teheti Olaszország számára, hogy már 2026-ban kilépjen a 2024-ben megindított európai túlzott hiány eljárásból. A személyi jövedelemadó-kulcsok egymást követő csökkentései ellenére a bevételekre kedvezően hat majd a munkaerőpiac erőssége, valamint a 2026-os költségvetésben előirányzott, pénzügyi és biztosítótársaságokra vonatkozó adóemelések. A költségvetési konszolidációhoz hozzájárul majd a „Superbonus” felújítási ösztönzők lejárata is (a földrengés által érintett területek kivételével). Ugyanakkor e támogatás fokozatos kivezetése ellenére az elkövetkező években továbbra is terhet jelent majd az államháztartásra, mivel a 2024 óta megadott adókedvezményeket tíz éven át egyenlő részletekben kell igénybe venni. A költségvetési konszolidációs tendencia ellenére Olaszországnak Görögország után a második legmagasabb az államadósság/GDP aránya Európában. Görögországgal ellentétben, ahol az adósság nagy részét állami hitelezők tartják, Olaszország adósságának többsége (70%) rezidensek kezében van, amelynek egynegyedét az Olasz Nemzeti Bank birtokolja.

Bár helyzetük javult, az olasz bankok továbbra is jelentősen kitettek a belföldi államadósságnak, amely 2025 áprilisában eszközeik közel 10%-át tette ki (ez a pandémiás csúcshoz képest – 11% – csökkenést jelent, de jelentősen magasabb az euróövezeti átlagnál, amely 4%). Ezen felül a bankrendszer tőkeellátottsága megfelelő (a CET1-arány 16%), likviditása magas (a nettó stabil finanszírozási arány 133%), és eszközportfóliója is stabil (a nem teljesítő hitelek aránya 2025 harmadik negyedévében 2,2% volt). A kormány azonban függő kötelezettségeken keresztül ki van téve a magánszektor kockázatainak, amelyek a GDP 15%-át teszik ki, és amelyek túlnyomó többsége a Covid-járványhoz kapcsolódik.

A külső egyenlegeket illetően az energiaárak mérséklődése hozzájárult Olaszország folyó fizetési mérleg-többletének helyreállításához, amelyet 2022-ben az energiaválság szakított meg. A folyó fizetési mérleg többlete 2026-ban is folytatni fogja ezt a pozitív tendenciát, de a belföldi kereslet fokozatos fellendülése által ösztönzött importnövekedés, a strukturálisan magasabb energiaárak és a tartósan gyenge külső kereslet miatt a pandémiát megelőző szintek alatt marad (a 2015–2019 közötti átlag a GDP közel 2,5%-a volt). Bár Olaszországnak erős idegenforgalmi és közlekedési szektora van (amely főként az idegenforgalommal kapcsolatos), amely viszonylag stabil többletet generál, szolgáltatási mérlege továbbra is enyhe hiányt fog mutatni.

Visszatérés a politikai stabilitáshoz

A Draghi-féle ideiglenes kormány 2022. júliusi összeomlását követően a jobbközép koalíció kényelmes győzelmet aratott (a szavazatok 43%-a, az alsóház 400 helyéből 237) a 2022. szeptemberében tartott előrehozott választásokon. A kormányt Giorgia Meloni vezeti, akinek a Fratelli d’Italia pártja 26%-os szavazati aránnyal jelentős előnnyel végzett az élen. Melonihoz csatlakozott a Forza Italia (8% a szavazatokból) és a Lega (9%), amelyek együttesen a 400 képviselői helyből 237-et szereztek meg. A bizonytalan koalíciók által jellemzett hosszú politikai ingatagság után Giorgia Meloninak sikerült megszilárdítania az olasz konzervatív politikai erők erős támogatását. A miniszterelnök népszerűségét az olasz politikai színtéren a 2024. júniusi európai parlamenti választások is megerősítették, ahol pártja közel 29%-os szavazati aránnyal végzett az élen, mögötte a Partito Democratico (PD) 24%-kal. A centrista és progresszív pártok (PD és Movimento Cinque Stelle) gyenge ellenzékének köszönhetően a Meloni vezette konzervatív koalíció várhatóan 2027-ig, mandátumának lejártáig hatalmon marad. Ezenkívül várhatóan a miniszterelnök továbbra is törekedni fog egy olyan alkotmányreformra, amely lehetővé tenné a kormányfő közvetlen megválasztását, annak ellenére, hogy a törvényjavaslatot a szenátus már 2024 júniusában elfogadta. Egy ilyen jellegű reform megvalósítása nehéz feladat, mivel az alkotmány módosításához kétharmados többségre van szükség a parlamentben, vagy egyszerű többségre, amelyet népszavazás követ.

A beruházások finanszírozásában az európai forrásokra való erős támaszkodás erős ösztönzőt jelent a kormány számára az EU feltételeinek teljesítésére. Ezért folytatni kell az üzleti környezet javítására irányuló erőfeszítéseket strukturális reformok, költségvetési konszolidáció és állami beruházások révén. Olaszországnak fel kell gyorsítania a reformok bevezetését, ha a 2026-os kifizetési határidő előtt teljes mértékben ki akarja használni a számára elkülönített forrásokat.

Fizetés

A kereskedelmi váltók (cambiali) váltó vagy kötelezvény formájában állnak rendelkezésre. A cambiali-kat a fizetőnek megfelelően el kell fogadnia, és azokat helyben, értékük 12/1000-ének megfelelő összegű bélyegzővel kell ellátni, amennyiben az országban kerülnek kibocsátásra és fizetendők. Ha az országban állítják ki őket, de külföldön fizetendők, akkor 9/1000 arányban bélyegzik meg őket, és végül 6/1000 arányban bélyegzik meg az országban, ha előzetesen külföldön bélyegezték meg őket, legalább 0,50 euró értékben. Nemteljesítés esetén de facto végrehajtási okiratnak minősülnek, mivel a bíróságok automatikusan elfogadják őket az adós elleni végrehajtási okiratként (ezecuzione forzata).

Az aláírt váltók meglehetősen biztonságos fizetési eszközök, de a magas bélyegadó, a viszonylag hosszú beváltási idő, valamint a váltófizető attól való félelme miatt, hogy a vitatott, be nem fizetett váltók kereskedelmi kamaráknál történő nyilvántartásba vétele és közzététele károsíthatja hírnevét, ritkán használják őket.

A kibocsátás dátuma és helye mellett az 1 000 eurót meghaladó összegű, külföldön történő forgalomba hozatalra szánt csekkeken fel kell tüntetni a „non trasferibile” (nem átruházható) megjegyzést, mivel azokat kizárólag a kedvezményezett válthatja be. A csekkek használatának biztonságosabbá és hatékonyabbá tétele érdekében minden engedély nélkül vagy fedezethiány mellett kibocsátott banki vagy postai csekk esetén a csekkkiállítót közigazgatási szankciók terhelik, és felkerül a CAI (Centrale d’Allarme Interbancaria) listájára, ami automatikusan legalább hat hónapos kizárást jelent a fizetési rendszerből.

A banki nyugták (ricevuta bancaria) nem fizetőeszközök, hanem csupán a hitelezők által kiállított, a saját bankjukhoz benyújtott, az adós bankjához fizetési célból továbbítandó banki székhelyigazolások (a nyugták elektronikus formában is elérhetők, ebben az esetben RI.BA elettronica néven szerepelnek).

A banki átutalások széles körben elterjedtek (az Olaszországból érkező fizetések 90%-a), különösen a SWIFT-átutalások, mivel ezek jelentősen lerövidítik a feldolgozási időt. A banki átutalások olcsó és biztonságos fizetési eszközök, miután a szerződő felek kölcsönös bizalmat építettek ki egymás iránt.

Adósságbehajtás

Békés fázis

A peres eljárásnál mindig előnyösebb a békés behajtás. A postai felszólítások és a telefonos fizetési felszólítások meglehetősen hatékonyak. A helyszíni látogatások, amelyek lehetőséget nyújtanak a szállító és az ügyfél közötti párbeszéd helyreállítására a megegyezés elérése érdekében, csak akkor végezhetők el, ha erre vonatkozó külön engedélyt adtak ki.

A megegyezésre irányuló tárgyalások a tőkeösszeg megfizetésére összpontosítanak, valamint az esetleges, írásban rögzített és a vevő által elfogadott szerződéses késedelmi kamatokra.

Ha nem sikerül megállapodásra jutni, a kereskedelmi szerződésekre alkalmazandó kamatláb a Gazdasági és Pénzügyi Minisztérium által az Európai Központi Bank refinanszírozási kamatlábához viszonyítva megállapított, hat havonta felülvizsgált kamatláb, amelyhez nyolc százalékpontot kell hozzáadni.

Jogi eljárások

Amennyiben a hitelezők nem jutnak megállapodásra adósukkal, a megindítandó jogi eljárás típusa a követelést alátámasztó dokumentumok típusától függ.

Gyorsított eljárás

Váltók (cambiali) vagy csekkek alapján a hitelezők közvetlenül végrehajtási eljárást indíthatnak, amely a végrehajtó által kézbesített fizetési felszólítással (atto di precetto) kezdődik, megelőzve az adós ingó és ingatlanvagyonának lefoglalását (kivéve, ha a kijelölt határidőn belül tényleges fizetés történik). Az ebből származó árverési bevételt a fennálló követelések kiegyenlítésére fordítják.

A hitelezők fizetési végzést (decreto ingiuntivo) szerezhetnek, ha a számlák másolatai mellett bármilyen formában írásbeli bizonyítékot tudnak felmutatni a követelés fennállásáról, vagy közjegyző által hitelesített számlakivonatot. Az alperesnek negyven napos határidőt biztosítanak a kifogás benyújtására.

A 2009-ben bevezetett rendes gyorsított eljárás (procedimento sommario di cognizione) olyan egyszerű jogvitákra vonatkozik, amelyek egyszerű bizonyítékok bemutatásával rendezhetők. Egy bíróból álló bíróság tárgyalást tűz ki a felek megjelenésére, és ideiglenesen végrehajtható ítéletet hoz, ha a követelés megalapozottságát elismeri; az adósnak azonban 30 nap áll rendelkezésére fellebbezés benyújtására.

Rendes eljárás

A hitelezőnek keresetet (citazione) kell benyújtania a bírósághoz, és idézést kell kézbesítenie az adósnak, aki kilencven napon belül egy előzetes tárgyalás keretében védekezést (comparsa di costituzione e risposta) nyújt be. Ezt követően a felek beadványokat és bizonyítékokat nyújtanak be a bírósághoz. Amennyiben az adós nem nyújt be védekezést, a hitelező jogosult mulasztási ítéletet kérni. A bíróság általában megállapító ítéletek, alkotó ítéletek, teljesítésre kötelezés és kártérítés formájában nyújt jogorvoslatot, de nem ítélhet meg olyan kártérítést, amelyet a felek nem kértek.

A vitathatatlan követeléseket általában négy hónapon belül rendezik, de a végrehajtható bírósági végzés megszerzéséhez szükséges időtartam a bíróságtól függ. Összességében a vitatott jogi eljárások átlagosan legfeljebb három évig tartanak.

A jelenlegi polgári perrendtartás célja az eljárások felgyorsítása az eljárási határidők rövidítésével, a felek számára a bizonyítékok benyújtására és az ügyük előterjesztésére vonatkozó szigorú határidők előírásával, valamint a szóbeli vallomások mellett írásbeli vallomások bevezetésével.

0

Jogi határozat végrehajtása

A bírósági ítélet akkor válik végrehajthatóvá, amikor minden fellebbezési lehetőséget kimerítettek. Ha az adós nem teljesíti az ítéletet, a bíróság kényszerintézkedéseket rendelhet el, például az adós vagyonának lefoglalását vagy a tartozás behajtásának engedélyezését harmadik féltől (harmadik félre vonatkozó végzés) – bár az utóbbi lehetőség révén történő behajtás általában költséghatékonyabb.

Külföldi ítéletek esetében az EU-tagállamban hozott döntésekre különleges eljárások vonatkoznak, mint például az uniós fizetési meghagyás vagy az európai végrehajtási meghagyás. A nem EU-tagállamban hozott ítéleteket viszonossági alapon kell elismerni és végrehajtani, ami azt jelenti, hogy a kibocsátó országnak kétoldalú vagy többoldalú megállapodást kell kötnie Olaszországgal.

Fizetésképtelenségi eljárások

PEREN KÍVÜLI ELJÁRÁSOK

A 2012-es jogreform lehetővé teszi az adós számára, hogy előzetes csődmegállapodásra irányuló kérelmet nyújtson be. A megállapodásról szóló tárgyalások a bírósági adósságátalakítási eljárás megindítását megelőző 60–120 nappal kezdődnek. Az adós megtartja az irányítást a vállalat vagyonai és tevékenységei felett. Új, előre egyeztetett csődmegállapodási terv akkor fogadható el, ha azt az adós vállalat adósságának 60%-át képviselő hitelezők jóváhagyják.

ÁTALAKÍTÁSI ELJÁRÁS

Ez a bírósági eljárás lehetővé teszi egy pénzügyi nehézségekkel küzdő vállalat számára, hogy adósságátalakítási tervet terjesszen elő. Az adós javaslatot nyújt be a bírósághoz a biztosított hitelezőknek fennálló teljes tartozás visszafizetésére. Ha a bíróság elfogadja a javaslatot, kineveznek egy megbízott vagyonkezelőt, és amennyiben a kifizetetlen hitelezők többsége elfogadja a javaslatot, a bíróság hivatalosan jóváhagyja az eljárást.

Alternatív megoldásként az adósságátalakítási megállapodás (accordi di ristrutturazione del debito) célja az adósság átalakítása annak érdekében, hogy az adós vállalatot megmentsék a csődeljárástól. Az adósnak jelentést kell benyújtania arról, hogy képes-e teljes mértékben kifizetni a fennmaradó hitelezőket; ellenkező esetben a hitelezők a csődbíróság előtt megtámadhatják a megállapodást, és követelhetik annak ellenőrzését, hogy követeléseiket a szokásos módon kifizetik-e.

FELSZÁMOLÁS

Ez az eljárás az adós vagyonának értékesítésével és a bevételek a hitelezők közötti felosztásával a hitelezők kifizetését célozza. A fizetésképtelenség állapota indokolja a bíróság által hozott csődítéletet, még akkor is, ha a fizetésképtelenség nem az adós vétkéből ered. A bíróság meghallgatja a hitelezők követeléseire vonatkozó bizonyítékokat, és kinevez egy felszámolót a társaság és vagyonának irányítására. A felszámolónak a társaság teljes vagyonát felszámolnia kell, és a bevételt a hitelezők között fel kell osztania az eljárás hivatalos lezárása érdekében.

Utolsó frissítés: 2026. február