Singapore
China
India
Europe
South Africa
United Arab EmiratesA földgázba történő beruházások: a 2027-es növekedés pillérei
A 2026-os szerény fellendülés után – amelyet az év elején bekövetkezett pusztító árvizek, a bányászati ipar gyenge teljesítménye és az emelkedő olajárak gátoltak – 2027-ben a növekedés várhatóan felgyorsul, és továbbra is elsősorban a cseppfolyósított földgáz (LNG) szektorba irányuló hatalmas beruházások fogják hajtani. Az Eni Coral Norte FLNG megaprojektje (7,2 milliárd USD), a TotalEnergies Mozambik LNG-projektje (20,5 milliárd USD) és az ExxonMobil Rovuma LNG-projektje (30 milliárd USD) – amelyek esetében a végleges beruházási döntés hamarosan meghozatalra kerül – 2028–2031-ig, valamint a megfelelő építési szakaszok időtartama alatt fellendítik az ország beruházási kiadásait. Az északi Cabo Delgado tartományban található projektek megvalósítását a terrorista fenyegetés késleltette, amely mára már ellenőrzés alatt áll. Ezen gázinfrastruktúra-projektek, amelyek több ezer hazai munkahelyet teremtenek, a magánfogyasztás növekedését ösztönzik, miközben a 2024–2025-ös felkelések hatása fokozatosan csökken. Ez a tendencia valószínűleg még erőteljesebbé válik, ha az energiával és az iráni háborúval kapcsolatos inflációs nyomás enyhül, ami arra késztetheti a Banco de Moçambique-t, hogy folytassa monetáris lazítási ciklusát annak ellenére, hogy a krónikus devizahiány miatt a metical implicit módon a dollárhoz van kötve.
Ezzel szemben a nettó export várhatóan 2027-ben is a növekedés fő gátló tényezője marad. A szerszámgépek, az építőipari berendezések és a gázipari projektek fejlesztéséhez szükséges speciális szolgáltatások importja meredeken emelkedni fog, míg az exportkilátások rövid távon továbbra is korlátozottak maradnak. A szénkivitel csökkenését (amely 2025-ben a teljes export 21%-át tette ki) és a Mozal Aluminiummal kapcsolatos bizonytalanságot – az ország fő alumíniumolvasztója (20%), amelyet 2026 márciusában az áramellátási nehézségek miatt határozatlan időre leállítottak, várhatóan több évig nem fogja ellensúlyozni az LNG-szektor bővülése. Általánosabban véve a nem kitermelő ágazatok várhatóan szerényebb növekedést fognak felmutatni, ami jól illusztrálja Mozambik gazdasági diverzifikációjának hiányát, hiszen a lakosság 82%-a még mindig a nemzetközi szegénységi küszöb alatt él.
Növekvő finanszírozási igények a földgázból származó bevételekre várva
Annak ellenére, hogy a kormány elkötelezte magát a közszféra bérköltségeinek korlátozása mellett (amelyek 2025-ben a közkiadások 49%-át, illetve a GDP 14%-át teszik ki), a költségvetési hiány várhatóan 2027-ben még tovább nő, miközben az adósságszolgálati költségek jelentősen emelkedni fognak. Ennek következtében – mióta 2025 áprilisában felfüggesztették az IMF kiterjesztett hitelkeret (Extended Credit Facility) keretében futó programját – Mozambik egyre inkább a rövid lejáratú belföldi finanszírozásra támaszkodik, amely drágább és fokozza a refinanszírozási kockázatot. Ugyanakkor az állami bevételek stabilak maradnak, mivel az adóalap kiszélesítését és az adóbeszedés modernizálását célzó reformok csak elhanyagolható hatással vannak a költségvetési konszolidációs erőfeszítésekre. Ennek következtében az államadósság GDP-hez viszonyított aránya várhatóan 2027-ben is tovább emelkedik.
Bár a külső adósság – amely 2025-ben a teljes fennálló adósság 68%-át tette ki, egyenlően oszlik meg a multilaterális és a bilaterális hitelezők között, és nagyrészt kedvezményes feltételű, az általános adósságszintet fenntarthatatlannak tekintik, amit jól illusztrálnak az ország egyetlen, 2031-ben lejáró, 900 millió USD értékű eurókötvényének kezelésével kapcsolatos aggodalmak. Ennek eredményeként Maputo egy új finanszírozási programról folytat tárgyalásokat az IMF-fel, amelytől függővé tenné a Világbank 2026–2031 közötti időszakra szóló 6 milliárd USD-s kifizetését. Az IMF-nek járó, mintegy 700 millió USD összegű adósság teljes visszafizetése 2026 márciusában – több évvel a tervezett időpont előtt – megerősítette Mozambik hitelességét, mivel az ország úgy tűnik, készen áll a gazdasági reformok további végrehajtására. Az IMF kedvező döntése továbbra is attól függ, hogy a hitelezők elvben megállapodnak-e egy olyan adósságátalakításról, amely figyelembe veszi a 2030-ig megvalósuló óriásprojektek költségvetési előnyeit, feltéve, hogy nem következik be további késedelem. Maputo azt is fontolgatja, hogy a Kínának – Mozambik legnagyobb kétoldalú hitelezőjének – tartozott 1,4 milliárd USD-s adósság egy részét vagy egészét jüanra váltja át a visszafizetési költségek csökkentése érdekében. Ez a kezdeményezés még nagyobb eséllyel járhat sikerrel, tekintve, hogy Peking a jüan nemzetköziesítésére irányuló stratégiát követ.
A folyó fizetési mérleg várhatóan 2027-ben is mély hiányban marad, amit a gáz-megaprojektekhez kapcsolódó áruk és szolgáltatások importjának növekedése miatt romló kereskedelmi mérleg okoz. A Coral Norte párjaként működő Coral Sul gáztermelése, valamint a Mozal Aluminium esetleges újraindítása által ösztönözve az export csak részben fogja ellensúlyozni az import által okozott hiányt. Ezen felül az elsődleges jövedelemhiány – amelyet a külföldi vállalatok nyereségének hazaszállítása táplál – meghaladja majd a külföldön dolgozó munkavállalók által hazaküldött pénzeket, amelyekre negatív hatással volt a külföldiek kiutasítása Dél-Afrikából. Ennek eredményeként a folyó fizetési mérleg hiányát várhatóan nagyrészt külföldi befektetésekből fogják finanszírozni, ami azonban nem fogja megakadályozni, hogy a nemzetközi tartalékok 2027-ben a háromhavi importérték kritikus küszöbérték alá csökkenjenek.
A biztonsági kihívás a földgázra vonatkozó törekvések kulcsfontosságú eleme
Mozambik politikai helyzetét továbbra is azok a nagyszabású tüntetések jellemzik, amelyek a szabálytalanságokkal terhelt 2024. októberi elnökválasztást követték, és amelyek eredményeként Daniel Chapo, a Mozambiki Felszabadítási Front (Frelimo) jelöltje nyerte el a hatalmat, amely a függetlenség elnyerése óta hatalmon van. Bár a zavargások a véres leverés után alábbhagytak, a felkelés mögöttes okai – a romló gazdasági helyzet, a jövedelmi egyenlőtlenségek és hasonlók – továbbra is fennállnak, és továbbra is táplálják az elégedetlenséget. A parlamentben a régóta működő ellenzéki párt, a Mozambiki Nemzeti Ellenállás (Renamo) mandátumokat veszített egy újonc, a Mozambiki Fejlődésért Optimista Párt (Podemos) javára, amelynek jelöltje a tüntetések fő vezetője volt. Az azóta elindított nemzeti megbékélési kezdeményezések eddig alig hoztak eredményt. A 2025 áprilisában elfogadott, az elnöki hatáskörök korlátozását, az intézmények depolitizálását és a decentralizáció erősítését célzó törvény végrehajtása továbbra is lassú és bizonytalan.
A Cabo Delgado tartományban uralkodó bizonytalan biztonsági helyzet – ahol a nagy gázipari projektek koncentrálódnak (a Coral Norte esetében tengeri, a többi esetében szárazföldi) – a kormány egyik legfontosabb prioritása. 2017 óta a tartományban az Iszlám Államhoz kapcsolódó csoport által vezetett dzsihádista felkelés zajlik. A 2026 májusában elhangzott bejelentés, miszerint az európai pénzügyi támogatást a ruandai katonai beavatkozáshoz Cabo Delgadóban nem újítják meg, várhatóan nem veszélyezteti a csapatok bevetését, mivel Maputo bejelentette, hogy biztosította más finanszírozási forrásokat, Brüsszel pedig mindazonáltal tervezi a mozambiki katonák kiképzésének folytatását. Ruanda elkötelezettsége annál is fontosabb, mivel a külföldi vállalatok éppen most kezdik újra felvenni a kapcsolatot a régióval, miután a terrorizmus miatt kihirdetett vis maior miatt több évig távol maradtak. Bármilyen további megszakítás még jobban késleltetné az LNG-fejlesztést, amely középtávon a növekedés fő hajtóereje.