Egyesült Arab Emírségek

2026-ban a regionális feszültségek miatt éles lassulás, majd 2027-ben fellendülés várható

A gazdaság 2026-ban meredeken lassult, mivel a fokozódó regionális feszültségek negatívan hatottak mind a szénhidrogén-, mind a nem szénhidrogén-ipari tevékenységekre. Bár a nem szénhidrogén-alapú szektor profitálhatna az Egyesült Arab Emírségek diverzifikált gazdasági bázisából, a turizmus, a közlekedés, a kereskedelem, az építőipar és a pénzügyi szolgáltatások növekedése a gyengébb üzleti bizalom, az alacsonyabb befektetési tőkeáramlás és a fokozott geopolitikai bizonytalanság miatt mérséklődött. Éppen ezért annak ellenére, hogy az Egyesült Arab Emírségek PMI-je 2026 májusában 50 felett volt (52,6), a vállalatok továbbra is az exportmegrendelések csökkenését tapasztalják a tengeri kereskedelmi útvonalak zavarai, a biztonsági helyzet és a gazdasági bizonytalanság miatt. Ebben a tekintetben az Egyesült Arab Emírségek több iráni támadás célpontjává vált, mint a GCC-szomszédai, ami közvetlenül megzavarta logisztikai és légi közlekedési infrastruktúrájukat, miután olyan kritikus csomópontokat támadtak meg, mint a Dubai Nemzetközi Repülőtér 3. terminálja és a Jebel Ali kikötő. Ennek következtében a nemzetközi idegenforgalmi bevételek 2026-ban várhatóan csaknem 30%-kal csökkennek az előző évhez képest, körülbelül 30 milliárd USD-re. A bevándorlás esetleges visszaesése – amely az Egyesült Arab Emírségek lakosságának közel 90%-át teszi ki, és a háztartási fogyasztás jelentős részét (a GDP 50%-át) képviseli – nyomást fog gyakorolni a kiskereskedelmi keresletre és az ingatlanpiaci tevékenységre. Az építőipari tevékenység (a GDP mintegy 10%-a) lelassul, mivel a befektetők elhalasztják a nem alapvetően szükséges projekteket, a fejlesztők pedig óvatosabb hozzáállást tanúsítanak a megnövekedett finanszírozási és geopolitikai kockázatok közepette. A kereskedelmi és logisztikai tevékenységeket valószínűleg a tengeri útvonalak tartós zavarai és a gyengébb regionális kereslet is hátráltatni fogja. A szénhidrogén-szektorban a Hormuzi-szoros blokádja és az infrastruktúrára mért légitámadások arra kényszerítették az ADNOC-ot, hogy leállítsa a főbb tengeri mezőket, ezáltal az emirátusi olajtermelés (a GDP körülbelül 25%-a) több mint 40%-kal, napi 3,4 millió hordóról (bpd) körülbelül 1,8 millióra csökken. Ez az egyetlen működő, a szoroson kívül fekvő, a keleti parton található Fudzsejrába vezető kerülővezeték kapacitása. Az olajtermelés 2026-ban várhatóan mintegy 5%-kal csökken az előző évhez képest. Ezen felül 2026 áprilisában az Egyesült Arab Emírségek bejelentette, hogy kilép az OPEC-ből és az OPEC+ szervezetből. Ez lehetővé teheti Abu Dhabi számára, hogy olajtermelését napi 5 millió hordóra növelje. A jövőre nézve a regionális geopolitikai feszültségek tartós enyhülése és a regionális tengeri útvonalak teljes újra megnyitása elősegítené a fokozatos fellendülést 2027-ben. A javuló geopolitikai feltételek fellendítenék az idegenforgalmat, a fogyasztói bizalmat és a beruházásokat, valamint helyreállítanák az Egyesült Arab Emírségek regionális kereskedelmi és logisztikai központként betöltött pozícióját. Az építőipari tevékenység valószínűleg újra lendületet nyerne, a kiskereskedelmi kiadások felgyorsulásával és a szolgáltatási szektor megerősödésével együtt, összhangban a javuló üzleti hangulattal. Egy tartós megállapodás emellett csökkentené a kockázati felárakat és enyhítené az ellátási lánc zavarait, ezáltal támogatva a nem olajipari gazdaság szélesebb körű fellendülését.

A regionális háborús körülmények között a gazdaság támogatására a központi bank egy öt pillérre épülő, 1 billió AED (272 milliárd USD) értékű csomagot hajtott végre a piaci pénzforgalom és a bankrendszer likviditásának biztosítása, valamint a kereskedelmi hitelezési kapacitás megerősítése érdekében. Dubaj 1 milliárd AED értékű gazdasági ösztönző csomagja és a szövetségi kormány 1 milliárd AED értékű Nemzeti Ipari Reziliencia Alapja mellett ez viszonylag ellensúlyozhatja a háború negatív hatásait (pl. az ellátási lánc zavaraiból eredő magasabb költségnyomást).

Az inflációs nyomás enyhén emelkedett a regionális ellátási útvonalak megszakadásából eredő megnövekedett importárak (pl. élelmiszerek, lakhatás és közüzemi szolgáltatások) miatt. Mivel a monetáris politika a valutakötés miatt gyakorlatilag összhangban van az amerikai Federal Reserve-szel, az Egyesült Arab Emírségek kamatdinamikája továbbra is nagyrészt a Fed álláspontját fogja tükrözni. Ezen a háttéren az Egyesült Arab Emírségek Központi Bankja valószínűleg továbbra is óvatos megközelítést fog követni, előtérbe helyezve a pénzügyi stabilitást és a megfelelő likviditási feltételeket, miközben a belföldi finanszírozási költségeket nagyjából a globális dollárkamatok szintjén tartja.

A kettős többlet tovább csökken

Az Egyesült Arab Emírségek várhatóan 2026-ban is költségvetési többlettel rendelkezik majd, bár a többlet mértéke valószínűleg bizonyos mértékben csökkenni fog, mivel a szénhidrogén-bevételek csökkennek, a gazdaság támogatására pedig továbbra is magasak maradnak az állami kiadások. Ha a geopolitikai feszültségek 2027-ben is tovább enyhülnek, a költségvetési helyzet várhatóan kismértékben javulni fog, amit a gazdasági fellendüléssel párhuzamosan diverzifikált bevételi bázis (ahol a nem olajból származó bevételek a teljes állami bevétel mintegy felét teszik ki), a szuverén eszközökből származó jelentős bevételek (amelyek 2025 végére a GDP mintegy 500%-ára becsülhetők) és az erős piaci hozzáférés támasztanak alá. 2021 óta a szövetségi kormány államkötvényeket bocsát ki, finanszírozást biztosítva hazai dirham-denominált kötvények és szukukok, valamint nemzetközi kibocsátások révén. 2025-ben a belföldi kincstári szukuk-kibocsátás összértéke körülbelül 1,8 milliárd USD volt. Ezek a tényezők együttesen várhatóan elegendő rugalmasságot biztosítanak a hatóságok számára az olajár-ingadozások elviseléséhez, miközben továbbra is beruházhatnak az infrastruktúrába és a stratégiai ágazatokba.

Bár a folyó fizetési mérleg többlete várhatóan csökkenni fog a szénhidrogén-export (amely a teljes export mintegy 35%-át teszi ki) visszaesése miatt – ami a Hormuzi-szoros lezárásának tudható be –, a külső tartalékok várhatóan kielégítőek lesznek. A devizalikviditást alátámasztják a központi bank által tartott jelentős hivatalos tartalékok (kb. 260–275 milliárd USD, ami 2025 végén a GDP kb. 30–35%-ának felel meg), valamint a jelentős állami vagyonkezelői eszközök. Ezek együttesen várhatóan megerősítik a dirham árfolyam-rögzítésébe vetett bizalmat, és enyhítik a külső sebezhetőséget, még kedvezőtlen globális és olajpiaci körülmények között is.

Belső stabilitás egy volatilis régióban

Belső politikai stabilitásukkal ellentétben az Egyesült Arab Emírségek továbbra is fokozott geopolitikai kockázatokkal szembesülnek, amelyek a regionális feszültségekből és a globális széttagoltságból fakadnak. A regionális konfliktus nyomán az Egyesült Arab Emírségek továbbra is a regionális stabilitás megőrzését célzó pragmatikus külpolitikát fog követni. A hivatalosan „Iszlámábádi Egyetértési Megállapodás” néven ismert, az Egyesült Államok és Irán által 2026. június 17-én aláírt megállapodás enyhítette a közvetlen geopolitikai kockázatokat, és keretet teremtett a átfogó rendezésre irányuló tárgyalásokhoz. Ezenkívül csökkentette a hajózási útvonalakra nehezedő nyomást is, mivel olyan ideiglenes intézkedéseket tartalmaz, mint a Hormuzi-szoros újbóli megnyitása és a tűzszünet meghosszabbítása. A szándéknyilatkozat azonban csak ideiglenes enyhülést jelent, mivel ez egy 60 napos eszköz a végleges megállapodás eléréséhez. A megállapodás végrehajtása mindkét fél folyamatos politikai elkötelezettségétől függ. A végleges megállapodás megkötéséig az Egyesült Arab Emírségek továbbra is ki lesznek téve az újra fellángoló regionális feszültségeknek. Ha a szándéknyilatkozat tartós békemegállapodássá alakul, az Egyesült Arab Emírségek kedvező helyzetben lesz ahhoz, hogy profitáljon a Hormuzi-szoroson átfolyó kereskedelmi forgalom helyreállásából, a megnövekedett idegenforgalomból, a külföldiek megújult beáramlásából és a javuló külföldi befektetésekből, ami támogatná a nem olajipari gazdaság széles körű fellendülését.

Az Egyesült Arab Emírségek olyan regionális környezetben működik, ahol geopolitikai prioritásai nem mindig állnak teljes összhangban Szaúd-Arábia, a régió másik jelentős hatalmának prioritásaival. A stratégiai hangsúlyok közötti különbségek különösen nyilvánvalóak Jemenben, ahol az Egyesült Arab Emírségek a tengeri biztonságot tartja szem előtt, szemben Szaúd-Arábiával, amely inkább a határ- és konfliktuskezelésre összpontosít. Ezen felül az Izraelt és a szomszédos országokat érintő folyamatos feszültségek továbbra is táplálják a bizonytalanságot. Bár az Egyesült Arab Emírségek az Ábrahám-megállapodások (2020) keretében igyekezett megőrizni a diplomáciai, biztonsági és gazdasági kapcsolatokat, egy újabb eszkaláció károsíthatja az együttműködést és növelheti a regionális biztonsági kockázatokat.

Végül az Egyesült Arab Emírségek szembesül a globális széttagoltságból fakadó geopolitikai hatásokkal, ideértve az Egyesült Államok és Kína közötti rivalizálást is, amely szankciórendszerekkel és kereskedelmi korlátozásokkal jár. Ezek bonyolíthatják a pénzügyi áramlásokat, a reexportot, a technológiatranszfert és a befektetési döntéseket. Az Egyesült Arab Emírségek diverzifikált gazdasága, erős külső erőforrásai és kiegyensúlyozott diplomáciai álláspontja enyhítik ezeket a kockázatokat. Az Egyesült Arab Emírségek gazdasági jelenlétét a régión túlra is kiterjesztette, elsősorban az állami tulajdonú üzemeltetők által vezetett afrikai logisztikai és kikötői infrastruktúrákba történő beruházások révén. Ezek a kezdeményezések elsősorban kereskedelmi és kereskedelemmel kapcsolatos célokhoz kapcsolódnak. Ezen felül az Egyesült Arab Emírségek szoros biztonsági együttműködést tart fenn az Egyesült Államokkal, amely magában foglalja az amerikai katonai jelenlét korlátozott mértékű fenntartását is, ami alátámasztja a két ország közötti szélesebb körű védelmi és stratégiai kapcsolatokat.

Fizetés

Az Egyesült Arab Emírségekben (UAE) a leggyakoribb fizetési módok a készpénz, a hitel- és betéti kártyák, a nyitott számlák, az akkreditívek, a dokumentumalapú inkasszók és a csekkek.

A csekkek az országban a leggyakoribb és legkedveltebb fizetési módok, különösen a kereskedelmi ügyletek során, mivel a csekkek kibocsátásával – ellentétben az akkreditívvel vagy bármely más típusú bankgaranciával fedezett tranzakciókkal – nincsenek költségek. A csekkek megbízható adósságelismerő okmánynak minősülnek, amelyek közvetlenül bíróság előtt érvényesíthetők. Ezen felül az EAU büntetőjoga kimondja, hogy az a személy, aki rosszhiszeműen, megfelelő ellenérték nélkül ad át csekket, börtönbüntetésre ítélhető.

2016-ig a jövőbeli dátummal kiállított csekkeket tekintették a késedelmes fizetések elleni legjobb védelemnek, és az Egyesült Arab Emírségekben gyakran használták őket garanciaként, mivel a fedezetlen csekkek bűncselekménynek minősülnek. Az új törvény nem rendelkezik a fedezethiányos (NFS) csekkekről, és csupán a 32. cikkben állapítja meg, hogy az adós vagyonával szembeni valamennyi jogi eljárást, eljárásfolyamatot és végrehajtási eljárást a határozat meghozatalát követően a csődelrendezési terv jóváhagyásáig fel kell függeszteni. A csődelrendezést az új törvény 5. cikke úgy határozza meg, mint olyan eljárást, amelynek célja, hogy segítse az adóst abban, hogy a bíróság felügyelete alatt, valamint az e törvény rendelkezéseinek megfelelően kinevezendő vagyonkezelő segítségével a csődelrendezési terv alapján megegyezésre jusson a hitelezőkkel. A fentiekre tekintettel az adóssal szemben benyújtott bármely követelés vagy jogi eljárás – függetlenül attól, hogy fedezetlen csekkekhez vagy más okmányhoz kapcsolódik-e (ez vonatkozik a fedezetlen vagy visszadobott csekkekkel kapcsolatos büntetőeljárásokra is) – felfüggesztésre kerül, amint a bíróság elfogadja az adósnak a fent említett, megakadályozott csődelrendezésre irányuló kérelmét. Érdemes megjegyezni, hogy a fedezetlen csekkel kapcsolatos bármely követelést ugyanúgy kezelik, mint bármely más, az adóssal szemben benyújtható fedezetlen követelést.

Az Egyesült Arab Emírségek bankjai tagjai a Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT) szervezetnek, amelyet a bankok közötti pénzátutalásokhoz, különösen a nemzetközi átutalásokhoz használnak.

Adósságbehajtás

Békés szakasz

A követelésbehajtás a békés megközelítéssel kezdődik, amelynek során az adós fizetési felszólítást kap, majd ezt követően a hitelező vagy egy behajtó ügynökség felhívja telefonon azzal a céllal, hogy fizetési megállapodásra jussanak.

Jogi eljárások

Az Egyesült Arab Emírségek bírósági rendszere a következőkből áll: elsőfokú bíróság, fellebbviteli bíróság és az Abu Dhabi-i Legfelsőbb Bíróság.

Az egyes emirátusokban található elsőfokú bíróságok általános joghatósággal rendelkeznek, és magukban foglalják a polgári bíróságot, a büntetőbíróságot és a saría-bíróságot. E bíróságok egyikének ítéletét követően az érintett feleknek jogukban áll ténybeli és/vagy jogi alapon fellebbezni a fellebbviteli bírósághoz. Ezt követően a sérelmet szenvedett felek kizárólag jogi kérdésekben jogosultak fellebbezni a Legfelsőbb Bírósághoz. A saría-bíróság a muszlimok közötti polgári ügyeket tárgyalja.

Gyorsított eljárás

A fizetési végzés olyan eljárás, amelynek keretében az egyik fél a bírósághoz fordul, hogy a másik fél ellen kereskedelmi adósságok miatt gyorsított eljárás keretében ítéletet hozzon, amelyet érvényes, de ki nem fizetett kereskedelmi okmány, például váltó, kötelezvény vagy csekk támaszt alá. Ha a másik fél védekezést nyújt be, a vitát rendes peres eljárás keretében kell rendezni az elsőfokú bíróság előtt.

Rendes eljárás

Az eljárás az érintett bírósághoz benyújtott keresettel kezdődik. Ennek meg kell felelnie az eljárási követelményeknek, és tartalmaznia kell mind az adós adatait, mind az adósság részleteit. A bíróság idézést állít ki, amelyet az alperesnek kézbesítenek, és amely tartalmazza a megjelölt tárgyalási időpontot.

Miután az adós benyújtotta a válaszát, a tárgyalást elnapolják, hogy a hitelező is válaszolhasson. További elnapolásokat rendelnek el, hogy mindkét fél benyújthassa írásbeli beadványait. Amint a bíróság úgy ítéli meg, hogy az ügyet kellőképpen előterjesztették, az ügyet ítélethozatalra tartalékolja. Az egész eljárás írásbeli beadványokon alapul, amelyeket írásbeli bizonyítékok támasztanak alá. A bíróság konkrét intézkedések és kártérítés formájában hoz jogorvoslatot. A tiltó intézkedés általában nem áll rendelkezésre, és a lefoglalási végzéseket nehéz megszerezni.

0

Jogi döntés végrehajtása

A bírósági ítélet végrehajthatóvá válik, amint jogerőre emelkedik. Ha az adós nem teljesíti a bírósági döntést, a hitelező a bíró előtt végrehajtási intézkedéseket kérhet, például lefoglalási végzést, vagy akár az adós bebörtönzését is.

Bármely külföldi ítéletet először belföldi ítéletként el kell ismerni. Ha kétoldalú vagy többoldalú kölcsönös elismerési és végrehajtási szerződések léteznek, ez a követelmény csupán formalitás. Ilyen megállapodások hiányában a belföldi nemzetközi magánjog exequatur-eljárást ír elő.

Az Egyesült Arab Emírségek legújabb jogszabályi változása a kereskedelmi követelésekre vonatkozik, amelyek mostantól teljesítési végzés iránti per útján is benyújthatók, amennyiben a pénzügyi követelés kereskedelmi szerződés végrehajtásának tárgyát képezi, vagy a jogosult egy kereskedelmi értékpapírral rendelkező hitelező, és az adósságot elismerték.

Az eljárás menete és az ítélet hatálybalépésének időtartama: Közjegyzői jogi értesítés elküldése az adósnak. Az értesítés sikeres kézbesítése az adósnak. Legalább öt nap az attól az időponttól számítva, amikor az adós kézhez veszi az értesítést, hogy az adósnak legyen ideje rendezni a tartozását. A teljesítési végzés bejegyzése a bíróságon vagy a bíróság elektronikus rendszerében az egyes bíróságok területi illetékessége szerint. A bíró 3 munkanapon belül hozza meg a határozatot, amelyben a kérelmet elfogadja vagy elutasítja. Amennyiben a határozat a hitelező javára szól, kérelmet kell benyújtani az adós értesítésére. A bíróság a törvényben előírt módon értesíti az adóst. Ha az adós fellebbezést nyújt be, a határozat kézhezvételétől számított 15 napos fellebbezési határidő áll rendelkezésre. A fellebbviteli bíróság megvizsgálja az adós védekezését; amennyiben azt megalapozottnak találja, tárgyalást tűz ki és mindkét felet meghallgatásra idézi; amennyiben a bíróság a védekezést megalapozatlannak ítéli, a fellebbezést közvetlenül elutasítja. Ha az adós a határozatról szóló értesítés kézhezvételétől számított 15 napos határidőn belül nem nyújt be fellebbezést, akkor a végrehajtás megkezdődik. A teljes eljárás időtartama körülbelül: 90–120 nap.

Fizetésképtelenségi eljárások

2016. szeptember 4-én jóváhagyták a csődről szóló szövetségi törvény végleges tervezetét. Az új fizetésképtelenségi törvény három új fizetésképtelenségi eljárást javasol:

PÉNZÜGYI ÁTSZERVEZÉSI ELJÁRÁS

Bíróságon kívüli, magánjellegű békéltetési eljárás, amely olyan szervezetekre alkalmazható, amelyek még nem kerültek hivatalosan fizetésképtelenségi helyzetbe, és amelynek célja a felek közötti konszenzusos, magánjellegű megegyezés elérése. A bizottság legfeljebb négy hónapos időtartamra kinevez egy független, csődjogi szakértelemmel rendelkező mediátort, aki felügyeli az adós és hitelezői közötti tárgyalásokat.

VÉDELMI MEGÁLLAPODÁSI ELJÁRÁS (PCP)

Az az adós, aki (a) pénzügyi nehézségekkel küzd, de még nem fizetésképtelen; vagy (b) kevesebb mint 45 napja túlzott eladósodottságban vagy fizetési szünetben van, a hivatalos csődeljáráson kívül kompromisszumot javasol hitelezőinek. A PCP magában foglalja a hitelezői intézkedések (beleértve a biztosított követelések végrehajtását is) felfüggesztését, és az adóst a Bizottság (azaz a fizetésképtelenségi eljárások felügyeletére jogosult kormányzati szerv) szakértői névjegyzékéből kinevezett tisztségviselő felügyelete alá helyezi, kezdetben legfeljebb három hónapos megfigyelési időszakra.

A PCP-eljárás további kulcsfontosságú eszközei közé tartozik a „debtor-in-possession” (DIP) típusú elsőbbségi finanszírozás bevonásának lehetősége, amely fedezetlen eszközökön biztosítható, vagy elsőbbséget élvezhet a meglévő biztosítékokkal szemben, valamint az ipso facto rendelkezések, amelyek megakadályozzák a fizetésképtelenséggel kapcsolatos szerződéses felmondási záradékok érvényesítését – feltéve, hogy az adós teljesíti a végrehajtói kötelezettségeit. Az adósnak időt biztosítanak egy terv benyújtására, amelyről ezután a hitelezők szavaznak.

CSŐD

Az eljárás két részből áll: a hivatalos csődeljárás keretében zajló mentési eljárás, amely eljárásjogilag hasonló a PCP-hez (beleértve az automatikus moratóriumot és a DIP-finanszírozás bevonásának lehetőségét); valamint a hivatalos felszámolási eljárás.

A CSŐDJOG LEGÚJABB MÓDOSÍTÁSAI:

2020. október 22-én bejelentettek számos változást, amelyek azonban még nem jelentek meg a hivatalos közlönyben. Főbb változás – Új fogalom: „Sürgősségi pénzügyi válság” (EFC), amelynek meghatározása a következő: „Az ország kereskedelmét vagy befektetéseit érintő általános helyzet, például világjárvány, természeti vagy környezeti katasztrófa, háború stb.” Az EFC ideje alatt a csődtörvényt módosító új rendelkezések. Az Egyesült Arab Emírségek kabinetének kell megállapítania, hogy fennáll-e EFC, és ezt még nem tette meg. Úgy tűnik, hogy az új rendelkezésekre való hivatkozáshoz az Egyesült Arab Emírségek kabinetjének határozata szükséges; amennyiben EFC-t hirdetnek ki, az új törvény bizonyos védelmet biztosít az adósok számára, többek között: az adósoknak nem kell csődöt jelenteniük, ha az EFC miatt 30 napon belül nem tudták kiegyenlíteni adósságaikat; Az adósok az EFC ideje alatt is csődöt jelenthetnek be, és a bíróság dönthet úgy, hogy nem nevez ki csődbiztost az eljárásban, ha az adós bizonyítja, hogy üzleti tevékenységének zavarait az EFC okozta; A hitelezők nem nyújthatnak be csődkérelmet, mivel a bíróság az EFC ideje alatt nem fogad el csődkérelmeket egyetlen adós ellen sem.

Megállapodás a hitelezőkkel (csak az adósok által benyújtott kérelmekre vonatkozik):

Ha a bíróság elfogadja a csődkérelmet, az adós 40 munkanapot kérhet a hitelezőivel való megegyezés megtárgyalására. A bíróság jóváhagyása esetén ezt közzé kell tenni, és a közzétételnek tartalmaznia kell a hitelezők felé szóló felhívást, hogy 20 munkanapon belül tárgyaljanak a megegyezésről; A hitelezők számára biztosított megegyezési időszak nem haladhatja meg a 12 hónapot; Ha a hitelezőkkel a tartozás kétharmadát kitevő összegre vonatkozóan megegyezés születik, az minden hitelezőre kötelező érvényű (még azok számára is, akik nem vettek részt a tárgyalásokon); A megegyezési tárgyalásokat írásban kell lefolytatni, és azokat a bíróságnak jóvá kell hagynia.

Utolsó frissítés: 2026. június