Visszafogott kilátások 2026-ra
Az európai építőipar várhatóan 2026-ban bővülni fog a visszafogott 2025-ös év után, amely során több kulcsfontosságú piac – például Franciaország és Németország – lassulást tapasztalt. Ezzel szemben Spanyolország viszonylag ellenálló maradt, és egy különösen kedvező projektportfólióból is profitál. Az Egyesült Királyság valahol a kettő között helyezkedik el: a gyenge magánszektort ellensúlyozzák a növekvő infrastrukturális beruházások, ami kedvezőbb kilátásokat biztosít 2026-ra.
Észak-Amerikában az építőipari tevékenység lassul. Kanadában a lakásépítési szektor továbbra is stagnál, míg Mexikóban a mélyépítési szektor gyengül a „friend-shoring” visszaszorulása és a költségvetési konszolidáció miatt. Az Egyesült Államok kilátásai bizonytalanok: a magas jelzálogkamatok miatt visszaesett lakáspiac, a lassuló közműépítési szektor és a kereskedelmi, nem lakáscélú tevékenységek relatív csökkenése jellemzi a helyzetet. Ezeket a kihívásokat tovább súlyosbítja a képzett munkaerő egyre súlyosbodó hiánya és a kihívást jelentő termelési költségek, részben az importnyomás miatt.
Az ázsiai-csendes-óceáni térségben vegyes a kép. Kína továbbra is nyomást gyakorol a regionális tevékenységre a gyenge értékesítési adatok, a szűk árrések és a tartós adósságproblémák miatt. Ausztráliában 2026-ra fokozatos javulás várható, míg India várhatóan továbbra is szilárd növekedést fog felmutatni, bár a korábbi évekhez képest lassabb ütemben.
Az Öböl-térségben Szaúd-Arábiában és az Egyesült Arab Emírségekben (UAE) továbbra is erős az építőipar. A növekedés várhatóan 2026-ig is folytatódik, bár az alacsonyabb olajárak, a projektkésések és a növekvő költségek mérsékelhetik az egyes kormányok ambícióit.
A lakásépítés kilátásai vegyesek
Miután 2025 első nyolc hónapjában ismét közel 1%-kal csökkent az előző év azonos időszakához képest – főként a Németországban és Franciaországban tapasztalt közel 6%-os visszaesés miatt – az európai lakásépítési szektor várhatóan 2026-ban fellendül, amit az Európai Központi Bank és más központi bankok által az elmúlt években végrehajtott kamatcsökkentések támogatnak, bár a hosszú lejáratú kamatok továbbra is magasak maradtak, ami korlátozza a hatást az olyan országokban, ahol hosszú lejáratú fix jelzálogkamatok vannak érvényben, mint például Franciaországban. Két kihívásokkal teli év után a lakásárak a legtöbb országban elérik a mélypontot, és az építési engedélyek száma végre növekszik, ami egészségesebb projektállományra utal – még Franciaországban és Németországban is, bár utóbbi esetében a kiindulási szint nagyon alacsony. Mindazonáltal a haszonkulcsok továbbra is alacsonyak, az adósságszolgálati költségek magasak, és a fizetésképtelenségek száma továbbra is magas.
Az Egyesült Államokban a hosszú lejáratú fix jelzálogkamatok továbbra is magasak: a Freddie Mac 30 éves fix kamata még mindig 6,4% körül mozog, ami visszafogta a keresletet. Az inflációval kiigazított építési kiadások 2025 első hét hónapjában csaknem 5%-kal csökkentek az előző év azonos időszakához képest. Ezek a kamatlábak meghaladják a meglévő jelzáloghitelek kamatlábait, ami hozzájárul a piac stagnálásához, mivel az új vásárlók nem tudnak belépni a piacra, az eladók pedig nem kívánnak lemondani alacsony kamatozású jelzáloghitelükről. A gazdasági növekedés lassulása és az építési engedélyek számának 2025-ben tapasztalt csökkenése miatt a lakáspiac várhatóan 2026-ban is gyenge marad.
Az ázsiai-csendes-óceáni térség nagy részén a lakáspiac továbbra is gyenge. Kínában a túlkínálat jelent problémát, míg Japánban és Dél-Koreában a kedvezőtlen demográfiai helyzet korlátozza a növekedést. Az urbanizáció azonban továbbra is támogatja a gazdasági tevékenységet Indiában és Délkelet-Ázsia nagy részén. Ausztráliában fellendülés tapasztalható, amelyet az alacsonyabb kamatlábak és a növekvő engedélyezések hajtanak.
Az infrastruktúra továbbra is stabil
A mélyépítés volt a legstabilabb szegmens Európában – 2025 első nyolc hónapjában 1,5%-kal nőtt az előző év azonos időszakához képest –, és várhatóan 2026-ban is folytatódik a növekedés. A kormányzati kezdeményezések – például Németország infrastrukturális tervei – és az uniós finanszírozás fogják ösztönözni a tevékenységet. Az Európai Helyreállítási és Reziliencia-keret (RRF) utolsó részleteit, amelyek összesen mintegy 35 milliárd eurót tesznek ki, Spanyolországnak és Olaszországnak fogják juttatni. Ugyanakkor a költségvetési konszolidáció és a közelgő választások – például a 2026-os francia önkormányzati választások – egyes országokban korlátozhatják a beruházásokat. A munkaerőhiány továbbra is jelentős korlátot jelent, ami felhajtja a költségeket, bár a haszonkulcsok nagyrészt megmaradtak, és a fizetésképtelenségek száma viszonylag korlátozott maradt.
Az Egyesült Államokban a mélyépítés megtartotta lendületét – bár a tevékenység 2025 első hét hónapjában változatlan maradt az előző két év erős növekedése után –, és várhatóan 2026-ban is folyamatosan növekedni fog, a megrendelésállomány pedig a jelenlegi tevékenység mintegy háromnegyedét fedezi. A munkaerőhiány akut, ami a bérek emelkedéséhez és a költségek növekedéséhez vezet, amit a vámok tovább súlyosbítanak. Mindazonáltal a vállalatoknak eddig sikerült megőrizniük az árréseket.
A fejlődő ázsiai országokban továbbra is nagy az igény az infrastruktúra fejlesztésére, ami kedvező kilátásokat biztosít Indiában és Kínában, ahol a kormányzati beruházások folytatódnak. A közkiadások várhatóan a fejlett országokban is fenntartják a tevékenységet, különösen Japánban és Ausztráliában, ahol a hangsúly a digitális infrastruktúrára, az energetikára és a katasztrófákkal szembeni ellenálló képességre helyeződik.
Ambiciózus terveik nyomán Szaúd-Arábia (Vision 2030) és az Egyesült Arab Emírségek (Abu Dhabi Economic Vision 2030 és Dubai Industrial Strategy 2030) kormányai továbbra is erős növekedést ösztönöznek, mivel céljuk a gazdaság diverzifikálása, hogy az ne legyen annyira függő a szénhidrogén-termeléstől.
Lassú fellendülés várható a kereskedelmi szektorban
Európa nem lakóépületi szektora 2025-ben stagnált – az irodák kivételével az engedélyek száma az előző év azonos időszakához képest körülbelül 2%-kal csökkent a júniusig tartó 12 hónapban, az irodaházak esetében pedig 15%-os visszaesés volt tapasztalható az EU-ban – de 2026-ban szerény javulás várható, mivel a vállalatok a bizonytalanság és a magas kamatlábak miatt korábban visszafogott beruházásaikat most növelni tervezik. Bár az irodaterület-piac továbbra is nehézségekkel küzd, a kereskedelmi ingatlanok árai összességében stabilizálódtak, mivel más kereskedelmi ingatlanok, például a logisztikai és raktárépületek továbbra is jól teljesítenek.
Az Egyesült Államokban a kereskedelmi tevékenységet egymást követő befektetési hullámok hajtották – először az IKT-gyártás területén (nagyrészt a CHIPS-törvénynek köszönhetően), majd az adatközpontok fellendülése következett. Utóbbiak növekedése várhatóan 2026-ban is folytatódik, a megrendelésállomány pedig egész évben támogatni fogja a tevékenységet. Az IKT-gyártást és az adatközpontokat leszámítva a kereskedelmi építkezések 2025 első hét hónapjában 7%-kal csökkentek az előző év azonos időszakához képest. Ezen felül a kereskedelmi ingatlanárak emelkedése lelassult, és a többi szektor kilátásai is egy lehetséges lassulásra utalnak.
Az ázsiai-csendes-óceáni térségben a kilátások változatosabbak. Kínában a nem lakóépületek építése továbbra is visszafogott, alacsony kapacitáskihasználtsággal és korlátozott beruházásokkal. Dél-Koreában hasonló tendenciák figyelhetők meg. Ezzel szemben Japánban és Ausztráliában kedvezőbb a kilátás: továbbra is kedvezőek a kereskedelmi ingatlanárak, és a beruházási szándékok is pozitívak. A vámokkal kapcsolatos bizonytalanságok ellenére India tőkebefektetési kilátásai várhatóan továbbra is támogatni fogják a kereskedelmi építkezéseket, és az ország továbbra is vonzó alternatívát jelent Kínával szemben.
Lassú növekedés, de stabil kilátások az építőanyagok terén
A cement és a beton iránti kereslet 2026-ban várhatóan enyhén növekedni fog Európában és Észak-Amerikában, mind mennyiségi, mind árszempontból. Az olyan fejlődő régiókban, mint Afrika és Ázsia, a mennyiségi növekedés valószínűleg meghaladja az áremelkedést. A Közel-Kelet – különösen Szaúd-Arábia és az Egyesült Arab Emírségek – szintén kiemelkedik erős növekedési kilátásaival.
Az építőanyag-gyártó vállalatok nagyrészt megőrizték árképzési erejüket, különösen a nehezebb szegmensekben. Ennek eredményeként az értékesítés felülmúlta a mennyiségi növekedést (amely időnként visszaesett), és a haszonkulcsok általában stabilak maradtak.
Az építőipar – különösen az építőanyag-ipar – jelentősen hozzájárul a globális szén-dioxid-kibocsátáshoz. Az olyan anyagok gyártása, mint a cement, az acél és az üveg, energiaigényes, és jelentős mennyiségű üvegházhatású gázt eredményez. Erre reagálva az iparág jelentős összegeket fektet be a dekarbonizációs kezdeményezésekbe. A kapcsolódó beruházási költségek azonban jelentős pénzügyi kihívást jelentenek, különösen a régebbi üzemekkel és berendezésekkel rendelkező kisebb vállalatok számára.
Építőipar