Mali

A bányászat és a biztonsági kihívások ellenére is tartós növekedés

A növekedés 2025-ben jelentősen lelassult a biztonsági helyzet romlása miatt. Ez, az üzemanyag-ellátási zavarokkal és az áramtermelésre gyakorolt hatással együtt, hozzájárult az aranybányászat 2025-ös összeomlásához (a termelés volumene 23%-kal csökkent az előző évhez képest). Ez a visszaesés megakadályozta, hogy Mali teljes mértékben kihasználja a globális aranyárak emelkedését. Az ágazatot emellett adóviták is zavarták a 2023-as bányászati törvény reformja óta, amely lehetővé tette az állam számára, hogy a bányászati projektek 30%-át birtokolja, szemben a korábbi 20%-kal. Miután az állam és a kanadai Barrick bányavállalat közötti adóvitája 2025 januárjában a Loulo-Gounkoto aranybánya (az ország legnagyobb bányája, amely a nemzeti termelés 35%-át adja) termelésének leállásához vezetett, a felek novemberben pénzügyi megegyezést jelentettek be, amely szerint a termelés 2026 első negyedévében teljes mértékben újraindulhat. A bányának két telephelye közül az egyik működési engedélye azonban 2026 februárjában lejár. A szolgáltató szektor (különösen a távközlés) és az élelmiszer-növénytermesztés rugalmasságát bizonyította, ellensúlyozva a 2024-es árvizek nyomán a 2024–2025-ös pamuttermés enyhe visszaesését.

A növekedés várhatóan 2026-ban újra fellendül, amit az aranytermelés fellendülése és a lítiumkitermelés fellendülése is elősegít, miután 2025-ben megnyílik a második bányatelep Bougouniban, az előző évben megnyitott Goulamina-bánya nyomán. Mindkét bányát kínai vállalatcsoportok üzemeltetik, nevezetesen a Hainan Mining és a Ganfeng. Az áramkimaradások azonban továbbra is gátolják a tevékenységet, a magas villamosenergia-árakkal (amelyek a régióban a legmagasabbak, 130 CFA-frank/kWh) és az Électricité du Mali (EDM) törékeny pénzügyi helyzetével együtt. A veszélyes biztonsági helyzet szintén jelentős nyomást gyakorol az olajellátásra (az olaj a nemzeti villamosenergia-termelés 60%-át teszi ki). Ezen felül a 2025–2026-os pamuttermés várhatóan meredeken visszaesik (mennyiségben -34%) az esőhiányos év után. Az infláció, amely már 2025-ben is lassult, várhatóan 2026-ban tovább csökken az alacsonyabb élelmiszer- és energiaáraknak köszönhetően. A szabályozott árak ellenére az üzemanyag-ellátási kihívások mindazonáltal inflációs kockázatot jelentenek a párhuzamos piacon.

Mali 2025-ben kilépett az ECOWAS-ból, de továbbra is tagja a Nyugat-afrikai Gazdasági és Monetáris Uniónak (UEMOA). A nyugat-afrikai monetáris rendszerrel szembeni hivatalos ellenséges hozzáállás ellenére az Unióból való kilépés továbbra is rendkívül valószínűtlen. Mali továbbra is a regionális piacra támaszkodik a finanszírozás terén, és élvezi a CFA-frank által biztosított monetáris stabilitást. A kormány nemrég cáfolta, hogy bármiféle terv lenne a Száhel-államok Szövetsége (AES) közös valutájának bevezetésére. Az EKB és a BCEAO irányadó kamatlábai közötti különbség (2%, illetve 3,25%) támogatja a regionális devizatartalékok újjáépítését, és teret enged a monetáris lazításnak, miközben a regionális infláció várhatóan 2025-től jóval a 3%-os cél alá csökken. Ezért 2026-ban valószínűnek tűnik a BCEAO kamatlábainak 25 bázispontos csökkentése.

Csökken a költségvetési hiány, de a helyzet a regionális finanszírozástól függ

A 2025-ös államháztartási hiány növekedését követően a 2026-os költségvetési törvénytervezet a folyó kiadások csökkentésére összpontosító fiskális konszolidációt irányoz elő, nevezetesen a bérköltségek befagyasztását, de a 2025-ben vállalt rendkívüli katonai kiadások megújításának elmaradását is (-15% az előző évhez képest) a felszerelésbeszerzésekhez kapcsolódóan. A bevételi oldalon Mali profitálni fog az aranytermelés fellendüléséből és az ágazat adóbevételeinek növekedéséből, amely az új bányászati törvénykönyvnek köszönhető, amelyet immár minden termelő betart. Az adósságráta 2025-ben kissé csökkent, és a tendencia a dinamikus növekedésnek köszönhetően 2026-ban is folytatódni fog. A likviditási kockázat azonban jelentős. Az államadósság nagy része (58%) CFA-frankban denominált, ami rávilágít az ország belföldi bankoktól és a WAEMU pénzügyi piactól való függőségére. Az adósság főként rövid és közép lejáratú, magas költségű kötvényekből áll (2025. decemberben 9,5% a 3 éves OAT-k esetében). 2026-ban a lejáratok összege 1 400 milliárd CFA-frankra (a GDP 10%-ára) rúg majd, amelynek nagy része belföldi hitelezőknek tartozik. A lejáratok koncentrációja (62% három évnél rövidebb futamidővel) refinanszírozási kockázatot jelent, amely tovább súlyosbíthatja a belföldi hitelezőkkel szemben fennálló, már így is jelentős hátralékokat (a GDP 2,5%-a, szemben a külföldi hitelezőkkel szemben fennálló 0,7%-kal). A régión kívüli államadósság (a GDP 27%-a) alacsonyabb kockázatot hordoz. Ez a hosszabb lejáratokból és kedvező feltételekből profitál, mivel kétharmadát az IMF és az Afrikai Fejlesztési Alap (ADF) tartja. A 2024-es árvizeket követően az IMF 129 millió USD-t folyósított, és létrehozott egy személyzeti felügyelet alatt álló programot (SMP).

A folyó fizetési mérleg hiánya 2025-ben kissé nőtt az import hirtelen emelkedése és az amerikai segélyek csökkenése miatt (a teljes segély 50%-os csökkenése az előző évhez képest). 2026-ban a kereskedelmi hiány zsugorodásának köszönhetően várhatóan javulni fog a folyó fizetési mérleg. Ezt elősegíti az aranytermelés fellendülése és a kedvezőbb kereskedelmi feltételek, különösen az alacsonyabb energia- és élelmiszerárak (amelyek az import 40, illetve 10%-át teszik ki). A logisztikai nehézségek azonban továbbra is fennállnak, és a fuvarozási és biztosítási költségek (az importált szolgáltatások 70%-a) továbbra is jelentősen terhelik a folyó fizetési mérleget. A külföldön élő állampolgárok által hazaküldött pénzátutalások ellensúlyozzák a külföldi vállalatok nyereségének hazaszállítását, amely a bányászati szektorban az új jogszabályok miatt visszaesett. Az adóviták és a bizonytalan biztonsági helyzet várhatóan nem fogják visszatartani a befektetéseket ebben az ágazatban, mivel az aranykészletek potenciálja továbbra is jelentős, miközben az árak 2026-ban várhatóan magas szinten maradnak. A fizetési mérleg hiányának legnagyobb részét a közvetlen külföldi befektetések és a WAEMU regionális hiteláramlások fogják finanszírozni.

Assimi Goïta tábornok, aki a 2020-as és 2021-es puccsok után létrehozott katonai rezsimet vezette, 2025-ben tovább szilárdította hatalmát. Az eredetileg 2024 márciusára tervezett alkotmányos rendhez való visszatérést határozatlan időre elhalasztották, és 2025 májusában feloszlatták a politikai pártokat. Júliusban a Nemzeti Átmeneti Tanács (CNT) – egy rendelettel kinevezett törvényhozó testület – ötéves, korlátlanul megújítható mandátumot biztosított neki, így középtávon nem valószínű, hogy választásokat tartanak. Az iszlamista felkelésen túl a rezsimre a legnagyobb fenyegetést a hadsereg jelenti: a másként gondolkodók elleni kemény fellépés és az állam biztonságbiztosítási kudarca felszínre hozta a belső rivalizálásokat. A 2025 augusztusában meghiúsult puccs, amelyet több magas rangú tiszt – köztük két tábornok – letartóztatása követett, rávilágít a rezsimen belüli növekvő feszültségekre.

A biztonsági helyzet 2025-ben romlott. Az „Iszlám és a Muszlimok Támogatásáért Csoport” (JNIM) dzsihádista militánsaival folytatott összecsapások az ország déli és nyugati részére is átterjedtek. Ezek a régiók, amelyeket korábban viszonylag megkíméltek a betörésektől, az ország gazdasági központját képezik. A déli Sikasso régió és a nyugati Kayes régió ad otthont az ország aranybányáinak nagy részének (a termelés 31, illetve 65%-át), valamint a fő mezőgazdasági potenciálnak. Ezeken a területeken haladnak át azok a fő közlekedési folyosók is, amelyek Bamakót a szenegáli és elefántcsont-parti kikötőkkel kötik össze, és amelyeken keresztül a kereskedelem nagy része bonyolódik. Az ezen útvonalak mentén fokozódó támadások 2025 szeptemberében a főváros részleges blokádjához vezettek, amikor a lázadók a város üzemanyag-ellátását vették célba. Bár december után enyhült a nyomás, ezeket az útvonalakat 2026 februárjában is támadások érték. A konfliktusban elszenvedett áldozatok száma 2025-ben stabil maradt (2 000–3 000 haláleset), mivel a központi és északi régiókban csökkent a támadások száma. Ezek a területek azonban messze nem tekinthetők stabilnak. Országos szinten meredeken emelkedett a külföldi állampolgárok elleni emberrablások száma (2025-ben 30 eset, szemben a 2022 és 2024 közötti 7 esettel), csakúgy, mint a bankok és ipari létesítmények elleni támadásoké, miközben a JNIM igyekezett megerősíteni területi és pénzügyi bázisát. A három ország határán fekvő térségben aktív Száhel-i Iszlám Állam is végrehajtott szórványos támadásokat. 2026-ban a konfliktus várhatóan elmélyül azokon a területeken, ahol a JNIM előrenyomult, és a térség gyors stabilizálódása valószínűtlennek tűnik, annak ellenére, hogy 2026 januárjában nagyszabású orosz és török katonai felszerelés-szállításokra került sor. A mali hadsereg és szövetséges katonai vagy félkatonai csoportjai (orosz erők, Dozo milíciák) túlterheltsége, valamint az ellenük felhozott visszaélések vádjai tovább aláássák a junta hitelességét a vidéki területeken. A Szahara északi részén a tuareg függetlenségi mozgalom átszerveződésen megy keresztül, mióta a mali fegyveres erők (FAMa) 2023 végén visszafoglalták Kidalt. Bár a konfliktus ideiglenesen alábbhagyott, az ellenségeskedés gyorsan újrakezdődhet.

Regionális szinten megerősödött az együttműködés Nigerrel és Burkina Fasóval a Száhel-államok Szövetségén (AES) belül: 2025 decemberében bejelentették egy 5 000 fős katonai erő, egy fejlesztési bank és közös médiaorgánumok létrehozását. A három ország kilépése az ECOWAS-ból 2025 januárjában lépett hatályba, amit az a bejelentés követett, hogy szándékukban áll kilépni a Nemzetközi Büntetőbíróságból (ICC) is. A Nigerből preferenciális áron importált olajellátás kritikus szerepet játszik Mali energiabiztonságában, mivel a partvidékről érkező hagyományos ellátás megszakadt. Ezzel szemben az ECOWAS-szal fennálló kapcsolatok továbbra is feszültek maradnak, annak ellenére, hogy 2026 januárjában a WAEMU Bíróság hivatalosan feloldotta a Mali ellen bevezetett szankciókat, és kísérletek történtek a kapcsolatok normalizálására. A szankciókat 2022 júniusa óta nem hajtották végre. A Szenegáltól és Elefántcsontparttól való kereskedelmi függőség csökkentése érdekében Mali logisztikai létesítményeket szerzett a guineai Conakry kikötőjében. 2025-ben romlottak az Algériával fennálló kapcsolatok is, amelyet azzal vádoltak, hogy menedéket nyújt ellenzéki személyiségeknek, és határmenti összecsapásokra is sor került. A konfliktus dél felé történő átterjedése – betörések, harcosok toborzása, menekültáradatok és támadások révén – valószínűleg tovább fogja fokozni a regionális feszültségeket, ami arra késztette Elefántcsontpartot, hogy bejelentse a határellenőrzés megerősítését. Nemzetközi szinten az Oroszországgal fennálló kapcsolatok – amelyek a francia és ENSZ-erők 2022-es kiutasítása után jöttek létre – tovább mélyülnek az Africa Corps (korábban Wagner) révén, amely kulcsszerepet játszik Mali katonai apparátusában. A dzsihádizmus terjedésétől tartva az Egyesült Államok a mali hatóságokkal való párbeszéd újrafelvételén dolgozik.

Utolsó frissítés: 2026. február