Oroszország (Orosz Föderáció)

Az orosz gazdasági gépezet kifulladóban van

Az orosz gazdaság 2026-ot tartósan gyenge állapotban kezdi, amely még a 2025-ös helyzetnél is jelentősen rosszabb. A növekedést továbbra is gátolja az olajbevételek folyamatos csökkenése, amelyek 2025 egészében 24%-kal estek vissza a szigorúbb nemzetközi szankciók (a konfliktus kezdete óta 636 főként kereskedelmi és pénzügyi szankció) és az ukrán támadások miatt, amelyek csökkentették a finomítói és kikötői rakodási kapacitást. Az ország két fő olajtermelője, a Rosneft és a Lukoil 2025 októberében az Egyesült Államok által szankcionált szervezetek listájára való felvétele szintén megnövelte a logisztikai költségeket, mivel korlátozta a tengeri szolgáltatásokhoz való hozzáférést, és fokozta az árnyékflotta igénybevételét, amelynek egyre nagyobb hányada kényelmi vagy ismeretlen lobogó alatt közlekedik. A stratégia lehetővé teszi az áramlások fenntartását, de ez magasabb működési kockázatokkal és szűkebb árrésekkel jár. Az export ezért továbbra is csökkenő tendenciát fog mutatni, annak ellenére, hogy folytatódik a hatalmas átállás Ázsia (és főként Kína) felé, amely várhatóan 2026-ban is az orosz nyersolaj fő piaca marad.

2022 óta a gazdaság háborús üzemmódban működik, a fegyvergyártás elsőbbséget élvez más ágazatokkal szemben, különösen a nyersanyag-kitermelő szektorral szemben, amelyet a nyugati technológia hiánya sújt. Noha ez az erőfeszítés továbbra is támogatni fogja az ipari tevékenységet, különösen a nehézipart, ez nem elegendő ahhoz, hogy ellensúlyozza a többi termelőszektor gyengülését. Az építőipar, amely már 2025-ben is lassulást mutatott, 2024-ben a jelzálog-támogatások megszüntetése miatt további visszaesést fog szenvedni. A mezőgazdaság (amely 2025-ben az exportbevételek 10%-át tette ki) továbbra is jelentős mértékben hozzájárul majd a gazdasághoz, de potenciálját továbbra is korlátozza az időjárási viszonyoktól való függőség és a Közép-Ázsiából érkező munkaerő csökkenése.

A magánfogyasztás továbbra is a gazdasági tevékenység egyik gyenge láncszeme marad, amelyet a csökkenés ellenére is makacsul magas infláció (5,6% 2025 decemberében) és a rendkívül szigorú szinten rögzített irányadó kamatlábak (a cikk írásakor 16%) gátolnak. Az állami beruházások továbbra is a katonai prioritásokra és a stratégiai infrastruktúra újjáépítésére összpontosulnak, ami csak korlátozott hatással lesz a polgári szektorokra. A magánszektorban a vállalatok továbbra is csökkentik vagy elhalasztják terjeszkedési terveiket az importált berendezésekhez való nehezebb hozzáférés, az ellátási késések és az instabil szabályozási környezet miatt. Ezeket a korlátokat tovább súlyosbítja a tartósan szűk munkaerőpiac. A katonai toborzás, a csökkenő bevándorlás és a demográfiai elöregedés miatt a rendelkezésre álló munkaerő csökkenése tartós hiányt okoz, ami felhajtja a munkaerőköltségeket és rontja a termelékenységet. Végül, annak ellenére, hogy a rubel 2025-ben jelentősen felértékelődött (január és december között 115-ről 91 RUB/EUR-ra), a devizaárfolyam-ingadozás továbbra is magas szinten marad, amit a csökkenő devizabeáramlás és az exportnál az alternatív fizetési rendszerek egyre szélesebb körű használata is tovább fog erősíteni.

Az államháztartás helyzete tovább romlik

A költségvetés 2026-ban is hiányos marad, mivel a katonai és biztonsági prioritások a kiadások egyre nagyobb részét emésztik fel (2025-ben 40%), és megakadályozzák a kiigazítás bármilyen lehetőségét. A 2025 óta folyó fiskális szigorítás ellenére – az áfa 20%-ról 22%-ra történő emelése (az alapvető szükségleti cikkek kivételével), a társasági adó 25%-ra történő emelése és egy progresszívebb jövedelemadó bevezetése – a bevételek lassan növekednek, és nem fogják ellensúlyozni a kiadások emelkedését, amelyet a szénhidrogénekre vonatkozó egyre növekvő árengedmények és a stagnáláshoz közeli gazdasági helyzet is hátráltat. A finanszírozás továbbra is szinte kizárólag belföldi forrásokból fog származni, a nemzetközi piacokhoz való hozzáférés lezárult, a helyi bankoktól való függőség pedig növekszik, és az államadósság-szolgálati költségek is emelkednek. Az államadósság viszonylag alacsony szinten marad, de a rövidebb lejáratok és a tartósan magas kamatkörnyezet miatt kockázatosabbá válik. A Nemzeti Vagyonalap (NWF), amelyet rendszeresen hívnak segítségül a hiányok fedezésére, megtartja stabilizáló szerepét, de likvid részlege – amely körülbelül 4,1 billió rubelre esett vissza – 2022 óta több mint felére csökkent. A devizatartalékok hivatalosan magasak, körülbelül 14–15 hónapnyi importot fedeznek, de jelentős részük (közel a fele) – főként az Európai Unióban, az Egyesült Államokban és az Egyesült Királyságban befektetett eszközök – továbbra is befagyasztva van, ami súlyosan korlátozza azok operatív felhasználását. A helyzet továbbra is szűkíti a kormány és az Orosz Nemzeti Bank mozgásterét, és a költségvetést egyre érzékenyebbé teszi bármilyen további külső sokkhatásra.

Külső szempontból Oroszország 2026-ban is megőrzi kereskedelmi többletét (a GDP körülbelül 4%-a), de kedvezőtlenebb környezetben. Az exportot továbbra is a szénhidrogének, a kohászati termékek, a műtrágyák, a gabonafélék és bizonyos félkész termékek fogják dominálni, míg az import továbbra is a gépekre, az ipari berendezésekre, az elektronikai termékekre, a gyógyszerekre és a közbenső fogyasztási cikkekre fog koncentrálódni. A nem nyugati piacok felé – különösen India, Kína, Törökország és az Egyesült Arab Emírségek felé – történő elmozdulás segít fenntartani a forgalmat, de logisztikai kihívások továbbra is fennállnak, különösen a gázszektorban, ahol az Ázsiára irányuló infrastruktúra hiánya korlátozza az alkalmazkodási képességet. A folyó fizetési mérleg pozitív marad, amit inkább a mérsékelt import, mint az erős exportdinamika támaszt alá, míg a külső bevételeket továbbra is zavarják a nemzetközi pénzügyi korlátozások. A feszültségek fokozódni fognak az orosz szénhidrogének vásárlóit célzó másodlagos szankciók bevezetésével – amelyeket elsősorban az USA vezet –, valamint a Nyugattól való folyamatos pénzügyi elszakadással. Bár a külső pozíció rövid távon továbbra is stabil marad az alacsony külső adósságnak köszönhetően, a védőpufferek – a mobilizálható állami vagyonalapok, a ténylegesen hozzáférhető tartalékok, a csökkenő folyó fizetési mérleg-többlet – egyidejű eróziója növeli a gazdaság sebezhetőségét bármilyen további sokkhatással szemben, legyen az szigorúbb szankciók, az energiaárak tartós csökkenése vagy a háború elhúzódása.

A hatalom továbbra is egy mindent meghatározó háború fogságában van

A politikai színtéren továbbra is Vlagyimir Putyin fog dominálni, akinek 2030-ig tartó hatalma biztosnak tűnik, tekintettel a szervezett verseny hiányára és a politikai rendszer teljes lezártságára. A rezsim továbbra is a biztonsági struktúrákból származó kis, lojális magra fog támaszkodni, megerősítve a szélsőséges centralizáción és az intézményi ellenhatalmak gyengítésén alapuló kormányzási modellt. A civil tér továbbra is szigorú ellenőrzés alatt áll: a média egy irányba halad, az eltérő véleményt bűncselekménynek minősítik, a digitális megfigyelést megerősítik, és szigorúbb korlátozások vonatkoznak a közösségi média használatára. Ez a rendszerszintű nyomás semmilyen szervezett ellenzék kialakulásának lehetőségét nem hagyja fenn, de középtávon nem zárja ki a széles körű elégedetlenséget, ha gazdasági stagnálás következik be.

Az ukrajnai háború továbbra is meghatározó szerepet játszik a politikai döntésekben. Az orosz erők tartják pozícióikat a frontvonal mentén, és a donbassi egyes területeken (Pokrovszk és Kosztjantivka között) elért legutóbbi előrelépések csökkentették a katonai apparátuson belüli nyílt szakadások kockázatát. A személyi és anyagi veszteségek azonban jelentősek, és egy helyi visszavonulás alááshatja a biztonsági erők különböző ágai közötti belső egyensúlyt. Ebben az összefüggésben Moszkva továbbra is hajthatatlan diplomáciai vonalat fog követni: nem nyit az Ukrajnának nyújtandó nyugati biztonsági garanciákra, elutasítja a NATO-csapatok jelenlétét a területén, és csak a már megszerzett területi nyereségek alapján hajlandó tárgyalni.

Fizetés

Oroszországban a banki átutalások a legnépszerűbb eszközök közé tartoznak a nem készpénzes fizetések terén, mind a nemzetközi, mind a belföldi tranzakciók esetében. Ennek oka, hogy gyorsak, biztonságosak, és egy fejlett bankhálózat támogatja őket. Ennek ellenére a készpénz továbbra is az egyik legelterjedtebb fizetési eszköz a magánszemélyek körében.

Adósságbehajtás

Békés fázis

A békés fázis azzal kezdődik, hogy a hitelező írásban vagy telefonon felveszi a kapcsolatot az adóssal. Ha megegyezés születik, az adósnak fizetési tervet lehet felajánlani. Kamat felszámítása jogilag megengedett, de nehéz érvényesíteni, hacsak az adós és a hitelező között jelenleg nem áll fenn az említett kamat megfizetésére vonatkozó megállapodás. Bármely ilyen megállapodásnak kiegészítő jellegűnek kell lennie a felek közötti bármely hatályos megállapodáshoz képest.

Jogi eljárások

Az orosz igazságszolgáltatási rendszer három ágból áll: a rendes bírósági rendszerből, a választottbírósági rendszerből (amelynek élén a Legfelsőbb Bíróság áll) és az Alkotmánybíróságból (egyszerű testület, amelynek nincsenek alárendelt bíróságai; az orosz alkotmányjogban ezt a funkciót „alkotmányos ellenőrzésnek” vagy „alkotmányos felügyeletnek” nevezik, és a testület első fokon jár el bizonyos számú jogvitában).

A rendes bíróságok négy szintből álló hierarchiát alkotnak, és polgári és büntetőügyekben járnak el: az Orosz Legfelsőbb Bíróság, a regionális bíróságok, a kerületi bíróságok és a bírósági bíróságok.

A választottbíróságok széles körű szerződéses ügyeket vizsgálnak, mint például a tulajdonjogok, a szerződésmódosítások, a kötelezettségek teljesítése, a kölcsönök, a bankszámlák és a csőd.

A legfőbb fellebbviteli bíróság az Orosz Föderáció Legfelsőbb Bírósága.

Gyorsított eljárás

Az orosz jog bizonyos típusú ügyek esetében egyszerűsített eljárást ír elő, amennyiben a hitelező legfeljebb 500 000 rubelt követel jogi személytől, illetve legfeljebb 250 000 rubelt egyéni vállalkozótól. Az orosz jog szerint a bíráknak az egyszerűsített eljárás keretében legkésőbb két hónapon belül meg kell vizsgálniuk az ügyeket attól a naptól számítva, amikor az Arbitrazh (arbitrázs) bíróság megkapja a keresetet vagy a kérelmet. A bizonyítékok benyújtására vonatkozó határidő lejártát követően a bírák érdemben bírálják el az ügyeket anélkül, hogy a feleket meghallgatásra idéznék.

Rendes eljárás

Az eljárás akkor indul, amikor a hitelező keresetet nyújt be az illetékes Arbitrazh bírósághoz. A bíróságnak öt munkanapon belül el kell döntenie a kereset elfogadásáról, majd előzetes tárgyalást kell kitűznie. Az adósokat általában a kereset másolatának kézbesítésével értesítik a követelésről, amely tartalmazza az első tárgyalás időpontját is. Nincs konkrét határidő, amelyen belül az alpereseknek be kell nyújtaniuk védekezésüket, de ezt általában az érdemi tárgyalás előtt kell megtenniük. A bíróság határidőt szabhat a védekezés benyújtására – amennyiben ez nem kerül benyújtásra, a bíróság az ügyet a rendelkezésre álló anyagok alapján bírálja el. Az előkészítő időszak biztosítja, hogy az ügyet egyetlen bírósági tárgyaláson érdemben lehessen elbírálni. Az ügyeket általában a bírósághoz beérkezett kereseti nyilatkozat kézhezvételétől számított három hónapon belül érdemben kell elbírálni. A bonyolultabb kereskedelmi jogviták elbírálása lényegesen hosszabb időt vehet igénybe. A bíróságok általában kártérítés vagy tiltó intézkedés formájában ítélnek meg jogorvoslatot, de büntető jellegű kártérítés nem áll rendelkezésre.

0

Jogi határozat végrehajtása

A bírósági ítélet három évig végrehajtható, feltéve, hogy jogerőre emelkedett. Ha az adós nem teljesíti az ítéletet, a hitelező kérheti az ítélet kényszervégrehajtását a bíróság végrehajtói szolgálatától. A külföldi ítéleteket az Arbitrazs Bíróságnak az orosz exequatur-eljárás keretében belföldi határozatként el kell ismernie. Bár Oroszország néhány kölcsönös elismerési és végrehajtási megállapodást kötött külföldi országokkal, a belföldi bíróságok vonakodnak elismerni a külföldi joghatósági záradékokat.

Fizetésképtelenségi eljárások

FELÜGYELET

A kereskedelmi bíróságok felügyeleti eljárást indítanak az adós pénzügyi helyzetének felmérése és az adós vagyonának biztosítása céljából. A benyújtott fizetésképtelenségi kérelem vizsgálatát követően a bíróság megindítja a felügyeleti eljárást. Az adós önállóan is kérheti a bíróságtól a felügyeleti eljárás megindítását, ha egyes hitelezők követeléseinek kielégítése lehetetlenné tenné számára más kötelezettségeinek teljesítését, ha az adós vagyonára vonatkozó végrehajtás az adós vállalkozásának megszűnését jelentené, vagy ha az adós vállalkozása fizetésképtelen. Kineveznek egy ideiglenes vagyonkezelőt, akinek a felügyelet ideje alatt jóvá kell hagynia bizonyos ügyleteket, például az adós vagyonának könyv szerinti értékének öt százalékát meghaladó értékű adásvételt.

PÉNZÜGYI REHABILITÁCIÓ

A cél az, hogy megtegyék a szükséges intézkedéseket az adós fizetőképességének helyreállítása és adósságainak rendezése érdekében. A folyamatot a bíróság és a hitelezők ellenőrzik. A kérelemnek tartalmaznia kell egy olyan helyreállítási tervet, amely biztosítja az adós kötelezettségeinek teljesítését. A bíróság kinevez egy vagyonkezelőt, aki adminisztratív vezetőként a pénzügyi helyreállítás időtartama alatt felügyeli és ellenőrzi az adós ügyleteit. Az adminisztratív vezető megvizsgálja az adósságtörlesztési ütemtervet, és figyelemmel kíséri az esetleges pénzügyi szerkezetátalakítási terveket.

A pénzügyi rehabilitációs időszak lejárta előtt legalább egy hónappal az adósnak jelentést kell benyújtania az adminisztratív vezetőnek a pénzügyi rehabilitáció eredményeiről. A jelentés vizsgálatát követően az adminisztratív vezetőnek véleményt kell készítenie arról, hogy az adósságok milyen mértékben kerültek kiegyenlítésre, és a pénzügyi szerkezetátalakítási terv milyen mértékben valósult meg. A véleményt a bírósághoz nyújtják be, amely megvizsgálja az eredményeket, és vagy lezárja az eljárást, vagy külső vagyonkezelőt rendel a társaság irányítására, vagy az adóst csődbe jelenti.

KÜLSŐ GAZDÁLKODÁS

A cél az, hogy a külső vagyonkezelési terv keretében különleges intézkedések alkalmazásával helyreállítsák az adós fizetőképességét, és az adós vezérigazgatóját független külső vagyonkezelővel váltsák fel. Az eljárás megindítását követően a bíróság kinevez egy külső vagyonkezelőt, akinek külső vagyonkezelési tervet kell kidolgoznia, amelyben meghatározza azokat az intézkedéseket, amelyek szükségesek az adós fizetőképességének a külső vagyonkezelési eljárás időtartama alatt történő helyreállításához. Az időszak végén a vezető jelentést készít és benyújt a hitelezői gyűlésnek, a következő négy lehetőség egyikére vonatkozó javaslattal együtt: a bírósági eljárás lezárása, ha minden hitelezőt kifizettek; az időszak meghosszabbítása; a külső kezelő megbízásának megszüntetése, mivel az adós immár fizetőképes; csődeljárás megindítása és csődbejelentés.

BÉKÉS MEGÁLLAPODÁS

Az adósok és a hitelezők bármely mentési eljárás során békés megegyezést köthetnek az adós kötelezettségeinek a tárgyalásos feltételek szerinti rendezésére. Általában a békés megegyezés véget vet a bíróság által kijelölt csődgondnokok hatáskörének. Ha az adós nem tartja be a békés megegyezés feltételeit, a hitelezők jogosultak végrehajtót kérni a megállapodás végrehajtására.

FIZETÉSKÉPTELENSÉG

A fizetésképtelenség célja az adós vagyonának eladása és a bevételek felhasználása a hitelezők követeléseinek arányos kiegyenlítésére. A bíróság a felügyelet, a pénzügyi rehabilitáció vagy a külső vagyonkezelés során indíthatja el az eljárást. Kinevez egy vagyonkezelőt (fizetésképtelenségi menedzsert), aki az adós vezérigazgatóját váltja fel. A bíróság és a hitelezők ellenőrzik a fizetésképtelenségi menedzser tevékenységét, aki köteles helyzetjelentéseket benyújtani. Az eljárás végén a bíróság felülvizsgálja a kielégített és a kielégítetlen követelések listáját. Amennyiben a követelések teljes mértékben kielégítésre kerültek, a bíróság az eljárást lezártnak nyilvánítja, és az adós felszámolásra kerül. Amennyiben a követelések nem kerültek kielégítésre, az eljárás megszűnik, az adós társaságot felszámolják, és a kielégítetlen hitelezői követeléseket leírják.

Utolsó frissítés: 2026. február