Paraguay

A növekedés 2026-ban lelassul, de 2027-ben nagyjából stabil marad

A GDP-növekedés 2026-ban mérséklődik, elsősorban az erős összehasonlítási bázis miatt. Ennek ellenére a gazdaság továbbra is gyorsabban bővül, mint a régió többi országa. A háztartási fogyasztás (amely 2025-ben a GDP 65%-át teszi ki) továbbra is a növekedés fő hajtóereje, amit az erős munkaerőpiac, a lazaabb monetáris politika (a jegybanki alapkamat 2026 júniusában 5,5% lesz, szemben a 2023 júliusáig érvényes 8,5%-kal) és a lakossági hitelek erőteljes növekedése (2026 márciusában +24,7%-os éves növekedés). Az infláció az év folyamán némileg felgyorsul a 2026 eleji nagyon alacsony szintről, részben a közel-keleti geopolitikai feszültségek kialakulása óta emelkedő nemzetközi energiaárak, valamint az élelmiszerárakra általában hatással lévő El Niño jelenség bekövetkezte miatt. Az átlagos éves infláció azonban a 2025-ös szint közelében marad, és továbbra is a jegybank 3,5%-os célértékének határain belül marad, ±2 százalékpontos tűréshatárral. Eközben a beruházások (a GDP 20%-a) némileg veszítenek lendületükből. Bár a belföldi hitelfeltételek kedvezőek, és az ország alacsony adóterhe miatt továbbra is vonzza a külföldi ipari beruházásokat, az általános növekedés enyhén lelassul, mivel a nagy ipari (például cellulóz- és papíripar) és infrastrukturális projektek (útfolyosók és autópályák bővítése) befejeződnek. Ugyanakkor a kormányzati kiadások (a GDP 12%-a) hasonló mintát követnek, a 2026-ban bevezetett viszonylag szigorúbb költségvetési politika nyomán.

Ezzel szemben az export (a GDP 33%-a) erőteljesebb ütemben növekszik, amit a 2025–2026-os szezonban elért szilárd olajos magvakból származó termés támogat – különösen a szójababé, amelynek exportja 2026 első öt hónapjában jelentősen nőtt. Ez a robusztus teljesítmény részben ellensúlyozza a főbb exportpiacok (főként Brazília és Argentína) gyengébb növekedését, valamint az alacsonyabb villamosenergia-exportot. Utóbbi esetben Paraguay egyre nagyobb mértékben hasznosítja a belföldön termelt energiáját: a villamosenergia-export 2026 májusáig 17%-kal csökkent az előző év azonos időszakához képest, főként a magasabb belső kereslet miatt. Végül a maquila-típusú export (a teljes export 10%-a) is erős teljesítményt nyújtott 2026 májusáig az év eleje óta, különösen olyan termékek esetében, mint az etil-alkohol és az autóalkatrészek.

A növekedés várhatóan 2027-ben nagyjából stabilizálódik, miközben a háztartási fogyasztás, a beruházások és az export továbbra is szilárd támaszt nyújt. Ugyanakkor az El Niño jelenség megjelenése 2026 második felére való átmenet során bizonytalanságot hozott a gazdasági kilátásokba. Az időjárás-előrejelzések szerint a jelenség legalábbis erős lehet, és legkorábban 2027 elejéig fennmaradhat. Paraguayban az El Niño-jelenséget általában a Paraná-folyó vízgyűjtő területén jelentkező fokozott csapadékmennyiséggel társítják, ami történelmileg elősegítette a vízerőművi áramtermelést. A mezőgazdaság is általában profitál a kedvezőbb csapadékviszonyokból, ami segít enyhíteni a La Niña-jelenségekhez kapcsolódó visszatérő aszályokat. Ennek ellenére a hatások a jelenség intenzitásától fognak függeni. Ha különösen erős lesz, a túlzott csapadékmennyiség árvizeket okozhat a Paraguay és a Paraná folyók mentén, megzavarhatja a folyami exportlogisztikát – különösen a szójabab esetében, amelyet nagyrészt uszályokon szállítanak –, és károsíthatja a vidéki infrastruktúrát.

A külső és a költségvetési hiány lassú csökkenése

2026-ban a külső hiány összetételének változása ellenére nagyjából stabil marad. Pozitívumként említhető, hogy a kereskedelmi hiány (2025-ben a GDP 4,1%-a) némileg csökken, mivel az export (főként a szójababé) erőteljes emelkedése meghaladja az import növekedését, amelyet a magasabb műtrágya- és üzemanyagárak hajtanak. Ezen felül a kissé gyengébb gazdasági lendület csökkenti az elsődleges jövedelemhiány (a GDP 3,8%-a) mértékét a külföldi vállalatok által hazautalt alacsonyabb nyereség miatt. Ezzel szemben a szolgáltatási többlet (a GDP 1,9%-a) a magasabb szállítási költségek miatt csökken. Hasonlóképpen, a külföldön élő honfitársaktól érkező pénzátutalások is csökkennek, miután 2025-ben elértek egy évtizedek óta tartó csúcsot. A tavalyi fellendülés az Egyesült Államok szigorúbb bevándorlási politikájával kapcsolatos aggodalmak miatti előrehozott átutalásoknak, valamint a 2026-tól az Egyesült Államokból érkező pénzátutalásokra kivetett 1%-os adó bevezetésének tulajdonítható. Ezek a tényezők együttesen nyomást gyakorolnak a beáramlásokra, és csökkentik a másodlagos jövedelemfelesleget (jelenleg a GDP 1,9%-a). Ennek ellenére a közvetlen külföldi befektetések továbbra is erőteljesek, és az ország befektetési minősítésének, valamint alacsony adóterheinek köszönhetően továbbra is jelentősen finanszírozzák a külső egyenleg hiányát. 2026 márciusában a nemzetközi tartalékok az import körülbelül hét hónapnyi értékét fedezték.

A 2027-es évre vonatkozóan nagy a bizonytalanság. A folyó fizetési mérleg alakulása nagymértékben függ az El Niño jelenség alakulásától és a közel-keleti geopolitikai feszültségektől. Az ellenségeskedés tartós enyhülése valószínűleg visszafordítaná a 2026-ban megfigyelt tendenciák egy részét, ami alacsonyabb szállítási költségekhez vezetne – támogatva a szolgáltatási többlet erősödését –, valamint csökkentené az üzemanyag- és műtrágya-importra fordított kiadásokat, javítva ezzel a kereskedelmi mérleget. Másrészt ezek a pozitív hatások elillanhatnak, ha erősebb El Niño alakul ki, ami negatívan befolyásolná a 2026–2027-es termést, és ennek következtében nyomást gyakorolna az exportra és a kereskedelmi mérlegre.

Költségvetési szempontból a költségvetési hiány 2026-ban tovább csökken. Paraguay 2026 januárjában sikeresen lezárta az IMF Politikai Koordinációs Eszköz (PCI) keretében végrehajtott kétéves, nem pénzügyi gazdasági programját. Ugyanakkor annak ellenére, hogy a költségvetés célja az volt, hogy 2018 óta először ismét megfeleljen a 2013-as költségvetési felelősségről szóló törvényben meghatározott felső határnak, a kormány túllépi a GDP 1,5%-át kitevő határt. Míg a szilárd gazdasági tevékenység továbbra is támogatja az adóbevételek növekedését, a nyereséget a szűk adóalap korlátozza. Ezen felül eltérés várható a bevételek bővülése és a növekvő kiadások között, ami a megnövekedett hátralékok rendezésének – ideértve a közmunkák kivitelezőinek és a gyógyszerbeszállítóknak történő kifizetéseket –, valamint a magasabb szociális kiadásoknak köszönhető. 2026 áprilisában az államadósság teljes összegének körülbelül 84%-a külső adósság volt (ami a GDP 30%-ának felel meg). Az adósság nagy része továbbra is amerikai dollárban denominált (az államadósság teljes összegének mintegy 73%-a), bár az összetétel 2024 óta kezdett megváltozni, miután sikeresen bocsátottak ki guaraníban denominált kötvényeket a nemzetközi piacokon. Ennek eredményeként a helyi pénznemben denominált adósság jelenleg a teljes összeg mintegy 25%-át teszi ki. A nemzetközi magánkötvénytulajdonosok és a multilaterális intézmények az államadósság összértékének körülbelül 47%-át, illetve 38%-át tartják birtokukban. 2027-ben a hiány várhatóan tovább csökken, mivel a hátralékok kifizetésének hatása mérséklődik, és a bevételi teljesítmény a gazdasági tevékenységgel párhuzamosan tovább javul. Az előrejelzések szerint a korlátozott nominális kiadási növekedés és a költségvetési szabályok iránti megújult elkötelezettség a hiányt a GDP 1,5%-át kitevő törvényes felső határhoz közelíti, ezáltal megerősítve a befektetői bizalmat és támogatva a szélesebb körű makrogazdasági ellenálló képességet.

Peña elnök küzdelmei a reformokkal és a párton belüli megosztottsággal

Santiago Peña elnök, a konzervatív Partido Colorado (PC) tagja, 2023 augusztusában kezdte meg meg nem hosszabbítható ötéves mandátumát. 2026 júniusában a CB Global Data közvélemény-kutató cég adatai szerint 48,3%-os támogatottsággal Latin-Amerika ötödik legnépszerűbb elnöke volt. Ez a viszonylag stabil támogatottság az elmúlt évek makrogazdasági stabilitását és szilárd növekedését tükrözi. Ugyanakkor ezek az eredmények ellentétben állnak a legfontosabb választási ígéretek – nevezetesen a korrupció elleni küzdelem – terén elért csekély előrelépéssel. Paraguay továbbra is gyengén teljesít a kormányzási mutatók tekintetében: a korrupcióérzékelési indexen az ország 2025-ben 182 ország közül a 150. helyet foglalta el, ami visszaesést jelent a 2022-es 180 ország közül a 137. helyhez képest. Politikai szempontból a PC ugyan vitathatatlanul a kormánypárt – 1947 óta, egy ötéves időszakot leszámítva, irányítja az országot, és erős képviselettel rendelkezik a kongresszusban (az alsóház 80 képviselői helyéből 48-at, a szenátus 45 helyéből 23-at birtokol) –, de messze nem egységes. A párton belüli megosztottság (különösen a Cartes volt elnök által vezetett, továbbra is erős befolyással rendelkező Honor Colorado párt miatt) azt jelenti, hogy a kormánynak gyakran saját soraiban kell tárgyalnia a törvények elfogadásához, ami gátolja a reformok ütemét és hatókörét. A legutóbbi reformok közül a Kongresszus 2026 márciusában, hosszas tárgyalások és fokozott politikai feszültség után fogadta el a közszféra nyugdíjreformjáról szóló törvényjavaslatot („Reforma de la Caja Fiscal”). A törvényjavaslat végleges változata jelentősen felhígult az eredeti tervezethez képest. A legfontosabb intézkedések között szerepel a munkavállalói járulékok emelése 16%-ról 19%-ra az hiányt termelő szektorokban, valamint az állami járulékok 10%-ra történő emelése.

Külpolitikai téren Brazília és Paraguay 2025 végén újrakezdte a tárgyalásokat az Itaipu-szerződésről, amely meghatározza a két ország közötti villamosenergia-kereskedelem pénzügyi feltételeit. Az eredetileg 1973-ban aláírt és 2009-ben módosított megállapodás teljes felülvizsgálatára 2023-ban került volna sor, de a tárgyalásokat 2025-ben felfüggesztették egy állítólagos kémtevékenységgel kapcsolatos diplomáciai incidens miatt. Asunción nagyobb rugalmasságot szorgalmaz, ideértve azt is, hogy felhasználatlan villamosenergia-részét piaci áron harmadik országoknak értékesíthesse – ez a gyakorlat több mint öt évtizede korlátozott. Kereskedelempolitikai szempontból Paraguay a Mercosur tagja, és Santiago Peña elnök széles körben támogatja a regionális integrációt, miközben hangsúlyozza a gazdasági nyitottságot, a pragmatizmust és a blokk modernizációját. Kulcsfontosságú fejlemény az EU–Mercosur kereskedelmi megállapodás, amely 2026. május 1-jén ideiglenesen hatályba lépett, az Európai Parlament végleges jóváhagyására várva, miután az ügyet 2026 januárjában az Európai Bíróság elé terjesztették. A megállapodás értelmében a Mercosur 15 éven belül fokozatosan eltörli a behozatalok mintegy 90%-ára kivetett vámokat, míg az EU hasonló arányban liberalizálja a kereskedelmet, és a mezőgazdasági termékekre vonatkozó vámokat a későbbiekben bővülő kvótarendszerek keretében csökkenti. A megállapodás a nem vámjellegű akadályokkal is foglalkozik. Jelenleg Paraguay mintegy 395 millió USD értékben exportál az Európai Unióba, főként szójababot és marhahúst. A közvetlen külföldi befektetések a kapcsolatok másik központi pillére: az EU Paraguay teljes külföldi közvetlen befektetési állományának mintegy 21%-át teszi ki, ami 2024-ben nagyjából 2,2 milliárd USD-nek felel meg, és a befektetések olyan ágazatokra koncentrálódnak, mint az energiaipar, az erdőgazdálkodás, a közlekedés, a mezőgazdaság és a feldolgozóipar. Bár a megállapodás nem tartalmaz külön befektetési fejezetet, várhatóan ösztönözni fogja a további befektetési áramlásokat. Az Egyesült Államokkal fennálló kapcsolatok tekintetében Paraguay 2026 márciusában védelmi keretmegállapodást írt alá Washingtonnal, az úgynevezett erők jogállásáról szóló megállapodást (SOFA). A szerződés jogalapot teremtett az amerikai katonai személyzet és szerződéses munkatársak ideiglenes paraguayi jelenlétéhez – meghatározott időtartam megjelölése nélkül –, lehetővé téve olyan tevékenységeket, mint a kiképzés, a technikai segítségnyújtás, a katasztrófaelhárítás és a humanitárius műveletek. A szerződés továbbá előírja, hogy az amerikai személyzet az Egyesült Államok büntetőjogi joghatósága alatt marad. A paraguayi hatóságok hangsúlyozták, hogy a megállapodás egy biztonsági eszköz, amelynek célja a transznacionális szervezett bűnözés és a terrorizmus elleni együttműködés erősítése, és hogy tiltja az állandó amerikai katonai támaszpontok létrehozását, valamint nem engedélyez semmiféle szuverenitás-átruházást. Végül Paraguay az egyetlen dél-amerikai ország, amely hivatalos diplomáciai kapcsolatokat tart fenn Tajvannal, és ezt a politikát már közel 70 éve követ. Peña elnök 2026 májusában Tajvanba tett látogatása során bejelentette, hogy a két ország megkezdte egy mesterséges intelligencia-központ kialakítására irányuló tervek kidolgozását. Bár a részletek még homályosak, a kezdeményezés állítólag arra irányul, hogy Paraguay bőséges és olcsó energiaforrásait Tajvan technológiai képességeivel ötvözze.

Utolsó frissítés: 2026. június