China
United States of America
Europe
Canada
India
Nicaragua
BrazilErős belföldi kereslet, miközben az El Niño valószínűleg egyes ágazatokat érint majd
A perui gazdaság várhatóan 2026-ig és 2027-ig is fenntartja mérsékelt növekedési ütemét, utóbbiban azonban az erős El Niño hatására enyhe lassulás várható. A keresleti oldalon a növekedés szinte kizárólag a magánszektorból származik. A belföldi kereslet 2025-ben 5,8%-kal nőtt, ami a pandémiát követő fellendülést leszámítva a legerőteljesebb növekedés 2013 óta, és 2026-ban közel 6%-ra emelkedhet. A háztartások fogyasztása, amely a fő hajtóerő (a GDP kétharmadát teszi ki), 3,6%-kal bővülne. Mindezt alátámasztja a munkaerőpiac, amely két egymást követő évben is formális munkahelyteremtést mutatott, mintegy 250 000 új álláshelyet teremtve elsősorban a szolgáltatások, a mezőgazdaság és a kereskedelem területén, ami a formális bérköltségek 7,6%-os bővülését eredményezte. A hitelmulasztások csökkenése, a háztartási hitelek 2023–2024-es szigorítás utáni fellendülése, valamint a júliusban bejelentett, 1 130 solról 1 300 solra (kb. 333 és 384 USA-dollár) 2026 második felétől várhatóan megerősíti a rendelkezésre álló jövedelmet. A magánbefektetések jelentik a legdinamikusabb elemet, mivel a 2025-ös 11,2%-os növekedés után 2026-ban több mint 12%-kal emelkedhet, fő bányászati összetevője 11%-kal bővülve, de 2027-ben 6%-ra lassulhat, olyan háttér mellett, amelyben az üzleti várakozások továbbra is nagyrészt optimisták. Az állami kiadások ellenkező irányba haladnak, és az impulzusnak csupán maradék részét teszik ki: az általános kormányzati beruházások gyakorlatilag stagnálnak, mivel a nemzeti kormány gyengébb teljesítését a helyi önkormányzatok csak részben ellensúlyozzák. A közvetlen külföldi befektetések továbbra is a bányászatra, az energetikára és a távközlésre koncentrálódnak, és a kormányváltás – amely júliusban intézményi zavarok nélkül zárult le – részben eloszlatta a hosszú távú döntéseket terhelő bizonytalanságot.
A kínálati oldalon a teljesítmény élesen megoszlik. A nem elsődleges tevékenységek, mint például az építőipar, a kereskedelem és a szolgáltatások, várhatóan lépést tartanak a belföldi kereslet lendületével. Az építőipar profitál ebből a leginkább, köszönhetően a lakásépítésnek, valamint az út- és bányászati munkálatoknak. Az Energia- és Bányászati Minisztérium projektportfóliója 66 kezdeményezésből áll, összesen 64,1 milliárd USD értékben, amelyek jelentős részére már szerződés született. Az Arequipa régióban található Tía María rézbánya már 0,7 milliárd USD-t kapott, építése körülbelül egyharmadig haladt, és 4 500 munkavállalót foglalkoztat. Az első rézkatódra várhatóan 2027 második felében kerül sor. Teljes üzemi kapacitás mellett a bánya évente 120 000 tonnát termel majd, és a két évtizedes hasznos élettartam alatt évente körülbelül 400 millió USD-t juttat az államnak adók és jogdíjak formájában. Ugyanez a mexikói üzemeltető bejelentette, hogy a következő évtizedben mintegy 10 milliárd USD-t szán a Los Chankas és a Michiquillay projektekre, valamint egy új, déli fémolvasztóra. A bányászat volumene szerény mértékben növekszik, jóval elmaradva az exportérték emelkedésétől, amely inkább az áraknak, mint a tonnatartalomnak köszönhető. A Chancay-i (Lima közelében található) kikötő második szakaszának megkezdése 2027-re van tervezve, további 2,5 milliárd USD-vel, ami a terminálba történő teljes beruházás összegét 4 milliárd USD fölé emeli, és kiterjeszti a szállítási kapacitást Ázsia felé. Az idegenforgalom éves szinten körülbelül négy millió látogatóra állt be, amely beáramlást a légi összeköttetések korlátai és az érkezők egyetlen repülőtérre való koncentrálódása korlátozza.
Ezzel szemben az elsődleges ágazatokra összpontosul a kilátásokkal kapcsolatos összes sebezhetőség, és a meghatározó tényező az éghajlati helyzet. Az El Niño-jelenség nemzeti tanulmányozásával foglalkozó többszektoros bizottság (Enfen) fenntartja a part menti riasztást, nem zárja ki, hogy 2026 végén rendkívüli mértékű jelenség alakuljon ki, és arra számít, hogy az esemény átnyúlik a 2027-es déli féltekéi nyárra is. A jelenség két egymással ellentétes és egyidejű csatornán keresztül érvényesül: intenzív esőzések és az északi partvidék mentén kiszáradt völgyek aktiválódása, ami a megművelt területek elárasztásának kockázatával jár, valamint vízhiány a központi és déli hegyvidéken, valamint az Amazonas-vidék egy részén. A Perui Mezőgazdasági Nemzeti Szövetség (Conveagro) becslése szerint a termőterületek 20–30%-a, mintegy 2,2 millió hektár károsodhat, és úgy véli, hogy a 2026–2027-es termelési időszakot máris veszélyeztetik a magas hőmérsékletek, amelyek hatással voltak az északi partvidéken termesztett gyümölcsök – például a mangó és a lime – virágzására, és veszélyeztetik a felvidéki burgonyatermelést. Ez teljes fordulatot jelentene az előző termelési időszakhoz képest, amikor a mezőgazdasági export kiemelkedő teljesítményt nyújtott: meghaladta a 15 milliárd USD-t, és több mint 150 piacot ért el. Ráadásul az észak-középső övezetben az anchoveta-fogás a felére csökkenhet. A 2027-re várható fellendülés azon a feltételezésen alapul, hogy az időjárás visszatér a normális kerékvágásba. Ezzel szemben, amennyiben a kedvezőtlen forgatókönyv beigazolódik, a tervezett beruházások helyét sürgősségi kiadások veszik át. Eközben a hatások máris érezhetőek. A rendkívül meleg vizek elűzték az anchovetát a partoktól, és megzavarták a halászati szezont, ami magával rántotta a halliszt-gyártást is. Az éghajlati sokk az energiaágazaton keresztül is érezteti hatását: mivel a villamosenergia-termelés körülbelül háromötöde vízerőművekből származik, a hegyvidéki aszályos időszakok arra kényszerítik a rendszert, hogy a víz helyett földgázzal és dízelüzemanyaggal pótolja a hiányt, ami a tarifák emelkedését vonja maga után. Az infláció már túllépte a célsáv felső határát, amelyre egyébként is nyomást gyakoroltak az üzemanyagárak a Hormuzi-szoros lezárását követően, valamint azok átgyűrűzése a közlekedési és élelmiszerárakra. A központi bank (BCRP) jövőre halasztotta a célsávba való visszatérést, és változatlanul hagyta irányadó kamatlábát. A dráguló fuvarozás és műtrágya sújtja a mezőgazdasági szektort, akárcsak azok a vámok, amelyeket az Egyesült Államok máris kivet a perui exportra, és amelyek hatálya a rézre vonatkozó folyamatban lévő vizsgálat miatt kiterjedhet. 2027-re Peru inkább az éghajlati kockázatoknak lesz kitéve, mint az áruciklusnak.
Rekordméretű külső többlet és a költségvetési konszolidáció nyomása alatt
A külkereskedelmi mérleg a 2000-es évek óta a leghosszabb többletsorozatot mutatja. 2027-tel ez azt jelentené, hogy Peru öt egymást követő évben többlettel zárna, ami hosszabb időszak, mint a 2004 és 2007 közötti nyersanyag-boom ideje. Ennek oka a kereskedelmi feltételekben keresendő, amelyek 2026-ban várhatóan 18,3%-kal emelkednek a 25,6%-kal magasabb exportáraknak köszönhetően. Az export összértéke 118,2 milliárd USD lenne, szemben a 2025-ös 90,1 milliárd USD-vel, míg az import értéke közel 69 milliárd USD lenne, ami 49,4 milliárd USD-s kereskedelmi többletet eredményezne, ami a GDP 12,3%-ának felel meg. A nyereség legnagyobb részét a réz és az arany adja. 2027-ben a számok várhatóan hasonlóak lesznek: az exportérték növekedése megtorpan, mivel az árhatás elhalványul, mielőtt az új bányákból származó mennyiségek megjelennek a statisztikákban. A GDP 12,3%-át kitevő kereskedelmi többlet és a 3,9%-ra prognosztizált folyó fizetési mérleg közötti különbség jelzi, hová kerül a pénz. Az elsődleges jövedelemhiány tovább fog nőni, mivel a külföldi tulajdonú bányavállalatok hazaszállítják nyereségüket. Ennek ellenére a külső erősséget jelző mutatók javultak. A nettó nemzetközi tartalékok 2026-ban először haladták meg a 100 milliárd USD-t, ami a GDP körülbelül 28%-át jelenti, és a régió legnagyobb fedezettségét biztosítja. A sol jelenleg Latin-Amerika legerősebb valutája, olyannyira, hogy a BCRP újra dollárt vásárol a piacon az árfolyam emelkedésének megfékezése érdekében – ez a lépés magyarázatul szolgál a tartalékok felhalmozódására is.
A költségvetési oldalon a kép kevésbé rózsás. A hiány 2025-ben meredeken csökkent, ami lehetővé tette az ország számára, hogy két évnyi szabályszegés után ismét megfeleljen a költségvetési szabálynak, bár a Költségvetési Tanács megjegyezte, hogy a közkiadási szabályokat nem tartották be. A 2026-ra kitűzött cél (-1,8%) szigorúbb, ám a májusig tartó gördülő tizenkét hónapos hiány máris alatta maradt, amit a magasabb folyó bevételek és a nemzeti kormány lassabb tőkekiadási üteme segített elő. A BCRP előrejelzése szerint a cél 1,5%-kal teljesül majd, miközben a folyó bevételek reálértékben 6,8%-kal növekednek a magasabb nyersanyagáraknak és a formális foglalkoztatásnak köszönhetően. Ez így is meghaladná a 1,4%-os törvényes felső határt; ezt az eltérést a Bank az El Niño-jelenség enyhítésére fordított merev kiadásoknak, valamint a Kongresszus által elfogadott törvények végrehajtásának tulajdonítja. A piac szkeptikusabb: több magánszektorbeli elemző 2%-hoz közeli értéket becsül. A Tía María üzembe helyezése és más, befejezésre kerülő projektek 2027-től szélesíteni fogják az adóalapot, de ezek hatása a bányavállalatok jövedelemadójára csak később fog megmutatkozni, miután a üzemeltetők megtérítették befektetéseiket. Éppen ebben rejlik az államháztartás strukturális problémája. A 2026-ig tartó öt évben 287, a költségvetésre negatív hatással bíró törvényt fogadtak el, szemben az előző ötéves időszak 108 törvényével, és ezek közül mindössze 63-nak a felmérése szerint az állandó költség évi 36,7 milliárd sol, ami a GDP közel 2,7%-ának felel meg. A Petroperú számára nyújtott átutalások – amelynek átszervezéséhez új tőkeinjekciókra lehet szükség – költségesek. A biztonsági tartalékot egyelőre az adósságállomány jelenti: 2026-ra a GDP 28,2%-ára prognosztizált érték messze a legalacsonyabb a régióban.
A „fujimorizmus” visszatérése a viharos választások után
A jelenlegi politikai ciklus egy hivatalból való eltávolítással kezdődött. 2025 októberében a kongresszus elmozdította hivatalából Dina Boluarte elnököt, aki 2022-ben, Pedro Castillo elmozdítása óta kormányzott. José Jerí, a törvényhozás akkori elnöke vette át a hatalmat, de őt is néhány hónappal később, befolyással való visszaélésre irányuló nyomozások közepette eltávolították tisztségéből, így José María Balcázar, a Perú Libre párt kongresszusi képviselője vette át az átmenet irányítását. 2026 áprilisára írták ki az általános választásokat, amelyek az elsőek voltak a helyreállított kétkamarás rendszer keretében, 60 szenátorral és 130 parlamenti képviselővel. A második fordulóba Keiko Fujimori jutott be a Fuerza Popular pártból (jobboldali–szélsőjobboldali), aki az érvényes szavazatok 17,1%-át szerezte meg, valamint Roberto Sánchez a Juntos por el Perú pártból (baloldali), aki 12,0%-ot kapott. Fujimori 50,14%-os eredménnyel nyerte meg a választást, a külföldön élő peruiak körében elért mintegy 49 600 szavazatnyi különbséggel. A szavazatok számlálása során az elmúlt két évtized legmagasabb arányú érvénytelen szavazatainak arányát regisztrálták. Fujimori 2026 júliusában lépett hivatalba, negyedik elnöki kísérletére, 26 évvel apja kormányzásának vége után. Ő az első nő, akit elnöknek választottak, és a tizedik év alatt a tizedik személy, aki ezt a tisztséget betölti. Bár a politikai színtér továbbra is széttagolt, a választási küszöb jelentősen szűkítette a mezőnyt: a parlamenti választásokon induló 36 párt közül csak hat szerzett mandátumot, így mintegy 17 millió szavazat maradt képviselet nélkül. A Fuerza Popular a parlament mindkét házában a legnagyobb erő: a 60 szenátor közül 22-t, a 130 képviselő közül pedig 41-et ad, ami messze nem jelent abszolút többséget, de ahhoz elég, hogy számít: az elnök vád alá helyezéséhez kétharmados többségre van szükség, és a párt blokkoló kisebbséggel rendelkezik a szenátusban, az alsóházban pedig csupán néhány mandátum hiányzik ahhoz, hogy ezt elérje. A politikai térben a Juntos por el Perú párttal osztozik, amelynek 14 szenátora és 32 képviselője van, valamint a Partido del Buen Gobierno-val (7 és 18), a Renovación Popular-ral (8 és 15), az Obras-szal (5 és 14) és az Ahora Nación-nal (4 és 10).
A gazdaságot tekintve a piac Elmer Cuba, a központi bank volt igazgatójának a Gazdasági és Pénzügyminisztériumba történő kinevezését, valamint Julio Velarde ötödik ötéves mandátumát a BCRP élén az ortodox megközelítés folytatásaként értelmezte. A politikai helyzetet tekintve Luis Galarreta-t, a Fuerza Popular főtitkárát és első alelnök-jelöltjét nevezték ki a Minisztertanács elnökévé. A sajtó arról számolt be, hogy a kabinet tizenkilenc tagjából tizenöt ellen folyik nyomozás, vagy rendelkeznek büntetett előélettel, kezdve a miniszterelnökkel. Hivatalba lépésének első napjaiban Fujimori a minimálbér emelését egy egyszeri kompenzációs bónusszal párosította a mikro- és kisvállalkozások számára, létrehozott egy nemzeti digitális hatóságot az eljárások egyszerűsítése érdekében, és ellátogatott egy közép-perui katonai bázisra, hogy megerősítse támogatását a kábítószer-kereskedelem elleni műveletek iránt. Augusztus végén felhatalmazást kért a Kongresszustól, hogy 120 napig nyolc politikai területen 66 különálló ügyben jogalkotási jogkörrel rendelkezzen. Két nemzeti vészhelyzeti tengelyt hirdettek ki. Az első a biztonság: a gyilkosságok száma 100 000 lakosra vetítve 2018-ban 7,7-ről 2025-re 10,7-re emelkedett, a zsarolással kapcsolatos panaszok száma pedig ugyanebben az időszakban 3 200-ról 26 500-ra ugrott, és a peruiak négyötöde ezeket a kérdéseket tartja a kormány prioritásainak, míg a szabálytalan bevándorlás – a venezuelai érkezők által jellemzett elmúlt évtized után – szorosan követi őket. Fujimori bejelentette, hogy a fegyveres erők ideiglenesen átveszik a belső rendfenntartási műveletek irányítását a szükségállapot alatt álló területeken, és támogatta egy maximális biztonsági fokozatú börtön létrehozását, névtelen bírákkal működő bíróságokat, a dokumentum nélküli bevándorlók kiutasítását, valamint a kilépést az Amerikai Emberi Jogi Bíróságból – egy olyan programot, amely a ráruházott hatásköröktől függ, és máris ellenállásba ütközött a civil társadalmi szervezetek részéről. A cselekvési terv második pillére az El Niño-jelenség megelőzése, amely összekapcsolja a politikai napirendet a költségvetési megszorításokkal. A bevételek bővítése – egy másik kampányígéret – tárgyalásokat igényel a széttagolt törvényhozással, amelyben a kormánynak nincs saját többsége. A hivatali idő öt évig tart, de a kormánynak csak rövid türelmi ideje van: ha a hivatali idő első hónapjaiban nem látszanak eredmények a biztonság terén, egy ilyen szűk győzelem legitimitása gyorsan meggyengül.
Kína 2014 óta Peru vezető kereskedelmi partnere. A kétoldalú kereskedelem 2025-ben elérte az 51,7 milliárd USD-t (amiből 33 milliárd USD-t tett ki a perui export), ami ötszöröse a 2010-ben – amikor szabadkereskedelmi megállapodásuk hatályba lépett – rögzített szintnek. A kereskedelem robbanásszerű növekedése aláhúzza a kapcsolat egyoldalú jellegét: a Kínába irányuló export mintegy 90%-át ásványi anyagok teszik ki, Kína pedig Peru bányászati és halászati exportjának közel felét veszi át, míg Peru berendezéseket és fogyasztási cikkeket importál. 2026 első fele megerősítette ezt a függőséget. A teljes export 54,0 milliárd USD-t ért el, ami 34%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest; ezt a bányászati szektor hajtotta, amelynek exportja az emelkedő áraknak köszönhetően 49%-kal nőtt. Kína a teljes export közel kétharmadát tette ki. Ezt a kereskedelmet a Chancay kikötő szolgálja ki, amelyet a kínai állami tulajdonú COSCO Shipping vállalat épített, és amely 2024 vége óta működik. Az Egyesült Államok különálló és kiegészítő szerepet tölt be. Az Egyesült Államok perui importja 2026 első félévében összesen 5,0 milliárd USD-t tett ki, ami 19,5%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest, és elsősorban azokra az ágazatokra koncentrálódik, amelyek a legtöbb formális munkahelyet teremtik: Peru mezőgazdasági exportjának egyharmada, valamint textil- és ruházati exportjának fele az amerikai piacra irányul. A kapcsolat azonban kevésbé kiszámíthatóvá vált. Az amerikai vámok már mérhető hatást gyakoroltak: a rézhuzal és -drót szállításai több mint 40%-kal csökkentek, és ez a tendencia a gyümölcsök esetében is megfigyelhető. A befektetések vonzása érdekében Lima igyekszik egyensúlyt teremteni e két partner – a rendkívül fontos Kína és az amerikai jelenléttől és a kábítószer-kereskedelemtől tartózkodó Egyesült Államok – közötti kapcsolataiban. Peru csatlakozott az amerikai kartellek elleni „Shield of the Americas” kezdeményezéshez.