Zambia

A növekedés fellendülése a beruházások és az exportnak köszönhetően

A növekedés várhatóan 2025-ben erőteljesen fellendül majd az aszály után, amely súlyosan érintette a vízerőművek működését és a mezőgazdasági termelést, amely – hasonlóan a gyártott termékekhez (műtrágyák, agrár-élelmiszeripari termékek, rézalapú alkatrészek stb.) – egyre nagyobb mértékben járul hozzá az exportbevételekhez. Az exportbevételek emelkednek, amit a magas rézárak (a teljes bevétel 40%-a) és a kitermelési mennyiségek növekedése ösztönöz, köszönhetően az új bányák megnyitásának vagy a meglévők bővítésének, amelyet új közvetlen külföldi befektetések finanszíroznak.

A rézágazat mellett a beruházások középpontjában az országon belüli villamosenergia-hálózat bővítése és a Tanzániával való összeköttetés kiépítése áll, továbbá a nap- és vízerőművek fejlesztése – amelynek legnagyobb projektje a Zimbabwéval határos Zambezi-folyón épülő Batoka-szurdoki gát –, valamint a közlekedés területén az ország megnyitását célzó vasúti folyosók építése, keleten a TAZARA-val, amely Zambia-t köti össze Dar Es Salem kikötőjével (Tanzánia), nyugaton pedig a Lobito-folyosóval (Angolában), amely a Kongói Demokratikus Köztársaságon (KDK) halad át. A ország nagyvárosait összekötő, köz- és magánszféra közötti partnerségek által támogatott belföldi közúti projektek 2026-ban felgyorsulnak, és várhatóan a következő évben fejeződnek be. A feldolgozóipar sem marad le: hatalmas beruházások folynak a gazdasági övezetekben és ipari parkokban, amelyek az építőanyagok, az acél, az agrár-élelmiszeripari termékek, az elektromos alkatrészek, az akkumulátorok és a textiláruk gyártására összpontosítanak.

Végül a magánfogyasztás várhatóan 2026-ban tovább gyorsul, köszönhetően a Viktória-vízesés és a nemzeti parkok által vonzott turisták növekvő beáramlásának, de mindenekelőtt az importáruk (különösen az üzemanyag) és az élelmiszerek áraira nehezedő nyomás enyhülésének. Ezek a kedvezőbb feltételek a globális árak csökkenésének, a szigorú monetáris politikának, a befektetői bizalom javulása következtében a kwacha dollárhoz viszonyított felértékelődésének, valamint a közvetlen külföldi befektetésekből, az exportbevételekből és az IMF-kifizetésekből származó nettó devizabeáramlásnak köszönhetők.

Kilátás nyílik az adósságválságból való kilábalásra

Miután a 2010-es években a rendkívül magas költségvetési hiányok, valamint az eurókötvényekből (összesen 3 milliárd USD) és főként Kínától származó kétoldalú hitelekből finanszírozott nagy infrastrukturális projektek miatt az államadósság gyorsan halmozódott fel, 2020-ra az államadósság körülbelül 35 milliárd USD-re emelkedett (ebből közel 30 milliárd USD külső adósság). Mivel nem tudta törleszteni a közbevételek több mint 50%-át kitevő adósságát, Zambia volt az első afrikai ország, amely a Covid-19-járvány idején fizetésképtelenné vált. A G20 közös keretrendszerén keresztül zajló szerkezetátalakítási folyamat eredményeként megállapodás született a hivatalos kétoldalú hitelezőkkel (több mint 20 éves törlesztési ütemterv, 1–2,5%-ra csökkentett kamatlábak és 3 éves türelmi időszak), valamint 2024-ben megállapodás jött létre az eurókötvény-tulajdonosokkal is. Ezzel párhuzamosan az IMF kiterjesztett hitelkerete támogatta a makrogazdasági stabilizációt és a strukturális reformokat, és három hónappal, 2026. január 30-ig meghosszabbították.

2025-ben a kényelmes elsődleges többlet ellenére az általános államháztartási hiány növekedni fog, és eltér az év elején kitűzött céltól, mivel megnőnek a rendkívüli kiadások az üzemanyag-vásárlásokkal és a mezőgazdasági programmal kapcsolatos hátralékok rendezése, valamint az átstrukturált külső adósság után esedékes kamatok miatt. 2026-ban a hiány várhatóan csökkenni fog: az adóbevételek növekedni fognak a bányászati bevételek javulásának, az importált ipari termékekre vonatkozó mentességek felének fokozatos megszüntetésének, az alkoholos italokra és üdítőitalokra kivetett magasabb jövedéki adóknak, valamint a közigazgatási díjak, a tőkemozgásokra és a lőfegyver-tulajdonlásra kivetett adók emelésének köszönhetően. A közegészségügyi és oktatási szolgáltatások javulása, valamint a 2026-os elnökválasztások megszervezése kiadások növekedéséhez vezet, amely azonban kisebb lesz, mint a bevételek növekedése. Ez – a kwacha dollárhoz viszonyított felértékelődésével együtt – az adósság/GDP-arány meredek csökkenését fogja eredményezni. 2025. szeptember végén az ország adósságának kétharmadát külföldi hitelezők tartották, és az adósság devizában volt denominálva: 17%-át multilaterális hitelezők, 22%-át bilaterális hitelezők (Kína, a Párizsi Klub, Szaúd-Arábia és India), 20%-át pedig magán pénzügyi szereplők. Még mindig folynak a tárgyalások az Afreximbankkal és a TDB-vel, amelyek előnyben részesített hitelezői státuszát Zambia vitatja, mivel a szóban forgó hiteleket kereskedelmi kamatlábak mellett vették fel, amelyek időnként nagyon magasak voltak.

Végül a folyó fizetési mérleg várhatóan 2025-ben ismét többletet mutat majd, és 2026-ban is többletben marad, méghozzá nagyobb mértékben, az exportnövekedésnek köszönhetően. A tőke- és pénzügyi számla egyensúlyban van: a közvetlen külföldi befektetésekhez (Kanada, Ausztrália, az Egyesült Királyság, Kína és az Egyesült Államok) kapcsolódó deviza-beáramlást az eurókötvények és egyéb kereskedelmi hitelek törlesztése ellensúlyozza. A folyó fizetési mérleg többlete ezért a devizatartalékok növekedését eredményezi, amely kissé meghaladja a négy havi importértéknek megfelelő célértéket.

Gazdasági liberalizáció és közeledés a Nyugathoz

A 2021 óta hatalmon lévő Hichilema elnök várhatóan megnyeri a 2026. augusztusi választásokat, miközben a Hazafias Front (baloldali közép) – a fő ellenzéki párt, amely 2011 és 2021 között kormányzott – továbbra is bírálatokkal szembesül az államháztartás rossz kezelése miatt, ami a Covid-válság idején az ország fizetésképtelenségéhez vezetett. A kormánypárt (UPND, jobbközép) győzelme azonban a szilárd gazdasági eredmények, a válság végének kilátásai és az elnök integritásáról kialakult kép ellenére is kevésbé lesz nyomasztó, mint az előző választásokon. Hírnevét beárnyékolták az újságírók és ellenzékiek önkényes letartóztatásai, valamint a növekedés nem volt elég inkluzív, mivel nem sikerült jelentősen csökkenteni a munkanélküliséget és a szegénységet, illetve javítani az ország legkiszolgáltatottabb embereinek életkörülményein.

Hakainde Hichilema a gazdasági nyitottság politikáját támogatja, amely hozzájárul az üzleti környezet javításához és több közvetlen külföldi befektetés vonzásához, különösen a bányászati, az energetikai és a mezőgazdasági szektorokban. Ez a piacbarát álláspont közelebb hozta Zambiát az Európai Unióhoz és az Egyesült Államokhoz, amelyek támogatják ezeket a reformokat és az adósságátalakítást. Ugyanakkor az ország szoros kapcsolatokat ápol Kínával is, amely a függetlenség óta régóta partnerként működik közre, és meghatározó szerepet játszik az infrastruktúra-finanszírozásban és az ipari fejlesztésben.

Zambia aktív regionális politikát folytat, amely a legfontosabb afrikai szervezetekben való tagságán és a szomszédjaival ápolt jó kapcsolatain alapul. Tagja a Dél-afrikai Fejlesztési Közösségnek (SADC), amely 16 országot foglal magában, és célja a gazdasági együttműködés, a politikai stabilitás és a regionális biztonság előmozdítása. Tagja továbbá a COMESA-nak (Kelet- és Dél-Afrikai Közös Piac) is, amely elősegíti az áruk, szolgáltatások és tőke szabad mozgását a tagállamok között, valamint részt vesz az Afrikai Kontinentális Szabadkereskedelmi Övezetben (AfCFTA), az Afrikai Unió kiemelt projektjében, amelynek célja az áruk és szolgáltatások egységes piacának létrehozása az egész kontinensen. Kétoldalú szinten Zambia szoros kapcsolatokat ápol a Kongói Demokratikus Köztársasággal a biztonság és a bányászati kereskedelem terén, Tanzániával az energia- és logisztikai projektek terén, valamint Zimbabwéval is, annak ellenére, hogy némi politikai feszültség alakult ki Zambia és az Egyesült Államok közötti közeledés, illetve Zimbabwe Oroszország iránti preferenciája miatt. A Malawival, Angolával és Mozambikkal fennálló kapcsolatok továbbra is stabilak, és elsősorban a határon átnyúló kereskedelemre és az infrastruktúrára összpontosítanak.

Utolsó frissítés: 2025. október