Papír

A globális papíripar továbbra is strukturálisan lassabb növekedési ütemmel szembesül: a globális termelés az évtized eleje óta évente körülbelül 1,0%-kal növekszik, szemben az előző évtizedben tapasztalt évi 1,5%-os növekedéssel. A csomagolóipar gyengébb kereslete és a grafikai papír felhasználásának tartós csökkenése, valamint a déli féltekén található országokban megvalósuló új kapacitásbővítések és a megnövekedett működési (termelési és szállítási) és pénzügyi költségek (adósságköltségek) együttesen nyomást gyakorolnak a haszonkulcsokra, és a legtöbb kockázati mutatót történelmi csúcsokra emelik.

A cellulóztermelésben, a cellulózárakban és a papírtermékek gyártásában 2024-ben tapasztalt fellendülés rövid életűnek bizonyult, mivel mindhárom mutató 2025-ben jelentősen lelassult (-1%, -3% és 0%), miközben a legtöbb fejlett gazdaságban a vártnál gyengébb gazdasági növekedés volt tapasztalható. A közel-keleti konfliktusnak a világgazdaságra gyakorolt kedvezőtlen hatása visszafogja az esetleges fellendülést, és várakozásaink szerint 2026-ban a cellulóz- és papírtermék-gyártás a 2025-ös szinten marad. A globális gazdasági környezet 2027-ben bekövetkező enyhe javulása kissé kedvezőbb kereskedelmi környezetet eredményezhet.

Az iparág meglévő kihívásai (magas energiaköltségek és az alacsony költségű gyártók részéről fokozódó verseny, a szélsőséges időjárási események egyre növekvő hatása, valamint a szigorodó környezetvédelmi előírások) mellett a lassabb növekedés mindazonáltal katalizálhatja a régóta esedékes konszolidációt. Ez a tendencia már az elmúlt években is lendületet nyert, amit olyan jelentős ügyletek is bizonyítanak, mint a Smurfit WestRock egyesülése (2024), az International Paper által a DS Smith felvásárlása (2024) és a Suzano–Kimberly Clark papírtermékekre szakosodott közös vállalkozás létrehozása (2025).

Hosszú távon a cellulóz- és papírtermelés összességében továbbra is nagyjából a GDP-vel párhuzamosan fog növekedni, bár a trendek szegmensenként jelentősen eltérnek egymástól. A grafikai papírtermelés várhatóan tovább csökken a digitalizáció miatt; a papír alapú csomagolás továbbra is az ipari termeléstől függ majd; míg a higiéniai papírtermékek iránti kereslet várhatóan továbbra is erős marad, mivel ezek nem luxuscikkek, és a háztartások jövedelme is növekszik.

Az előállítási lánc elején lévő papírpép-gyártás és a lánc végén lévő papírtermékek közötti szakadék

A papíripar magában foglalja a papírpép előállítását és annak papír alapú csomagolóanyagokká, grafikai papírrá és higiéniai papírtermékekké történő feldolgozását. A vállalatok az upstream (papírpép), a downstream (papírtermékek) szegmensekben, valamint a papír értéklánc egészén (vertikális integráció) működnek. Az iparág nagyrészt helyi vagy regionális jellegű, mivel a papírtermékek terjedelmes és nehéz jellege miatt magasak a szállítási költségek, így a helyi gyártás és forgalmazás gazdaságosabb.

A vertikálisan integrált papíripari vállalatok a globális cellulóztermelés több mint kétharmadát ellenőrzik, és a hatékonyság érdekében a cellulózgyárak a papírgyárak közelében működnek. A fennmaradó egyharmadot, az úgynevezett piaci cellulózt, nemzetközi szinten értékesítik, hogy kielégítsék az erdészeti erőforrásokkal korlátozott országok és a kizárólag a downstream szektorban működő vállalatok igényeit. Bár a cellulóz árszintje régiónként eltér a minőségi osztályok, a tulajdonságok és a működési költségek különbségei miatt, a főbb termelő régiókban általában hasonló mintákat követ. Mivel Kína az összes papírtermék közel egyharmadát állítja elő, ez az ország a globális cellulózpiac elsődleges hajtóereje.

A papírtermelés 2026-ban stagnál, a cellulózárak az inflációs nyomás ellenére tovább csökkennek

A cellulóztermelésben, a cellulózárakban és a papírtermékek gyártásában 2024-ben tapasztalt fellendülés rövid életűnek bizonyult, mivel mindhárom mutató 2025-ben jelentősen lelassult ( rendre -1%, -3% és 0%), miközben a legtöbb fejlett gazdaságban a vártnál gyengébb gazdasági növekedés volt tapasztalható. Néhány ország – köztük Kína, ahol a papírtermék-gyártás 5%-kal nőtt, Lengyelország (+2%), Uruguay (+2%), Portugália (+1%) és Finnország (+1%) – ennek ellenére sikerült ellentmondania a globális tendenciának, és piaci részesedést szereznie az egyébként visszaeső környezetben.

Arra számítunk, hogy a cellulóz- és papírtermékek gyártása 2026-ban nagyjából változatlan szinten marad, mivel a közel-keleti konfliktus által kiváltott megújult inflációs nyomás nyomást gyakorol a háztartások fogyasztására és az ipari termelésre a fejlett gazdaságokban. Az északi féltekén található országok kapacitáscsökkentési erőfeszítései és az általánosan inflációs környezet ellenére a cellulózárak várhatóan alacsony, egy számjegyű mértékben csökkennek majd, mivel a déli féltekén található országokban (különösen Chilében, Brazíliában, Uruguayban és Indonéziában), valamint Kínában is folytatódnak a beruházások az új kapacitások kiépítésébe.

Ez valószínűleg tovább erősíti a globális termelésben már régóta megfigyelhető eltolódást az északi féltekén működő termelőktől – köztük az Egyesült Államoktól, Kanadától, Skandináviától és Japántól –, amelyek globális termelésből való részesedése az elmúlt évtizedben folyamatosan csökkent, javára a déli féltekén működő szereplőknek, mint például Brazíliának, Indonéziának, Uruguaynak és Chilének. Ezek a feltörekvő termelők nemcsak a strukturálisan cellulózhiánnyal küzdő piacokat, például Kínát, Japánt és Indiát látják el, hanem egyre inkább versengenek a piaci részesedésért Észak-Amerikában és Európában is.

Érdemes megjegyezni, hogy az Európai Unió erdőirtási rendelete (EUDR) – amely eredetileg 2025 januárjában lépett volna teljes mértékben hatályba, majd ezt követően 2026-ra halasztották – ismét elhalasztásra került, ezúttal 2027-re, hogy a vállalatoknak több idejük legyen a követelményeknek való megfelelésre. A rendelet előírja a vállalatok számára, hogy biztosítsák: papírtermékeik ne származhassanak erdőirtással érintett területekről, az iparág egészében a fenntarthatóbb gyakorlatok előmozdítása érdekében. Bár ez előnyös lehet a szigorú beszerzési szabványokkal rendelkező vállalatok számára, várhatóan megnöveli a megfelelési költségeket, bonyolítja az ellátási lánc menedzsmentjét, és potenciálisan korlátozza a piacra jutást mind azoknak az európai importőröknek, mind azoknak a nemzetközi exportőröknek, akik nem felelnek meg az EU követelményeinek. Az EUDR az EU papíripar fenntarthatóságának javítására irányuló szélesebb körű törekvéseinek legújabb jelentős lépését jelenti.

Papírtermékek: a papír alapú csomagolóanyagok fellendülnek, a grafikai papír visszaesik, míg a higiéniai papírtermékek erős ellenállóképességet mutatnak

A papíripar 2025-ben becslések szerint 429 millió tonna papírterméket állított elő, ami gyakorlatilag változatlan maradt 2023-hoz képest (+0,4%).

A papír alapú csomagolások a papírtermékek mennyiségének 70%-át teszik ki. Mivel a papírt számos iparágban használják, mind az elsődleges csomagoláshoz (az árukkal közvetlenül érintkező csomagolás), mind a másodlagos és harmadlagos csomagoláshoz (a tároláshoz és szállításhoz használt csomagolás), a termelési trendek nagyjából összhangban vannak az ipari termeléssel és a globális kereskedelemmel. A cellulózhoz hasonlóan a papírtermékek gyártása is jelentősen fellendült 2024-ben, majd elvesztette lendületét, és 2025 közepétől kezdve csökkenő tendenciát mutatott.

A papírtermékek mennyiségének 20%-át kitevő grafikai papír termelése 2007-ben érte el csúcspontját, azóta pedig folyamatosan csökken, az elmúlt évtizedben a termelés egyharmadával esett vissza. A gazdaság digitalizációja miatt csökkenő újságolvasói szám és a nyomdai papír fogyasztásának visszaesése erőteljes, hosszú távú trendek, és a rendelkezésre álló termelési adatok arra utalnak, hogy 2024-ben sem történt eltérés ettől a tendenciától. A speciális szereplők számára továbbra is prioritás marad a túlkapacitás csökkentése a fejlett gazdaságokban a gyárbezárások révén, évi 3–6%-os ütemben, miközben jövedelmezőbb niche-piacokat fejlesztenek ki. Ugyanakkor a gyártósorok grafikai papírról csomagolópapírra való átállítása növelheti a túlkapacitást ezen a szomszédos piacon.

Ezzel szemben a papírtermékek mennyiségének 10%-át kitevő higiéniai papírtermékek – mivel jellegüknél fogva nagyrészt nem választáson alapuló termékek – jobban ellenállnak a gazdasági ciklusoknak. Az egy főre jutó fogyasztás szoros összefüggésben áll a háztartások jövedelmi szintjével. A globális termelés az elmúlt évtizedben 25%-kal nőtt, elsősorban Kína (+44%), Brazília (+35%), Mexikó (+22%), Lengyelország (+70%) és India (+290%) hajtotta. A higiéniai papírtermékek jelentősen eltérnek a piac többi részétől, mivel elsősorban fogyasztási cikkekről van szó, amelyeket tömeges kiskereskedelmi csatornákon keresztül értékesítenek. 2025-ben, az előző évekhez hasonlóan, a vezető gyártók – köztük a Kimberly-Clark, az Oji Paper, az Essity, az Unicharm, a Hengan International és az Ontex – felülmúlták a papíripar egészét, erőteljesebb értékesítési növekedést és összességében stabil bruttó árrést jelentve.

2026-ra és 2027-re a hosszú távú trendek fennmaradását várjuk, amelyek továbbra is támogatják a higiéniai papírtermékek értékesítését, miközben a nyomdai papír iránti kereslet tovább csökken. A papír alapú csomagolóanyagok gyártása 2026-ban legjobb esetben is stagnálni fog, majd 2027-ben ismét szerény növekedésnek indul.